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歐美銀行爆煲 日圓成本月最強貨幣 能否繼續跑贏大市？
日圓短暫成為避險貨幣。
【橙訊】美國矽谷銀行破產、瑞信危機等事件敲響銀行業警鐘，削弱美元及瑞士法郎作為避難資產的地位，而去年走勢疲弱的日圓，乘勢成為首選的避風港，是本月全球表現最佳的主要貨幣。自3月9日以來，美元兌日圓由137.39水平，跌至昨日(28日)的131.23水平，累挫4.48%。本月以來則累挫3.88%。
《彭博》引述羅素投資(Russell Investments)外匯主管Van Luu表示，今年來日圓已逆轉了去年的弱勢，而且是今年來所看見的主要趨勢之一。德銀旗下投資部門DWS Group，料未來12個月每日圓兌美元將升至125美元。摩根士丹利更加樂觀，目標料日圓升至120水平，又指投資者正評估銀行危機對經濟影響的嚴重程度。
瑞銀外匯策略主管James Malcolm表示，以日圓對沖投資組合屬非常昂貴，部分是因為利差，但它能發揮戰術性防禦作用，所以維持年底日圓兌美元升至120的預測。野村國際外匯策略師認為，美國和歐洲金融不穩風險，增加經濟放緩的可能性，日圓作為相對性的避險貨幣將因而受益。
不過，彭博行業研究(Bloomberg Intelligence)分析師指出，美國聯儲局加息周期接近尾聲，這可能成為左右美元兌日圓走勢的主要力能，日圓波幅可能會加劇。
值得留意的是，日本央行候任副行長內田真一今日(29日)表示，如果經濟和物價狀況證明逐步取消刺激措施是合理的，有可能調整政策及收益率曲線控制(YCC)政策。不過，他提到如果10月年期國債收益率觸及2%，債券的賬面損失高達50萬億日圓。
日本央行去年12月宣布，將10年期國債收益率區間上限從0.25%提高至0.5%，以幫助改善市場運作，引發市場押注日本央行結束負利率。
日本自2006年開始實行負利率政策，在負息環境下，投資者透過借入日圓投資海外資產，透過兩者之間的利差獲利。當風險事件發生後，市場避險情緒升溫，投資者沽出高收益資產，結果部分資金會重新流入日圓，導致日圓匯率上升，所以日圓屬於「被動」的避難貸款，並非如美元因為，資金主動流入美國國債而推升美元走勢。
圖：法新社
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