金融大鱷索羅斯的傳奇人生

2021年07月22日00:23

  97年糜戰香港,引發亞太經濟危機!索羅斯投資秘訣

  一、喬治·索羅斯簡介

  喬治·索羅斯(George Soros),本名捷爾吉·施瓦茨(Gyoumlrgy Schwartz),著名的慈善家,貨幣投機家,股票投資者,1930年8月12日生於匈牙利布達佩斯。

  索羅斯曾於1997年閃襲香港金融市場,使港元彙率一路下滑,金融市場一片混亂。香港金融管理局立即入市,中央政府也全力支持。在一連串反擊行動下,索羅斯在香港的“征戰”無功而返,損失慘重。

  自上世紀末起,索羅斯透過旗下的“開放社會基金會”及其前身“開放社會研究所”,在“顏色革命”背後推波助瀾。2003年的格魯吉亞“玫瑰革命”,2004年底的烏克蘭“橙色革命”,土耳其國會修改憲法,埃及穆巴拉克下台都發揮了重要作用。有輿論分析認為,索羅斯的真正意圖是向全世界輸出美國的意識形態和價值觀念。

  二、索羅斯個人經曆

  · 1930年,喬治·索羅斯出生在匈牙利布達佩斯一個富裕的猶太家庭。

  · 1947年,17歲的索羅斯匈牙利,準備到先進的西方國家尋求發展。他先去了瑞士的伯爾尼,然後馬上又去了倫敦。

  · 1949年,為了改變自己的命運,索羅斯考入倫敦經濟學院。索羅斯選修了1977年諾貝爾經濟學獎獲得者John Mead(約翰·米德)的課程

  · 1953年,春天,索羅斯從倫敦經濟學院學成畢業,但這個學位對他毫無幫助。他去做任何能找到的工作,首先是去北英格蘭的海濱勝地銷售手提袋,而這次經曆讓他感覺到了生活的艱辛和不易,尤其是錢的重要性。他開始逐漸放棄以前那種不切實際的想法,尋覓一個能夠提供高工資的工作。為了進入倫敦投資銀行的門檻,他給市里所有的投資銀行各寫了一封求職信,辛哥爾與弗雷德蘭德提供了一個培訓生的工作,索羅斯終於可以擺脫長久以來的貧困,有了一個餬口的工作,而他的金融生涯也就此揭開了序幕。

  · 1960年,索羅斯第一次對外國金融市場進行了成功的試驗。通過調查,索羅斯發現,由於安聯公司的股票和不動產業務上漲,其股票售價與資產價值相比大減價扣,於是他建議人們購買安聯公司的股票。摩根擔保公司和德雷福斯購買了大量的安聯公司的股份。但其他人並不相信,事實上,索羅斯對了,安聯股票的價值翻了三倍。索羅斯名聲大振。

  · 1963年,索羅斯開始在愛霍德·佈雷徹爾德公司工作,這是一家主要經營外國證券貿易的美國公司。索羅斯被雇為分析員,一開始,他主要是從事國外證券分析。由於他在歐洲形成了聯繫網絡,而且他能夠講多種歐洲語言,包括法語、德語,索羅斯自然而然地成了在這一領域的開拓者。

  · 1967年,他成為愛霍德公司研究部主管。幾年下來,索羅斯為公司賺了不少錢,成為了老闆的左膀右臂和公司的頂樑柱,但就在這時,這個不安分的人已經在醞釀離開,他不想再給別人打工,他要自己開創一番事業。

  · 1973年,索羅斯和好友羅傑斯創建了索羅斯基金管理公司。公司剛開始運作時只有三個人:索羅斯是交易員,羅傑斯是研究員,還有一人是秘書。當時根本沒有人注意這個小不點,但是索羅斯卻在蓄勢待發,他訂閱了大量的商業期刊,每天研究成堆的報告,他在尋找著每一個機會、每一個空隙。

  · 1973年,機會來了,埃及和敘利亞大舉入侵以色列,武器落後的以色列遭到慘敗。從這場戰爭中,索羅斯聯想到美國的武器裝備也可能過時,美國國防部可能會花費巨資用新式武器重新裝備軍隊。於是索羅斯基金開始投資那些掌握大量國防部訂貨合同的公司股票,這些投資為索羅斯基金帶來了巨額利潤。

  · 1975年,喬治·索羅斯開始在華爾街社區中引人注目。他賺錢的本領引起了人們的注意。

  · 1979年,索羅斯決定將公司更名為量子基金,來源於海森伯格量子力學的測不準定律。因為索羅斯認為市場總是處於不確定的狀態,總是在波動。在不確定狀態上下注,才能賺錢。

  此時索羅斯在英國證券市場運作得非常順利。在股市上漲到頂峰時,他把英國英鎊賣空。他對英國股市採取大量措施,以極低的價格買進,並且數量極大,據說價值10億美元。這一步棋他最終賺了1億美元。公司的業績也令人難以相信,竟然增長了102.6%,資產發展到了3.81億美元。他是華爾街上鼎鼎有名的大人物了!

