中信證券:維持信達生物買入評級 目標價54港元

2022年08月29日11:03

  中信證券發佈研究報告稱,維持信達生物(01801)“買入”評級,結合2022年中報,考慮毛利率下降幅度較大,銷售費用率同比上升,以及對賽諾菲的股份增發,調整2022/23/24年淨利潤預測至-22.98/-7.56/+1.8億元,目標價54港元。公司建立了抗體候選藥物的發現、開發製造及商業化為一體的全面集成平台;研發管線深厚,共擁有34個臨床管線,其中7款獲批上市,並有近80餘款處於臨床前開發階段,管線產品市場空間且競爭優勢明顯。

  該行表示,公司中報業績基本符合預期,實現產品收入20.41億元。信迪利單抗實現約10.5億元收入,醫保降價+疫情影響使業績略有承壓;其餘產品發力保持收入增長。信迪利單抗新獲批一線食管癌和一線胃癌適應症,獲年底醫保談判資格,未來有望繼續放量。另研發管線全面推進,PCSK9單抗、BCMACAR-T、RET抑製劑已提交NDA,GLP-1/GCGR激動劑和IL-23p19單抗即將開展III期註冊性研究,多個品種即將步入收入兌現期。公司共有34個新藥品種的創新產品管線,其中4個處於III期或關鍵臨床,20個處於前期研究開發階段,發展潛力深厚。

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