長江證券:維持吉利汽車買入評級 混動及電動持續放量 新能源占比突破30%

2022年09月07日11:45

  長江證券發佈研究報告稱,維持吉利汽車(00175)“買入”評級,預計2022-24年EPS為0.67/0.88/1.15元。短期來看,受益於行業回暖銷量有望持續向上,雷神系列車型交付助力新能源占比提升。帝豪L雷神加速交付,後續多款車型逐月落地,混動車型進入放量期;極氪供應鏈改善有望三季度貢獻更多增量。中國星·高端系列銷量占比提升,產品結構持續向好,單車ASP有所提升,有望推動業績改善。

  報告中稱,公司2022年8月實現銷量12.3萬輛,同比+38.8%;1-8月累計銷量為85.9萬輛,同比+5%,分地區來看,8月出口量達2萬輛,同環比增215.5%/49.2%,1-8月累計出口量為12萬輛,同比+80.6%,海外市場有望持續貢獻增量。其中,8月新能源占比達30.6%,較去年同期提升22.3pct,單月新能源滲透率再突破。1)混動:插電混車型銷量達9470輛,同比+360.8%;油電混車型銷量達4539輛。雷神電混系列車型8月銷量達1.1萬輛,環比+約10%。由CMA架構與雷神雙賦能的博越L已於8月初亮相,領克01油電混與插電混版本車型相繼上市,下半年還將推出大里程PHEV星越L雷神超級電混車型,持續推進混動佈局。2)電動:純電車型銷量達2.8萬輛,同環比+428.9%/+26.4%。極氪001銷量持續提升至7166輛,8月大定訂單再破萬,後續交付水平有望穩步提升。

  該行表示,通過雷神浩瀚加持,吉利汽車開啟智能電動新週期。1)雷神:雷神動力開啟吉利“動力4.0時代”,旗下混動系統平台雷神智擎Hi·X是覆蓋A0至C級車型、涵蓋HEV、PHEV、REEV等混動技術的世界級模塊化智能混動平台,發動機熱效率高達43.32%,首次實現混動系統FOTA升級,技術水平領先,全面升級車型的經濟性、動力性、舒適性與智能化體驗。2)浩瀚:浩瀚架構承載吉利新一代純電車型,採用全新電子電氣架構,具備高擴展性與靈活性,可實現全場景、全生命週期的FOTA,賦能吉利智電轉型。3)4.0時代:公司以模塊化架構構建核心優勢,進入模塊化產品大週期,雷神浩瀚加持下,新能源轉型加速,車型智能化水平提升,有望迎來混動和電動共振。

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