  · 1981年1月,里根就任總統。索羅斯通過對里根新政策的分析,確信美國經濟將會開始一個新的“盛——衰”序列,索羅斯開始果斷投資。正如索羅斯所預測的,美國經濟在里根的新政策刺激下,開始走向繁榮。“盛——衰”序列的繁榮期已經初現,1982年夏天,貸款利率下降,股票不斷上漲,這使得索羅斯的量子基金獲得了巨額回報。到1982年年底,量子基金上漲了56.9%,淨資產從1.933億美元猛增至3.028億美元。索羅斯漸漸從1981年的陰影中走出來。

  · 1986年是索羅斯的豐收年,量子基金的財富增加了42.l%,達到15億美元。索羅斯個人從公司中獲得的收入達2億美元。

  三、打敗英格蘭銀行

  1992年9月,投機者開始進攻歐洲彙率體系中那些疲軟的貨幣,其中包括英鎊、意大利里拉等。索羅斯及一些長期進行套彙經營的共同基金和跨國公司在市場上拋售疲軟的歐洲貨幣,使得這些國家的中央銀行不得不拆巨資來支持各自的貨幣價值。

  英國政府計劃從國際銀行組織借入萬億英鎊,用來阻止英鎊繼續貶值,但這猶如杯水車薪。僅索羅斯一人在這場與英國政府的較量中就動用了100億美元。索羅斯在這場天量級的豪賭中拋售了70億美元的英鎊,購入60億美元堅挺的貨幣——馬克,同時,索羅斯考慮到一個國家貨幣的貶值(升值)通常會導致該國股市的上漲(下跌),又購入價值5億美元的英國股票,並賣掉巨額的德國股票。如果只是索羅斯一個人與英國較量,英國政府也許還有一絲希望,但世界許多投機者的參與使這較量的雙方力量懸殊,註定了英國政府的失敗。

  索羅斯是這場“賭局’最大的賭家。其他人在作出億萬資金的投資決策時也許心臟會狂跳不已,寢食難安,但這從來不是索羅斯的風格,他在進行高風險、大手筆的決策時,憑藉的是他超人的膽略和鋼鐵一般的意誌,他能處之泰然,好像置身於事外。也許他能不斷製造世界金融界神話的最大秘訣之一就是他具有超人的心理素質。

  下完賭注,索羅斯開始等待。1992年9月中旬,危機終於爆發。市場上到處流傳著意大利里拉即將貶值的謠言,里拉的拋盤大量湧出。

  9月13日,意大利里拉貶值7%,雖然仍在歐洲彙率體系限定的浮動範圍內,但情況看起來卻很悲觀。這使索羅斯有充足的理由相信歐洲彙率體系的一些成員國最終將不會允許歐洲彙率體系來決定本國貨幣的價值,這些國家將退出歐洲彙率體系。

  1992年9月15日,索羅斯決定大量放空英鎊。英鎊對馬克的比價一路下跌至2.80,雖有消息說英格蘭銀行購入30億英鎊,但仍未能擋住英鎊的跌勢。到傍晚收市時,英鎊對馬克的比價差不多已跌至歐洲彙率體系規定的下限。英鎊已處於退出歐洲彙率體系的邊緣。

  英國財政大臣採取了各種措施來應付這場危機。首先,他再一次請求德國降低利率,但德國再一次拒絕了;無奈,他請求首相將本國利率上調2%一12%,希望通過高利率來吸引貨幣的回流。一天之中,英格蘭銀行兩次提高利率,利率已高達15%,但仍收效甚微,英鎊的彙率還是未能站在2.778的最低限上。在這場捍衛英鎊的行動中,英國政府動用了價值269億美元的外彙儲備,但最終還是遭受慘敗,被迫退出歐洲彙率體系。英國人把1992年9月15日——退出歐洲彙率體系的日子稱做黑色星期三。

  隨後,意大利和西班牙也紛紛宣佈退出歐洲彙率體系。意大利里拉和西班牙比賽塔開始大幅度貶值。

  但作為與英國政府較量的另一方面——索羅斯卻是這場襲擊英鎊行動中最大的贏家,曾被《經濟學家》雜誌稱為“打垮了英格蘭銀行的人”。在最終弓踐黑色星期三的兩週時間里,索羅斯從英鎊空頭交易中獲利已接近10億美元,在英國、法國和德國的利率期貨上的多頭和意大利里拉上的空頭交易使他的總利潤高達20億美元,其中索羅斯個人收入為1/3。在這一年,索羅斯的基金增長了67.5%。他個人也因淨賺6.5億美元而榮登《金融世界》雜誌的華爾街收入排名榜的榜首。

