犧牲品丨瑞信1356億債券完全撇賬 持有人「total loss」感不滿

價值約160億瑞士法郎的瑞信額外一級資本債被完全減值。

【橙訊】瑞銀同意以30億瑞士法郎收購瑞信，但瑞士監管機構FINMA要求將瑞信價值160億瑞士法郎(約1,356.5億港元)的額外一級資本債(Additional Tier 1，AT1)完全撇賬，意味這批債券人將「total loss」，據報此舉令債券持有人大感不滿。

AT1債券是2008年金融危機之後的產物，是一種計入銀行監管資本的次級債券，目的是在銀行陷入困境時，將風險轉移至債券持有人。一旦銀行的資本充足率低於某個水平，這類債券會被轉換為股權或撇賬。

FINMA總裁Marlene Amstad表示，監管機構根據「太大不可倒閉」(too-big-to-fail)的框架，觸發有關債券撇賬安排。持有瑞信AT1債券的Axiom Alternative Investments，其研究部主管Jerome Legras對監管機構感到不滿，認為債券持有人的保障反而較股東次級，不符合有關債券發行時的市場共識。

Running Point Capital Advisors合夥人兼投資總監Michael Ashley Schulman表示，其他銀行發行AT1債券的成本將更加昂貴，因為比起發行普通債券存在更多風險。

圖：美聯社

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