港股恐再探底 吸舊經濟股避風頭

2021年08月23日03:09

美國可能年內「收水」,中國監管風暴未停,震散新經濟板塊,港股因而「無運行」,失守25000點後料進一步探底。不過,資金流出科網股之際,近日明顯泊入舊經濟股避風頭,若打算短炒,可吼實資源及重型機械股;如自問「膽細」,則不妨向金融股埋手,惟市況未穩,宜候低分段買,並有長 心理準備。 

記者 袁國守、林斯凱

美國聯儲局上周三(8月18日)公布7月議息會議紀錄,聯儲局官員計畫年底前減慢每月購債步伐,意味美國年尾前或「收水」,美股借勢從高位回吐,拖累港股表現。中國方面,第二季經濟增長步伐已慢下來,受到新冠變種病毒及水災影響,「三頭馬車」消費、固投及工業增加值續放緩,7月份數據全遜市場預期。國家統計局公布,中國7月社會消費品零售總額34925億元(人民幣,下同),按年增8.5%,大幅低於預期的增11.5%,比6月份回落3.6個百分點,為年內最低水平;7月工業增加值增長6.4%,低於市場預期增長7.8%,亦為年內最低增速,令市場擔憂中國經濟能否持續復甦。

儘管國家統計局強調,7月面對外部不確定性加大,和國內疫情汛情等多重衝擊,在有效實施宏觀政策等因素下,經濟增長水平符合預期,惟市場「不領情」,繼續拋售港股,上周五連25000點關口亦失守,收報24849點,跌466點或1.8%。形態上,港股呈圓頂格局,且跌市下成交金額增至逾2000億元,反映沽壓頗重,短期或持續試年內低位。

「均富」理念或挫新經濟股

再者,內地監管風暴還未停下來,何時完結目前無人敢說準。國家主席習近平上周在一個財經會議上,更重新提出毛澤東「共同富裕」的治國理念,強調共同富裕是社會主義的本質要求,要調節高收入和整頓收入分配秩序,以在高質量發展中促進共同富裕。有市場人士估計,新經濟股可能成為開刀對象,未來在稅率優惠上可能會縮減,亦有人估計未來內地有可能會開徵資產增值稅及遺產稅等,可以達到「均富」的稅率,令有錢階層加重稅負。可以預期,中港股市特別是科網股短期難扭轉頹勢,以「股王」騰訊(700)為例,就算半年業績較市場預期佳,仍未能頂住跌勢,過去1個月累瀉22%,放榜後曾跌至52周低位412.2元。騰訊上周公布截至2021年6月30日止中期業績,股東應佔盈利903.54億元人民幣,按年增長46%。騰訊為了響應中央「均富」呼籲,更額外捐出500億元支持社會發展,且看其他大企業會否效法,向祖國作出貢獻!

另一方面,有「女股神」之稱的方舟投資創辦人Cathie Wood,雖過去曾看好中概股,但近日也大手沽貨,主因是中國監管有變。所以,面對當前不穩市況,投資策略不宜過分冒進,不可貿然撈貨外,持重貨者更應趁每次反彈減磅,並將部分資金換馬至防守能力較高、政策風險相對低的舊經濟板塊,例如商品、金融和電訊股,避一避風頭。

展望港股後市,華晉證券資產管理投資總監馮宏遠看法偏淡,預料內地監管持續,問題並非一時三刻可解決,近日不論外資還是北水都「一浸一浸」減持新經濟股,相信弱勢會持續到今年尾,一旦恒指跌穿25000點,難估計會跌幾深。因此,他建議現水位趁反彈減磅,特別是持重倉的投資者,不管新舊經濟股,倉位(股票比重)不應多過五成,而當中新經濟股僅宜佔三至四成,即最多佔整體個人投資組合15%至20%。大型科網股中的ATM,他認為不可如同過往全部買齊,目前宜「三揀一」,若要選個人揀寧美團(3690),因騰訊和阿里巴巴(9988)無論規模及盈利增長或已見頂,且是監管焦點所在。

若有意換馬至舊經濟行業,馮宏遠認為可分兩種,較進取的投資者可留意商品類股份,理由是預期通脹持續,當中不妨吼實中鋁(2600),儘管股價累升不少,但相比其他資源股,估值未算好貴,還有少許上升空間,且內地鋁價較其他商品價格已炒得「無咁癲」。假如投資作風保守,他建議吼實具國企背景股份如國壽(2628),並分段低吸,雖然該股業績不算很好,但行業周期應已見底;另外,可留意中資電訊股如中移動(941),因股息率有6厘以上,適合非常保守的投資者。

金融股宜觀望忌短炒

雖然有色金屬股近日再度「開車」,但富昌證券聯席董事譚朗蔚建議暫時「睇定些」,因為美匯和美債孳息率向上,利淡貴金屬及資源價格,加上大市表現不太好,故不用急於買貨,可先等一等。反觀,近日走高的水泥和重型機械股可多望兩眼,他指水泥板塊中,可留意「大隻」一點的個股如中國建材(3323),而重型設備股不妨吼濰柴動力(2338),但強調只是用來短炒,並非長 撈底,因大市仍然偏弱,長跌趨勢還未扭轉。

金融股方面,譚朗蔚亦認為暫宜觀望,原因是Jackson Hole會議將於今個星期(8月26日至28日)召開,年會上美國聯儲局主席鮑威爾將發表講話,可能就加息及縮減債券購買提供 索,故先看市場如何反應。不過,若用作長 收息,他則「不反對」 控(005),因集團已宣布恢復派息,但強調不應用來短炒。至於另一金融股友邦(1299),他指出,上周公布了中期業績,較預期好,近日股價走勢亦不差,惟市場憧憬中港兩地通關已有一段日子,至今仍未成事,因此集團短期未必能重拾過往增長動力。

馮宏遠則認為,國際金融股可留意,當中 控和友邦會「好少少」,但預期港股後市偏軟,升幅或受限制,建議等年底出現調整才分段買。

至於同屬舊經濟並具消費券概念的收租股,他不太建議買高端型股份如九龍倉置業(1997),因至今中港未通關,貼近民生的收租股如領展(823)反而較可取。可是,譚朗蔚提醒,消息券概念早已炒過,相關因素再非現時分析收租股重點,如有意買入應持長 收息心態。

封面故事/投資王

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