大和:維持歐舒丹買入評級 目標價升至36港元

2021年11月30日10:40

  大和發佈研究報告,維持歐舒丹(00973)“買入”評級,上調2022-24財年每股盈測5%至11%,以反映整合Sol De Janeiro及銷售杠杆更樂觀的假設,目標價由32港元調高12.5%至36港元。

  該行表示,歐舒丹2022財年上半年收入同比增13%至6.96億歐元,主要由同店銷售增11.9%及網上渠道增長強勁所帶動。毛利率同比跌2.4%至79.7%,主要由於L’Occitane,Inc.的一次性終止綜合入賬,以及因批發及旅遊零售銷售反彈而轉變的渠道組合。經營溢利率則改善6.1%至11.3%,主因分銷費用比例下降8.9%。

  管理層表示,L’Occitane en Provence及Elemis10月至今的銷售趨勢穩健,前者在美國黑色星期五的收入同比增42%。雖然有進入新市場及加大品牌及渠道方面的投資,但受疫情影響,Elemis上半財年經營溢利率低於管理層2022財年全年目標(20%以上),但管理層有信心下半財年可追回。

  報告提到,基於上半財年業績優於預期,集團管理層上調全年銷售增長目標至低至中雙位數字,經營溢利率目標則為15%以上。管理層稱Sol de Janeiro的經營溢利率介於20%至25%,預計2022財年收入增約2000萬至2500萬歐元。

關注我們Facebook專頁
    相關新聞
      更多瀏覽