  四、引發亞洲金融危機

  在90年代初期,當西方發達國家正處於經濟衰退的過程中,東南亞國家的經濟卻出現奇蹟般的增長,經濟實力日益增強,經濟前景一片燦爛,東南亞的經濟發展模式在經濟危機爆發前曾一度是各發展中國家紛紛倣傚的樣板。東南亞國家對各自的國家經濟非常樂觀,為了加快經濟增長的步代,紛紛放寬金融管製,推行金融自由化,以求成為新的世界金融中心。但東南亞各國在經濟繁榮的光環閃爍中卻忽視了一些很重要的東西,那就是東南亞各國的經濟增長不是基於單位投入產出的增長,而主要依賴於外延投入的增加。在此基礎上放寬金融管製,無疑於沙灘上起高樓,將各自的貨幣無任何保護地暴露在國際遊資面前,極易受到來自四面八方的國際遊資的衝擊。加上由於經濟的快速增長,東南亞各國普遍出現了過度投機房地產、高估企業規模以及市場需求等,發生經濟危機的危險逐漸增加。

  早在1996年,國際貨幣基金組織的經濟學家莫里斯·戈爾茨坦就曾預言:在東南亞諸國,各國貨幣正經受著四面八方的衝擊,有可能爆發金融危機。尤其是泰國,危險的因素更多,更易受到國際遊資的衝擊,發生金融動盪。但戈爾茨坦的預言並未引起東南亞各國的重視,反而引起反感。東南亞各國仍陶醉於自己所創造的經濟奇蹟。

  東南亞出現如此巨大的金融漏洞,自然逃不過索羅斯的眼睛。他一直在等待有利時機,希望能再打一場英格蘭式的戰役。

  1993年,索羅斯認為馬來西亞貨幣林吉特被低估,決定拿林吉特作為突破口。他聯合了一些套頭基金經理開始圍剿林吉特但是馬來西亞總理馬哈蒂爾卻決心維持低幣值的林吉特,馬哈蒂爾採取了一系列強有力的措施,加強了對本國資本市場的控製,索羅斯及一些套利基金經理無機可乘,只好暫且收兵。馬來西亞貨幣林吉特也因此才免遭劫難。但在馬來西亞的小敗並未使索羅斯退卻,他只是再一次地等待更好的機會。

  隨著時間的推移,東南亞各國經濟過熱的跡象更加突出。名國中央銀行採取不斷提高銀行利率的方法來降低通貨膨脹率。任這種方法也提供了很多投機的機會。連銀行業本身也在大肆借/美元、日元、馬克等外幣,炒作外幣,加入投機者的行列。這造成的嚴重後果就是各國銀行的短期外債巨增,一旦外國遊資迅速流走各國金融市場將會導致令人痛苦不堪的大幅震盪。東南亞各國中央銀行雖然也已意識到這一問題的嚴重性,但面對開放的自由化市場卻顯得有些心有餘而力不足了。其中,問題以泰國最為嚴重。因為當時泰國在東南亞各國金融市場的自由化程度最高,泰株緊盯美元,資本進出自由。泰國經濟的“泡沫”最多,泰國銀行則將外國流入的大量美元貸款移入到了房地產業,造成供求嚴重失衡,從而導致銀行業大量的呆賬、壞賬,資產質量嚴重惡化。1997年上半年,泰國銀行業的壞賬據估計高達310億~350億美元。加之借款結構的不合理,更使泰國銀行業雪上加霜。泰國銀行業的海外借款95%屬於不到一年的短期借款。

  索羅斯正是看準了東南亞資本市場上的這一最薄弱的環節才決定首先大舉襲擊泰株,進而掃蕩整個東南亞國家的資本市場;

  1997年3月,當泰國中央銀行宣佈國內9家財務公司和1家莊房貸款公司存在資產質量不高以及流動資金不足問題時,索羅新認為千載難逢的時機已經來;索羅斯及其他套利基金經理開始大量拋售泰銖,泰國外彙市場立刻波濤洶湧、動盪不寧。泰株一路下滑,5月份最低跌至1美元兌26.70銖。泰國中央銀行在緊急關頭採取各種應急措施,如動用120億美元外彙買入泰銖,提高隔夜拆借利率,限製本國銀行的拆借行為等。這些強有力的措施使得索羅斯交易成本驟增,一下子損失了3億美元。但是,只要素羅斯對他原有的理論抱有信心,堅持他的觀點正確,他不僅不會平掉原來的頭寸,甚至還會增加頭寸。3億美元的損失根本無法嚇退索羅斯,他認為泰國即使使出渾身解數,也抵擋不了他的衝擊。他誌在必得。

  1997年6月下旬,索羅斯籌集了更加龐大的資金,再次向泰銖發起了猛烈進攻,各大交易所一片混亂,泰銖狂跌不止,交易商瘋狂賣出泰銖。泰國政府動用了300億美元的外彙儲備和150億美元的國際貸款企圖力挽狂瀾。但這區區450億美元的資金相對於無量級的國際遊資來說,猶如杯水車薪,無濟於事。

