產銷初見好轉 中升敏實值博 放寬限購利好 吼汽車設備股

2022年09月14日02:06

內地汽車股近月走勢疲弱,中央積極推動汽車業,放寬汽車限購,以及階段性減徵部分乘用車購置稅600億元,市場估計能夠帶來200萬至250萬輛的增量需求,而且7及8月汽車產銷量已初見好轉,汽車股有望逐步回穩。其中投資者可以留意汽車服務及相關企業股份,如已晉身藍籌的中升控股(881),以及在電池盒業務進展迅速的敏實集團(425)。

中國汽車協會公布,8月汽車產銷量分別完成239.5萬輛和238.3萬輛,雖然按月分別下降2.4%和1.5%,但按年分別增長38.3%和32.1%。首8個月累計,汽車銷量按年增長1.7%,當中新能源汽車產銷分別完成69.1萬輛和66.6萬輛,按年分別增長1.2倍和1倍。

中升控股作為汽車服務業龍頭,亦成功染藍,可是股價沒有因此炒升,反而在染藍後累計下跌了38%,跌幅或跟大戶造淡港股質低恒指,中升因屬恒指成分股難免受到池魚之殃。

中升回購兼獲大股東增持

中升股價表現欠佳,主要是投資者憂慮內地車市疲弱,集團業績受累。中升中期業績又確是遠較上年遜色,截至今年6月底止中期,純利34.25億元(人民幣,下同),按年跌7.3%,每股盈利1.419元,不派息,營業額860.29億元,跌1.5%。上半年新車銷量及二手車銷量均跌,新車銷量為24.23萬台,按年跌12.1%,其中豪華品牌新車銷量減少11.1%至14.39萬台,二手車交易量則為6.56萬台,按年跌1.7%。反觀去年全年盈利表理現理想,純利83.29億元,按年升50.3%;每股盈利3.56元,末期息上升44%至0.84港元。上年度營業額1751億元,按年升18%,新車銷售收入增長13.5%至1424億元。

雖然中升中期業績欠佳,但股價累計跌幅應已反映情況,而且現價預測市盈率回調至7.7倍,較其他同業價格更低,反而值博率提升。

集團上年度股東權益回報率為20.7%,而資產回報率保持在9.7%,數字尚算理想;經營利潤率及邊際利潤率分別提升至7.21%及4.76%,存貨周轉率亦稍減至15.6倍,這些數據反映中升營運效益提升,而且上年度總債項對股東權益比率由106.8%降至71.3%,財政更健康。另外中升持續回購,以及大股東在市場增持,對股價可帶來支持。

瑞信把中升未來3年盈利預測下調12.1%至14.3%,目標價亦由92港元降至80港元,但維持「跑贏大市」評級。瑞信指出,中升上半年業績大致符合預期,純利下跌是由於上海地區封城措施打擊新車銷量,及新車銷售利潤率下降。瑞信料中升下半年預期售後服務收入將按年增長20%,新車銷售收入預期增幅達到雙位數。中升昨日收報35.7港元,跌0.83%

至於敏實集團,剛宣布計畫跟全球主要汽車零件生產商Magna International合資,在安徽成立汽車零件廠,設計、生產及銷售汽車零件,合資公司預計將於明年第一季開始營運。集團近年在電池盒業務方面進展迅速,成為大眾汽車主要電動車平台MEB在歐洲區域的戰略供應商,亦與電池供應商寧德時代等展開合作。在新能源車市場中的重要性穩步提升,更首次獲Tesla鋁飾條業務。

敏實擬安徽設合資零件廠

敏實近年盈利表現一般,截至今年6月底止中期,純利6.58億元,按年下跌27%,每股盈利57.1分,不派中期息。期內營業額72.5億元,按年增加8.9%。集團近年財務數據穩定,股東權益回報維持9.3%,經營利潤率約13%。

里昂發表報告重申敏實「買入」評級,目標價由25.4港元提高到29.07港元。里昂指出,敏實旗下電池盒業務收入按年增長435%,佔持續定單的38%,成為中長期主要業務,預計集團下半年盈利能力改善。敏實昨收報23.15港元,升2.89%。

投資王

關注我們Facebook專頁
    相關新聞
      更多瀏覽