隨着內地流動性及樓市政策放鬆，內房行業前景轉趨正面，目前預測市盈率僅6倍（對比過去十年平均7.7倍），估值便宜。從行業整體看，預期上半年復甦速度較緩慢，下半年則會有顯著回升，估計大型內房發展商可持續提升市佔率，當中看好雅居樂集團（3383）的積極審慎購地策略，建議可於12.3元買入，中長綫目標價15

安聯投資環球定息收益首席投資總監Malie Conway認為，今年美國經濟增長難以維持2018年的強勢，雖然聯儲局預期本年內不再加息，但預期2020或2021年市場的下行壓力會更明顯，建議投資者逐步增持債券等固定收益工具。記者 梁宇碩 債券投資方面，Conway較看好金融企業的表現，因美國的銀行仍

最近，與一位電視圈的老叔父級人馬晚飯，佢兩杯到肚，呻到樹葉落：「唉呀，智豬，阿叔一日都是衰有情意結。打 廿幾年TVB工，食正佢最風光時期，狂有歸屬感，當年， 住公司風褸出街已覺威風十足！」 結果，電視廣播（511）上市，佢即月月捧場，不離不棄，享受有升又有息。結果，慘咯，雖已離開無記多年，仍因 癡

上期我們說過，股市上升的核心動力，其實來自中美貿易談判進展良好，恒指上周便在好事近的憧憬下挑戰30000點大關，只可惜高位有回吐，未能站穩便掉頭回落，假前收報29936，小跌50點。本周有機會再發憤向上，因為貿談又傳出好消息。 望四周內成事 副總理劉鶴訪美見完「侵侵」後表示，中美雙方就談判中的貿

中美舉行第九輪高級別經貿磋商，特朗普形容會談十分順利，美股拒絕下跌，蘋果、面書回升，加上財新中國3月服務業PMI由四個月低位51.1，急升至54.4，創14個月高，造就恒指昨日高見29999點創逾九個月高，收報29986點，升361點，成交額1225億元。 大市升至此水平，只能買一些落後股，德昌電

中石化（386）去年的表現是過去5年中最好的一年，純利升2成，末期息為0.42元人民幣，相等於83%的派息比率，相信勘探與生產轉勢會抵銷下游利潤轉弱，未來管道改革及分拆零售業務上市，亦有助釋放其隱含價值。看好公司資產負債表強勁，股息回報仍然吸引， 建議可於6.07元買入，中長綫目標價7.8元。中石化

隔晚美股三大指數繼續升，但恒指愈升三萬大關，愈見沽壓，昨日指數一度倒跌，最後收報29624點，微升62點，成交跌至1079億元。 積極回購或私有化 選股不估指數，迪生創建（113）坐擁大量現金，頻頻回購未止，估值平宜，值得一跟。迪生主要經營高檔零售業務，截至去年9月底止中期營業額18.34億元，

因應供應鏈價格調整，相信康師傅今年的銷售及盈利表現將較為波動，但是公司較同業受息稅務優惠為多，加上其上調派息率至100%，顯示財務狀況已有改善，相較同業其風險回報較為吸引。公司去年純利升35.9%，看好今年強勁盈利增長可以保持。建議可於12.05元買入，中長綫目標價15.8元。康師傅昨天收報12.5

中港股市借勢爆升A股急揚，恒指50天綫已開始拋離250天綫，技術上向好，料大市續向三萬大關進發，望能收復早前跌幅的61.8%。 板塊輪流炒，雅生活服務（3319）去年錄純利8.01億元人民幣（下同），按年升177%，增長強勁，主因物業管理服務的毛利率較高以及增值服務貢獻較大，期內毛利率升至38.2

華能新能源（958）去年業績表現符合預期，相信今年受惠產能增加，盈利增長會加速，預計升幅可逾2成。 目前公司按市帳率及股本回報率計估值吸引，股價較去年5月時的3.5元高位仍有約25%差距，可考慮伺機收集。建議可於2.1元買入，中長綫目標價2.7元。華能新能源昨天收報2.2元，升2仙，升幅0.9%。

內地昨日起減稅，加上近日樓市氣氛回穩，內房股造好，其中碧桂園（2007）創1個月新高，見12.8元，由於該公司財政狀況持續改善，且估值仍吸引，可候回調分段收集。 過去一月累升近兩成 碧桂園過去1個月累升近19%，遠遠跑贏大市，主因是中國樓市回暖，且業績符市場預期，帶動股價走高。碧桂園現價預測市盈

近期市場資金追逐高息股，首長國際（697）去年多賺5倍，並且恢復派息，更公布令市場驚喜的未來4年每年將派發不少於7億元的派息計劃；按目前市值72值元計，差不多有10厘息，股價昨天升10.35%，收報0.32元，是3年新高，可伺機買進，上望0.35元。 集團去年收入16.76億元，按年下降56.1%

美國10年國債息率跌至2.38厘14個月低位，只比3年國債息率高出0.05厘，出現倒掛機會增加，令人擔心美國經濟前景，今年或有減息機會。恒指昨日一度低見28558點，跌169點，最後收28775點，倒升46點。 新科技關連股仍處於高增長期，不相信已見頂，只是波幅大，應把握機會低吸。中國軟件股業務以

撇除一次性非現金開支，中升控股（881）2018年業績表現符合市場預期，較同行表現為佳。公司股價年初至今升已約兩成，跑贏MSCI中國指數，更大大跑贏同業的8%水平。預期公司今年股價表現續強勢，主要受惠寬鬆政策如減稅等，以及高端汽車銷售增長所帶動，建議可於18.6元買入，中長綫目標價24.2元。昨天收

網龍（777）去年扭虧為盈，派息增加五成，股價昨天下跌1.77%，收報18.86元，自年初至今已錄得逾五成升幅，近期借業績好消息而回順，調整亦屬合理。現價預測市盈率25倍，由於盈利趨升，估值仍有提升空間，可分段逢低吸納，首站目標上望20元。 集團去年收益50.38億元（人民幣，下同），按年增長30

美股隔晚靠穩，投資者對「債息倒掛」過分憂慮， 始終較重要的2年及10年期美債收益率並未出現倒掛。不過，大市確需要一個健康調整，恒生指數昨日收報28728點，升161點，成交仍處於933億元低水平。今天是港股期指結算，周五是第一季完結，而業績公布期即將完結，料下周將有較明朗方向。繼續做定功課，適時低吸

受到租金收入及物業銷售利潤增長所帶動，華潤置地（1109）2018年度的核心盈利按年上升近2成。看好公司的負債比率改善至34.9%（2018年6月52%）；租賃業務正進入收成期，加上手上持有大量未入帳的合同銷售，預示 公司未來數年盈利將可持續增長。建議可於32.2元買入，中長綫目標價42元。華潤置

康師傅（322）去年多賺逾三成，派息比率達100%，股價昨天升7.28%，收報12.08元。預測今年市盈率24倍，就算未考慮資產活化可能帶來的收益，估值仍吸引。走勢上，已重越10天及20天綫，並且全部補回去年11月27日的下跌裂口，不妨伺機吸納，可賺價賺息，上望13.5元。 集團去年業績符合市場預