  7月2日,泰國政府由於再也無力與索羅斯抗衡,不得已改變了維繫13年之久的貨幣聯繫彙率製,實行浮動彙率製。泰銖更是狂跌不止,7月24日,泰銖已跌至1美元兌32.63銖的曆史最低水平。泰國政府被國際投機家一下子捲走了40億美元,許多泰國人的腰包也被掏個精光。

  索羅斯初戰告捷,並不以此為滿足,他決定席捲整個東南亞,再狠撈一把。索羅斯颶風很快就掃蕩到了印尼、菲律賓、緬甸、馬來西亞等國家。印尼盾、菲律賓比索、緬元、馬來西亞林吉特紛紛大幅貶值,導致工廠倒閉,銀行破產,物價上漲等一片慘不忍睹的景象。這場掃蕩東南亞的索羅斯颶風一舉刮去了百億美元之巨的財富,使這些國家幾十年的經濟增長化為灰燼。

  亞洲的金融危機還迅速波及到了拉美和東歐及其他亞洲的創彙和證券市場,巴西、波蘭、希臘、新加坡、台灣等國和地區的外彙和證券市場也發生了動盪,貨幣與證券價值紛紛下跌,這些國家的政府也不得不動用國庫支持本國貨幣及證券市場。許多國家已到了談“索”色變的地步。索羅斯在金融市場上的出擊使得許多發展中國家的債務和貿易逆差激增,破壞性極大,各國開始加強金融監管,時刻防範素羅斯,這也使索羅斯的行動變得不再那麼容易了。

  掃蕩完東南亞,索羅斯那隻看不見的手又開始悄悄地伸向剛回歸祖國的東方明珠——香港。

  1997年7月中旬,港幣遭到大量投機性的拋售,港幣彙率受到衝擊,一路下滑,已跌至1美元兌7.7500港幣的心理關口附近;香港金融市場一片混亂,各大銀行門前擠滿了擠兌的人群,港幣對始多年來的首度告急。香港金融管理當局立即入市,強行干預市場,大量買入港幣以使港幣兌美元彙率維持在7.7500港元的心理關口之上。

  剛開始的一週時間里,確實起到了預期的效果。但不久,港廳兌美元彙率就跌破了7.7500港元的關口。香港金融管理局再次動用外彙儲備,全面干預市場,將港幣彙率重又拉升至7.7500港元之上,顯示了強大的金融實力。索羅斯第一次試探性的進攻在香港金融管理局的有力防守中失敗了。

  根據以往的經曆看,索羅斯絕不是那種肯輕易罷休的人,他開始對港幣進行大量的遠期買盤,準備再重現英格蘭和東南亞戰役的輝煌。但這次索羅斯的決策可算不上英明,因為他也許忘了考慮香港背後的中國大陸,香港和中國大陸的外彙儲備達2000多億美元,加上台灣和澳門,外彙儲備不少於3740億美元,如此強大的實力,可不是英格蘭、泰國等國所可比擬的。此番襲擊港幣,勝算的把握並不大。

  對於香港而言,維護固定彙率製是維護人們信心的保證,一旦固定彙率製在索羅斯等率領的國際遊資的衝擊下失守,人們將會對香港失去信心,進而毀掉香港的繁榮,所以,保衛香港貨幣穩定註定是一場你死我活的生死戰。香港政府會不惜一切代價反擊對港幣的任何挑戰。

  1997年7月21日,索羅斯開始發動新一輪的進攻。當日,美元兌港幣3個月遠期升水250點,港幣3個月同業拆借利率從5.575%升至7.06%。香港金融管理局立即於次日精心策劃了一場反擊戰。香港政府通過發行大筆政府債券,抬高港幣利率,進而推動港幣兌美元彙率大幅上揚。同時,香港金融管理局對兩家涉嫌投機港幣的銀行提出了口頭警告,使一些港幣投機商戰戰兢兢,最後選擇退出港幣投機隊伍,這無疑將削弱索羅斯的投機力量。當港幣又開始出現投機性拋售時,香港金融管理局又大幅提高短期利率,使銀行間的隔夜貸款利率暴漲。一連串的反擊,使索羅斯的香港征戰未能討到任何便宜,據說此舉使索羅斯損失慘重。

  中國政府也一再強調,將會全力支持香港政府捍衛港幣穩定。必要時,中國銀行將會與香港金融管理局合作,聯手打擊索羅斯的投機活動。這對香港無疑是一種強心劑,但對索羅斯來說卻絕對是一個壞消息。”索羅斯聽到的“壞”消息還遠不止這些。1997年7月25日,在上海舉行的包括中國、澳州、香港特別行政區、日本和東盟國家在內的亞太11個國家和地區的中央銀行會議發表聲明:亞太地區經濟發展良好,彼此要加強合作共同打擊貨幣投機力量。這使索羅斯感到投機港幣賺大錢的希望落空,只得悻悻而歸。

  港幣從1983年開始便與美元掛鉤,7.8港幣=1美元 。用美元狙擊美元,顯然不可行。那索羅斯為什麼要這麼做呢?他是假借狙擊港幣為名,做空恒指,使得恒指從18000點跌到6000點,重挫了香港經濟。可見索羅斯的亞洲狙擊行動基本是完勝。

