瑞信發表報告指，中興（00763）今年第二季收入按年下跌58%至120億元人民幣，表現優於該行預期的下跌80%。而毛利率改善2.6個百分點至35.4%也該行預測的13.6%。毛利率改善主要由於低利潤的消費者業務的貢獻減少。而上半年三個業務板塊的毛利均錄得下滑。該行表示，中興指引今年第三季淨利潤在2，

花旗發表研究報告， 維持信置（00083）“沽售”評級，目標價由11.1元降至11.05元。花旗指，信置2018財年核心盈利按年跌2.3%至53.97億元，較該行預期的57.5億元低6%，主要由於旗下逸瓏園及逸瓏海彙物業發展毛利較低所致。整體租務及酒店表現則符合預期。該行又指，不看好今年下半年香港住

德銀髮表報告，稱次季工行（01398）業績顯示其運營表現穩定，維持“買入”評級，目標價7.81元。德銀指，工行上半年稅後溢利達該行全年目標的52%，次季稅後溢利按年增長5.7%，撥備前經營溢利按年增長7.3%，較首季的10.5%增幅放緩，主要由於淨利息收益率持平，手續費及佣金收入雖有增長，惟受彙兌虧

瑞信報告指出，預期海通證券（06837）現金周轉率及金融業務增長放緩，及上半年交易業務表現疲弱，下調集團2018/19/20年每股盈測28%、13%及13%， 目標價由14元下調至10元，維持評級“跑贏大市”。瑞信表示，上半年純利按年跌25%，主因投資表現疲弱，相當於市場對全年預測的33%。期內，資

自主靜待複蘇，日系強勢增長收入增長 7%，利潤增長 10.31%上半年廣汽集團實現收入 372 億元，同比增長 7%；歸屬於母公司股東的淨利潤 69.13億元，同比增長 10.31%；基本每股收益 0.68 元。每股派息 0.1 元。自主品牌換代，靜待恢復1）上半年傳祺銷售 26.8 萬輛，同比增長

上半年營收超預期，三大板塊配合帶來長期增長全年收入和淨利實現顯著增長2018 年上半財年，慧聰集團實現收入 37 億元，同比增長 182%，相當於 2017 年全年營收。歸母淨利潤錄得 1.9 億，同比增長 78%。公司的主要業務可以分為交易服務、數據服務、信息服務三大板塊。其中，交易服務貢獻收入達

國藥控股2018年上半年股東淨利同比倒退3.1%，略好於我們預期。2018年第二季度股東淨利超預期的強勁複蘇（在中國會計準則下同比增22.4%，第一季度為-32.7%）歸咎於直銷業務（特別是其他醫療機構）比例迅速上升以及醫療器械、醫藥零售等高毛利業務快速增長。國藥控股基本面逐漸向好：1）得益於對低線

星展發表報告，上調中國恒大（03333）目標價0.74%，由40.51升至40.81元，對應2019財年8倍市盈率。評級重申“買入”。該行指，中國恒大股價主要受股息、去杠杆化、毛利率穩定、主要股東增持等因素而得利好。隨著中國恒大已鎖定星展估計全年核心盈利的64%，加上2018年的預售或將高於5500

野村調低新秀麗（01910）2018及2019年兩年度的盈利預測各5%及2%，將目標價由36.7元降至34.9元，重申“買入”評級。野村認為，新秀麗半年業績堅實，扣除一次過5300萬美元遞延財務成本的非現金支出，半年經調整純利實升12.9%，核心EBITDA利潤率（不計 eBags）同比上升10個點

野村調低汽車股東風（00489）目標價，由10.3元降至9.1元，評級維持“中性”。認為吉利（00175）及華晨中國（01114）較佳，對兩股持“買入”評級，目標價各為34.4元及17.2元。野村指出，東風日前公佈半年純利同比增加10.45億元人民幣或15%，至80.68億元人民幣，當中大部份屬非經

瑞信研究報告指，調升東航（00670）2018-20年盈測1%-7%，維持“跑贏大市”評級，目標價由6.5元升至6.7元。該行表示，東航上半年純利跌48%，相當於市場對其全年盈利預測的56%，撇除一次性項目純利升13%，優於預期。該行指，東航的國際線正在複蘇和維持穩定的收益率，有助股本回報率，隨著價

高盛發表報告指，工行（01398）次季業績表現符預期，維持對工行“買入”評級，目標價8.5元。高盛稱，工行撥備前經營溢利按年增長7%，受惠於淨利息收益率按季擴闊1點子，淨利息收入按年增長9%。非利息收入按年跌5%，但淨費用收入按年增5%。數據顯示其資產質素穩定，貸款增長放緩至8%（2017年增長9%

華潤水泥於2018年中期業績超出市場預期，2018年業績預計將持續正面。2018上半年水泥銷量錄得同比增長13.3%，2018年2季度銷量環比提高30.5%。2018上半年毛利率錄得39.4%，同比改善9.9個百分點，噸毛利為166港元，同比上升81.3%。2018年2季度噸毛利達到177港元，環比

保利協鑫能源上半年淨利潤大跌，預計2018年出現虧損，調低目標價。矽片價格下滑、財務費用支出過大等因素導致公司上半年淨利潤大幅下滑。我們預計下半年行業形勢繼續惡化，導致公司2018年出現經營虧損。公司發展前景存不確定性。我們將2018/19年每股基本盈利預測調低至人民幣-0.007/0.060元（原

摩根士丹利發表研究報告，指首都機場（00694） 股價將於30日內跑輸大市，機會率達70至80%。予目標價7.1元，評級“減持”。該行指，即使免稅店銷售增長強勁，公司上半年業績仍較差，預期市場對此反應負面，因擔心其成本增加，及明年第四季北京大興新機場將啟用。

大和上調嘉里物流（00636）目標價6.67%，由12元升至12.8元，評級由“跑羸大市”升至“買入”，主要由於該行上調公司2018-2019年每股盈利預測4-6%，基於上半年業績強勁，加上對較高IL收入增長及較低IFF利潤率的假設。公司表示，2018及2019年的盈利增長將主要受香港和亞洲市場的推

星展上調世茂房地產（00813）目標價3.44%，由28.77元升至29.76元，評級重申“買入”，基於對公司2019年7.5倍預測市盈率計算。該行料公司股價將受惠於下半年的銷售加速，可售資源為1890億元人民幣。此外，回購和特別股息也可以支持股價表現。該行表示，公司的全年可售資源為2620億元人民

收入/淨利潤同比增長17.0% / 38.5%。期內，實現收入為344.74億元（人民幣，下同），同比增長17.0%， 由量價齊升帶動 （量+7%，平均售價+10%）。淨利潤為15.62億人民 幣，同比增長38.5%。每股基本盈利0.4元，同比增長37.9%。由於新品上市及產品結構優化，毛利率提升3

2018上半年，中智藥業公司實現收入556.7百萬人民幣，同比增長29.0%；毛利342.7百萬人民幣，同比增長35.4%。淨利潤47.0百萬元，同比增長22.1%。公司毛利率上升3.0ppt至61.6%，主要由於高毛利產品草晶華破壁草本（中藥破壁飲片）收入大幅增長。擬派中期股息2.65港仙以及特別

因素：i） 津上機床中國集團主要從事TSUGAMI品牌數控高精密機床（CNCs）的製造及銷售。2016年，集團在中國數控高精密機床行業位居第四，細分到精密自動車床市場，則占有34.8%的市場份額，位居行業第一。中國數控高精密機床2016年的銷售比率僅24%，仍低於日本、德國、美國期內平均約62%的比