黎家聰:液化天然氣運輸 香港之選可吼中遠海能(1138)

2022年05月16日13:45

這段時間,股市幣市皆有大震盪,其中最為令人震驚不能不說UST和LUNA的大跌,真是名副其實的大崩盤,誇張程度可以與「負油價」事件相比。一眾勇士亦蜂擁而至,接飛刀撈底,不知有多少人成功獲利,但可以肯定的是高位買入的投資者都在惡夢之中,只願所有人都安好。事件也證明,世界上到處都存在著意想不到的風險,任何時候投資都應小心謹慎。

 

另一邊廂,俄烏戰事持續,早前烏克蘭天然氣管道運營商GTSOU暫停透過Sokhranivka管道的天然氣輸送,涉及的天然氣輸送量佔俄羅斯供給歐洲天然氣總量的三分之一。一時三刻,歐洲少了三分之一的天然氣輸送,對來自俄羅斯的潛在供應中斷感到緊張,天然氣價格大幅上漲。

事實上,俄羅斯不久前已正式切斷對波蘭和保加利亞的天然氣供應,而芬蘭總理和總統上週四,表示將申請加入北約,及後俄羅斯警告可能進行報復。有小道消息稱,俄羅斯將可能停止供應天然氣給芬蘭。

關於天然氣,俄羅斯斷供對多個國家都是惡夢,但對投資者來說卻是一個機會。像LUNA和UST事件,凡事都有兩面,能否從中得益,存乎一心。對高位沽空的大空頭和最低位撈底的勇士來說,LUNA和UST崩盤不是危而是機。而俄羅斯斷供天然氣,對投資液化天然氣LNG運輸的投資者就是機會。

美股中的液化天然氣生產及運輸公司錢尼爾能源(LNG)、FLEX LNG (FLNG)和Golar LNG (GLNG),就用他們強勢的股價證明了這一點。

港股中其實亦有類似的公司,早前發公告稱旗下子公司中遠海運液化天然氣(香港)船舶管理有限公司,以近4.3億美元的總代價與聯合賣方滬東中華造船及中船貿易簽訂兩艘174000立方米液化天然氣船舶建造合同的中遠海能 (1138)很明顯就是其中之一。

公告稱,此次建造2艘LNG運輸船舶將進一步擴大集團LNG船隊規模和市場份額,增強集團盈利能力以及抗週期能力,符合集團發展LNG運輸業務的戰略要求。上述2艘LNG運輸船舶的建造及後續租賃有助於增強集團與中國特大型石油石化企業之間的業務聯繫,鞏固集團LNG運輸業務的核心競爭力。

由此可見,中遠海能對LNG運輸業務的發展充滿信心,並已有計劃擴大LNG運輸業務,投資者投資液化天然氣運輸時,中遠海能將成其中一個選擇。

然而,有幾點要注意的是,目前中遠海能主要的獲利來源仍是油輪,如果純粹看好液化天然氣的船運價上漲而投資的話,液化天然氣運輸佔比更高的FLNG和GLNG會是更合理的選擇。

另一點是,與中遠海能業績關係密切波羅的海原油油輪指數 (BDTI),正在短線下跌中,而且,公司首季盈利因期內油輪運價仍處於低位和政府補貼同比減少所致而同比下跌93%。

雖然油輪需求受限及短期內盈利仍承壓,但行業估值仍處於低位,加上俄烏衝突全球供應鏈重構、碳中和下成品油進口替代本土生產、運力供給不足等背景下,有望迎來成品油運的超級週期。

 

綜合以上因素,液化天然氣運輸業務加速發展,為中遠海能帶來更穩定的多樣化盈利,而油運亦因有望迎來超級週期而利好公司,因此中遠海能長遠具一定潛力,投資者可多加留意。

撰文:黎家聰Andy

在香港理工大學會計學學士畢業,投資經驗達10年以上,善於財務報表基本分析、技術分析、財技分析等。此前創立聰明錢走勢投資教學,教育超過500名學生,亦曾任不同金融機構的要職,現為財經節目嘉賓常客,身兼專欄作家、亦曾為香港電台《經濟”識”堂節目》主持人。

利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。

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