  索羅斯作為世界上的頭號投資家是當之無愧的。從他進入國際金融領域至今,他所取得的驕人業績,幾乎無人與之能比。也許有的投資者也會有一兩年取得驚人業績,但像素羅斯那樣幾十年一貫表現出色,卻非常難得。他雖然也曾經曆過痛苦的失敗,但他總能跨越失敗,從跌倒的地方再站起來,而且會變得更加強大。他就像金融市場上的“常青樹”,吸引著眾多的渴望成功的淘金者。

  也有人將索羅斯稱為“金融殺手”、“魔鬼”。他所率領的投機資金在金融市場上興風作浪,翻江倒海,刮去了許多國家的財富。掏空了成千上萬人的腰包,使他們一夜之間變得一貧如洗,故而成為眾矢之的。但索羅斯從不隱瞞他作為投資家以追求利潤最大化為目標,他曾為自己辯解說,他投機貨幣只是為了賺錢。在交易中,有些人獲利,有些人損失,這是非常正常的事,他並不是損害誰。他對在交易中遭受損失的任何人都不存在負罪感,因為他也可能遭受損失。

  不管是被稱為金融奇才,還是被稱為金融殺手,索羅斯的金融才能是公認的。他的薪水至少要比聯合國中42個成員國的國內生產總值還要高,富可敵42國,這是對他金融才能的充分肯定。

  他雖然是一個有爭議的人,但不容置疑,他又是一個極具影響力的人。

  五、索羅斯名言

最重要的是人品。金融投機需要冒很大的風險,而不道德的人不願承擔風險。這樣的人不適宜從事高風險的投機事業。任何從事冒險業務卻不能面對後果的人,都不是好手。在團隊里,投資作風可以完全不同,但人品一定要可靠。 判斷對錯並不重要,重要的在於正確時獲取了多大利潤,錯誤時虧損了多少。 當有機會獲利時,千萬不要畏縮不前。當你對一筆交易有把握時,給對方致命一擊,即做對還不夠,要儘可能多地獲取。 如果操作過量,即使對市場判斷正確,仍會一敗塗地。 承認錯誤是件值得驕傲的事情。我能承認錯誤,也就會原諒別人犯錯。這是我與他人和諧共事的基礎。犯錯誤並沒有什麼好羞恥的,只有知錯不改才是恥辱。 人對事物的認識並不完整,並由此影響事物本身的完整,得出與流行觀點相反的看法。流行的偏見和主導的潮流互相強化,直至兩者之間距離大到非引起一場大災難不可,這才是你要特別留意的,也正是這時才極可能發生暴漲暴跌現象。 永遠不要孤注一擲。 我生來一貧如洗,但決不能死時仍舊貧困潦倒! 生命總是迸發於混亂的邊緣,所以,在混亂的狀況中生存是我最擅長的。 作為一個市場參與者,我關心的是市場價值,即追求利潤的最大化;作為一個公民,我關心的是社會價值,即人類和平、思想自由和社會正義。 這要區分兩個方面。在金融運作方面,說不上有道德還是無道德,這隻是一種操作。金融市場是不屬於道德範疇的,在這裏道德根本不存在,因為它有自己的遊戲規則。我是金融市場的參與者,我會按照已定的規則來玩這個遊戲,我不會違反這些規則,所以我不覺得內疚或需要負責任。對於亞洲金融風暴,即使我不炒作,它照樣會發生。我並不覺得炒外幣、投機有什麼不道德。另一方面,我很遵守運作規則。作為一個有道德和關心它們的人,我希望確保這些規則是有利於建立一個良好社會的,所以我主張改變某些規則。即使改進和改良影響到我自己的利益,我也會支持它,因為需要改良的這個規則也許正是事件發生的原因。 “堅果殼”理論:金融世界是動盪的、混亂的,無序可循,只有辨明事理,才能無往不利。如果把金融市場的一舉一動當作是某個數學公式中的一部分來把握,是不會奏效的。數學不能控製金融市場,而心理因素才是控製市場的關鍵。更確切地說,只有掌握住群眾的本能才能控製市場,即必須瞭解群眾將在何時、以何種方式聚在某一種股票、貨幣或商品周圍,投資者才有成功的可能。 “炒作就像動物世界的森林法則,專門攻擊弱者,這種做法往往能夠百發百中。” “任何人都有弱點,同樣,任何經濟體系也都有弱點,那常常是最堅不可催的一點。” “羊群效應是我們每一次投機能夠成功的關鍵,如果這種效應不存在或相當微弱,幾乎可能肯定我們難以成功。”

