瑞銀髮表研究報告， 將東航（00670）目標價由6.25元降至5.9元，維持“買入”評級。瑞銀預計，人民幣每貶值1%，東航2018年純利將下調7%；而油價每桶上升1美元，純利將下調8%。不過，瑞銀仍表示，東航（00670） 年初至今股價跑贏同業，且有進一步上升空間，因為其較同業更受惠國內線價格上升。

大和發表研究報告稱，中國國航（00753）中期業績勝預期，將2018至2020年的每股盈測上調39至52%，目標價由7.2元上調至9元，投資評級由“持有”調高至“買入”。大和稱，中國國航（00753）在燃料成本同比升29%的情況下，經常性純利仍按年升40%至33億元人民幣，遠超該行預期。該行續指，國

大和發表報告表示，下調對首都機場（00694）於2018至2019年每股盈利預期9-13%，以反映上半年業績及對未來新機場的影響。 重申“沽售”評級，將目標價由原來7.1元降至6.8元，此按現金流折現率作估值。首都機場上半年經常性盈利增長14.9%，遜預期的34%增長，管理層預期未來高營運開支亦將持

瑞銀髮表研究報告指，面對油價上升及人民幣貶值，國航（00753）上半年純利仍有增長，顯示公司成本效益好過同業。該股股價年初至今跑輸東航（00670）13個百分點，部分由於東航本地票價提升令其杠杆增加所致。該行預期人民幣每貶值1%，或由價每桶上升1美元，將令公司2018年純利下跌5%，基於該行新的彙率

花旗發表研究報告，升香港電訊（06823）2018-2020年盈利預期1-4%，以反映高收入的預期，維持“買入”評級，目標價由11.7元升至12元。

交銀國際發表報告，上調東方航空（00670）目標價至5.5元，基於對公司2019財年市賬率1.1倍，重申“中性”評級。該行認為，雖理解東航在提高客運產量的能力方面的謹慎態度，但鑒於其同行在國際和國內航線上的積極擴張，其或有潛在的市場份額損失，東航2018年上半年盈利為22.79億元人民幣。即使撇除了

交銀國際降中興通訊（00763）目標價26.3%，由19元下調至14元，同時調低公司2019及2020年的每股盈利預測13.7%及12.5%，對應15倍的2019年預期市盈率。評級升至“中性”。該行指，公司2018年上半年的虧損基本符合預期。收入與該行預期大致相符，但毛利率因產品組合提升而超出預期。

因素：i） 崑崙能源集團為中石油集團旗下的綜合天然氣企業，業務涵蓋輸氣管道、LNG碼頭接收站、LNG加工、城市燃氣以及上遊勘探與生產業務。於2018上半年，集團收入同比增長22%至495.9億人民幣，純利按年增長21%至30.9億人民幣，高於市場預期。各個業務板塊的盈利貢獻較以往平衡，輸氣管道、天然

美銀美林報告中稱，中國華融（02799）上半年純利同比下跌93%至11億元人民幣，跌幅主要由於利息開支環比上升48%至330億元人民幣，以及上半財年金融資產減值虧損上升155%至120億元人民幣所致。不過，上半年公司擴張風險胃納溫和，總資產取得1.3%負增長，至1.8萬億元人民幣水平。由於公司策略改

光大證券上調TCL電子（01070）評級由“累積”上調至“買入”，目標價4.3元。報告中稱，公司2018年上半年業績表現強勁，高於預期，主要是由於有效的成本控製措施，費用率由13.7%同比下降至12.6%，達自2003年以來最低水平。2018年上半年，公司於全球電視機市場及中國市場均前列第三位，按銷

彙豐證券發表研究報告指出，海爾電器（01169）中期業績強勁，市占率提升，但因調整人民幣兌港元彙率預測，將其目標價由34.6元調低至31.2元，評級仍為“買入”。彙證報告指出，海爾電器上半年無論銷售渠道、不同產品及品牌均取得佳績，有助減輕市場對其前景的憂慮。彙證將海爾電器今明兩年的純利預測分別略為調

招商局港口（00144） 上半年海外業務增長強勁，抵消內地碼頭放緩影響。集團每股中期息22仙，相當於經營性盈利34%，遜於該行預期。該行給予集團評級“與大市同步”，目標價19.8元。該行稱，集團中期盈利按年升73%至54億元，但計及2017年出售中集集團（02039）股權，經常性盈利則跌4.3%至2

花旗集團發表研究報告稱，工行（01398）上半年收入增長呆滯，但存款增長成為亮點，維持對工行H股“買入”評級，目標價7.6元。花旗表示，工行上半年稅後純利升4.9%，占全年純利預測的52.8%；次季費用收入按年增長5.4%，較首季的增幅1.6%為多。至於存款按季升3.1%，是大型銀行中最多，並超出貸

富瑞集團發表報告稱，中興（00763）上半年虧損78.2億元（人民幣，下同），第二季虧損25億元，屬指導範圍下限。當中包括64億元罰款及40億元撥備，相信第三季有望轉虧為盈，賺10億元，中興通訊業務快速回歸正軌，第四季業績會成為正常化季度。富瑞升中興H股目標價由16.22港元升至18.87港元，投資

花旗集團發表研究報告稱，所覆蓋的16間內銀當中，次季平均撥備前盈利增幅為10.6%，較首季的3.7%加快，主要受惠於淨息差改善及費用收入增長，稅後盈利則升7%。光大銀行（06818）及農行（01288）的業務質素和撥備前盈利增長最好。小型內銀淨息差跑贏大型銀行，銀行間市場的拆出方，包括四大行等，次季

大和資本發表報告稱，粵海投資（00270）今年至今股價表現跑贏香港公用股，估值高，大和看好粵海投資市場定位，回報穩定，應收帳風險較低。大和將粵海投資目標價由15元升至15.7元，但降投資評級至“優於大市”。粵海投資上半年盈利強勁，每股派息增長保守，只升10%，料下半年盈利增長較慢，因港元借貸成本較高

中石油（00857） 昨日（30日）收市後公佈截至6月底止中期純利按年增長113.7%至270.88億元人民幣，符合該公司上月料半年純利按年升107%至122%指引，期內每股盈利0.148元人民幣。按45%派息比率基準，派每股中期息0.0666元人民幣，及中期特別股息0.0222元人民幣，合共派息0

長城汽車（02333）昨（31日）公佈截至今年6月底止中期業績，營業額486.78億元人民幣，按年升18%。純利36.96億人民幣，按年升52.7%，主要原因為集團優化產品結構及WEY品牌產品銷售占比提升，使整體產品盈利能力提升所致；每股盈利0.4人民幣，不派息。期間，實現整車銷量44.97萬輛，同

信和置業（00083）昨日（30日）收市後公佈截至今年6月底止全年度業績，純利按年升88.8%至139.96億元，每股盈利2.18元。派末期息每股40仙，連同中期息每股13仙及特別息45仙，全年共派98仙。期內營業額按年跌41.5%至107.3億元，扣除投資物業公平值變動及保留“信和-禦龍山”20%

摩根大通發表報告指，市場對郵儲銀行（01658）不良貸款率於次季按季急升27點子感意外，管理層於電話會議表示主要由於宏觀經濟放緩及不良貸款分類更為嚴格，該行分析郵儲行上半年新增不良貸款中38%來自分類，相信並非一次性。管理層亦預期下半年淨利息收益率將持續收窄。摩根大通降郵儲銀行2019年及2020年