  六、投資之道

  投資策略及理論:以“反射理論”和“大起大落理論”為理論基礎,在市場轉折處進出,利用“羊群效應”逆市主動操控市場進行市場投機。看重的是市場趨勢。

  理論闡述:索羅斯的核心投資理論就是“反射理論”,簡單說是指投資者與市場之間的一個互動影響。理論依據是人正確認識世界是不可能的,投資者都是持“偏見”進入市場的,而“偏見”正是瞭解金融市場動力的關鍵所在。當“流行偏見”只屬於小眾時,影響力尚小,但不同投資者的偏見在互動中產生群體影響力,將會演變成具主導地位的觀念。就是“羊群效應”。具體做法:在將要“大起”的市場中投入巨額資本引誘投資者一併狂熱買進,從而進一步帶動市場價格上揚,直至價格走向瘋狂。在市場行情將崩潰之時,率先帶頭拋售做空,基於市場已在頂峰,脆弱而不堪一擊,故任何風吹草動都可以引起恐慌性拋售從而又進一步加劇下跌幅度,直至崩盤。在漲跌的轉折處進出賺取投機差價。

  遵守的規則與禁忌:沒有嚴格的原則或規律可循,只憑直覺及進攻策略執行一舉致勝的“森林法則”。

  The Law of the Jungle,是森林中大自然世界運行著的一種生物鏈法則,即“弱肉強食”“強者恒強”,例如小動物、年老、體弱、受傷、殘廢的會給猛獸吃掉、或病死、餓死,給自然規律淘汰,餘下強壯、聰明如人類的則可以進化,繼續繁殖生存至今。森林法則由一位生於18世紀的英國作家約瑟夫·魯德亞德·吉卜林(Joseph Rudyard Kipling)提及過,在1894年的兒童故事《叢林之書》(The Jungle Book),他描寫印度的森林故事。在當時,某一些信仰種族主義、帝國主義、殖民主義、軍國主義、法西斯主義等的人物,視森林法則為天條,應用到社會哲學、人類學、優生學、政治學、經濟學、投資學等多方面去,例如有“槍杆子裡出政權”的“真理”。由於森林法則具有不少戲劇性,因此有不少電影編劇也引入到其劇情中來,例如《黑社會》。

  1、耐心等待時機出現;

  2、專挑弱者攻擊;

  3、進攻時須狠,而且須全力而為;

  4、若事情不如意料時,保命是第一考慮。

  對大勢與個股關係看法:注重市場氣氛,看重大勢輕個股。認為市場短期走勢只是一種“羊群效應”,與個股品質無關。

  對股市預測看法:不預測在市場機會臨近時,主動出擊引導市場。

  對投資工具看法:沒有特定的投資風格,不按照既定的原則行事。但卻留意遊戲規則的改變。“對衝基金”這種循環抵押的借貸方式不斷放大杠杆效應,應用這支杠杆,只要找好支點,它甚至可以撬動整個國際貨幣體系。

  七、索羅斯的24個投資秘訣

  1、突破被扭曲的觀念

  索羅斯早年一心想當一名哲學家,他的哲學觀對他的投資起著舉足輕重的作用。索羅斯認為,人們對於考慮的對象,總是無法擺脫自己觀點的羈絆,順理成章,人們的思維過程也就不能獲得獨立的觀點,其結果是人們無法透過事物的現象,毫無偏頗地洞察其本質。他由此得出結論,人類的認識存在缺陷,金融投資的核心就是要圍繞那些存在的缺陷和扭曲的認識作文章。

  2、市場預期

  索羅斯不相信傳統經濟學理論建立的完全自由競爭模式,他認為市場的走勢操縱著需求和供給關係的發展,並由此導致價格波動。當投資者觀察金融市場時,預期的作用舉足輕重。做出買入或賣出決定的出發點,正是基於對未來價格走勢的預期,而未來價格的走勢卻又是由當前的買入或賣出行為所決定的

  3、無效市場

  索羅斯認為所有人的認識都是有缺陷的或是被歪曲的,是通過一系列扭曲的鏡片來觀察金融市場的,市場是無理性的,根據有效市場理論預測市場的走勢,判斷股價的漲跌靠不住的。

  4、尋找差距

  市場的動作毫理性和邏輯,金融市場也是在不平衡的狀態中運轉,市場參與者的看法與實際情況存在差距。當這種差距可以忽略不計時,則無須考慮,當差距變大,即須成為考慮因素,因為市場參與者的看法將受到影響

  5、發現聯繫

  任何預測未來的想法歸根結底都是有偏見的和不全面的,市場價格總是呈現為“錯誤”的走向。事實上,預期反映的並不是純粹的未來事態,而是已受到目前預期影響的未來事態。索羅斯認為,市場參與者存在偏見和現實事態的進程存在反作用聯繫,從而導致二者之間必然缺乏一致性

  6、揭示偏見

  投資者付出價格不僅僅是股票價值的被動反映,而且更是創造股票價值的積極因素。但誤解或偏差永遠存在於參與者的想法和實際情況之間,在偏差極大,想法和現實各居一端,任何機製都無法協調二者的關係,而促使其愈遠的勢力大占上風,使局面極不穩定,事態發展迅猛,以至參與者無暇應對。這種不穩定態對索羅斯極為有利

  7、投資於不穩定態

  當感覺與現實差距太大,事態就會出現控製,出現金融市場比較典型的“盛衰”現象。索羅斯認為,“盛衰”給市場的發展提供了機遇,因為它使市場總是處於流動和不定的狀態。投資之道其實就是在不穩定態上下注,搜尋超出預期的發展趨勢,在超越預期的事態上下注,在“盛衰”是否已經開始上下注。

  8、確認混亂

  金融市場動盪不定,混亂無序,遊戲的關鍵是把握這種無序,這才是生財之道。股票市場的運作基礎是基於群體本能的,關鍵是能在群體本能生效的一刻作出迅速的反應。“我沉迷於混亂,那正是我掙錢的良方,理解金融市場中的革命性進程。”

  9、發掘過度反應的市場

  觀念有缺陷的個體投資者使市場對他們的情緒起到推波助瀾的作用,使自己陷入了某種盲目狂躁的情緒之中,縱容狂躁情緒的市場往往充斥了過度行為,並容易走向極端。投資成功的關鍵就是,認清市場開始對自身的發展勢頭產生了推動力的一刻。索羅斯的最大利潤來源於準確地判斷出股票或股票板塊的“自我推進”運動,所謂“自我推進”是指投資者大量購買某類股票,上市公司通過增加借款,賣出股票和市場併購行為刺激利潤增長。當市場達到飽和,並且愈演愈烈的競爭挫傷了整個行業的繁榮時,股票的價值被高估,好戲就要收場了

  10、索羅斯認為市場價格全盤由市場參與者的偏見決定,而且,偏見不僅作用於市場價格,而且還影響到所謂的基本面;進而又影響到價格的波動。索羅斯認為,只有在市場價格找到了影響到經濟基本面的途徑時,盛衰現象才會發生。索羅斯認為,現行股票定價存在缺陷,股票的價值並沒有純粹地由基本面決定,而是互相影響的,這種存在於基本面和基本面的價值之間的聯繫,創造了這樣一個過程,以自我推進的鼎盛開始繼而惡化為被自我擊敗的崩潰。索羅斯在股市操作中,就是研用,他總是能賺大錢。

  11、投資在先,調查在後

  索羅斯的投資風格獨樹一幟,他愛說的一句話是“先投資,後考察”。他在投資實踐中,總是根據研究和發現先假設一種發展趨勢,然後先行投入一點資金牛刀小試,等待市場來證實假設是否正確。如果假設是正確和有效的,他會繼續投入巨資,如果假設是錯誤的,他就毫不猶豫地撤消投資,儘量減少損失。索羅斯的一貫努力都是在尋找可以發展成假設,並追加為投資的機會,當然,要想確認一個趨勢的成立需要時間,而且要恰如其分在這一趨勢發展態勢中把握趨勢的臨界點,只有在此時投資,才是逆勢而為的安全時刻,否則就會在逆轉的市場走勢中失去機會。

  12、預測趨勢

  索羅斯總是在尋找市場里的行情突變,尋找可能出現的自我推進的效應,一旦自我推進的機製開始生效、市場價格就會出現戲劇性的上揚。索羅斯的技巧在於先於其他人確認這種突變行情。索羅斯善於從宏觀上的社會、經濟和政治因素,分析在未來決定某行業或股票板塊最終命運的因素,如果他發現的觀點和實際股票價格之間存在看巨大的差距,那麼獲利的機會也就來臨了。索羅斯往往獨具慧眼,先知先覺,往往比其他投資者提早半年以上開始行動。

  13、走出瓶頸

  一個投資者最容易犯的錯誤並不是過於大膽魯莽,而是過於小心翼翼。正由於缺乏自信,很多投資者雖然可以準確地把握市場趨勢,卻不能最大限度地加以利用。索羅斯與其他投資者的不同之處就在於對交易充滿信心時,就敢於突破瓶頸,投入大量的資金。這需要勇氣在一個巨大的利潤杠杆上保持平衡。對索羅斯來說,如在某件事上決策正確,所獲的好處就沒有上限。索羅斯曾說:“對和錯並不重要,最重要的是你在正確時收穫了多少和你在錯誤時損失了多少。”

  14、耳聽八方

  索羅斯承認,憑藉知識進行分析並不是全部,直覺的作用很重要。但這種直覺並不是賭徒的直覺,而是綜合經濟現象作出經濟決策。索羅斯思維超群,當其他投資者關注某一行業股票時,他總是結合涉及複雜國際貿易狀況的整個宏觀經濟主題進行通盤考慮。他與眾不同之處在於,他在全世界交際廣泛,廣交身居要職的朋友,他能在燦若繁星的眾多朋友中找到合適的人,向他們瞭解世界各地的宏觀經濟發展趨勢,同時他也很重視共他國際金融權威人士公開發表的看法和他們的決策。

  15、作為一個投資者,自保能力在投資戰略中都是舉足輕重的,使用投資杠杆可以在運用方向正確時產生極佳的效果,但當事與願違,預測失敗時,它會將你淘汰出局。最難判斷的事情之一是到底應冒多大的風險同時還能保證自身的安全,不僅對每一種狀態都要有分別的判斷,而且還要依靠求生的直覺本能。索羅斯的自我保護藝術不僅在於知道什麼時候是正確的,更在於他在犯錯誤的時候能夠承認錯誤,及時撤退可以減少更大的損失,保存實力以圖東山再起。

  16、接受錯誤

  有人覺得在金融世界中辦錯了事令人羞恥,但索羅斯不這麼認為,犯錯誤當然不應該引以為榮,但既然這也是遊戲的組成部分,那就不必引以為恥。錯誤並不可恥,可恥的是錯誤已經顯而易見了卻還不去修正。索羅斯喜歡標榜自己相比其他投資者的過人之處,不是在於他能許多次地判斷準確,而別人卻做不到,而在於他能比大多數人更為及時地出現自己的錯誤,並及時加以修正或乾脆放棄。

  17、不做孤注一擲

  承擔風險無可指責,但永遠不能做孤注一擲的冒險。好的投資者從不在投資實務中玩走鋼絲的遊戲,任何一個索羅斯的僱員如果進行高風險的賭博都將被及時製止。“我決不會冒險,冒那種能把我自我毀掉的風險,但也永遠不會在有利可圖時遊手好閑地站在一旁。”

  18、學習、暫停、反省

  索羅斯對待金融市場有一種超然物外的感覺。索羅斯參與的遊戲總是曆時漫長,因為利率或貨幣變動產生後果需要較長的時間,索羅斯擁有許多投資者缺乏的耐心。他說:“要想成功,你需要從容不迫,你需要承受沉悶。”在等待的過程中,他把時間花在思考閱讀和反省上,而不必天天到辦公室上班,只在覺得上班有意義時才去辦公室。

  19、忍受痛苦

  投資者每天都面對風險,說不定有朝一日就會遭受巨額虧損。賠錢是一個令人痛心的事,因此,投資者必須懂得如何承受虧損,如何忍受痛苦,做到冷若冰霜,榮辱不驚,與別人談論虧損時面不改色。能讓別人吸取你的教訓,同樣也是一件令人愉快的事。索羅斯在淡泊方面堪稱楷模,值得一學。一些人在作為涉及億萬資金的投資決策時會戰戰兢兢寢食不安,但索羅斯在進行高風險決策時,憑藉他鋼鐵般的意誌而做到心平氣和。

  20、心理素質。

  他能掌握牧羊人的本領。當許多人追隨某一潮流時,他能敏銳地覺察到。他能夠理解影響股票價格的力量,他理解市場有理智的一面也有非理智的一面,而且他明白自己不是永遠正確。當他決策正確時,他願意大膽行事,充分利用機會的賜予;當地決策失誤時,他能及時止損。

  21、兩面下注

  索羅斯的成功之道是他選擇了正確的場合,這個場合就是對衝基金,其贏利是眾多投資工具中最高的。索羅斯是對衝基金領域里的一流專家,也是使用當今流行的被稱作金融衍生產品的對衝基金投資工具的一流專家,這些衍生產品,包括期權、期貨和掉期。所謂對衝基金就是在多頭和空頭兩面下注,在投資組合中把風險資產的組成多樣化。對衝基金巨頭們通過操縱全球日益下降的利率走勢獲取巨大利潤。他們購買外國債券,通常還是在期貨市場上購買。他們準確地在面對下跌的利率時各國貨幣將如何反應上下注,並在市場出現盛勢時大撈一把。

  22、保持低姿態

  對衝基金在金融風波中常遭到非議。索羅斯總是努力使金融界相信他只不過是一個普通的投資者,不會對投資領域造成任何危害。索羅斯是對衝基金的代言人,對自己的投資策略總是諱莫如深,很少將自己的秘密公佈於眾。有人曾問索羅斯,像他這樣一個個體投資者是否有可能聚集起足夠的資本,操縱某一種貨幣的價值。索回答:“不可能,我不相信任何市場參與者能幫到這一點。”

  23、杠杆作用

  對衝基金採用各種各樣的技巧,其中最使人暈眩的是使用借款進行投資,這種做法叫杠杆法。對衝基金慣使的另一種技巧是做空頭,賣出自己不曾有證券,希望在以後向買方交割時,其價格將下跌。索羅斯同樣使用杠杆法透支買入股票。量子基金的獨特之處還在於沒有礙手礙腳的官僚體系,能夠迅速在股票市場中進出。普通投資者與對衝基金的不同之處在於,前者用現金買入股票,後者用杠杆法買入,其投資力度超過了自有資金的100%。利用杠杆法投資不僅需要膽量和堅韌,而且還要有保證在杠杆上保持平衡的技巧和信心。

  24、選取最佳與最差

  索羅斯從事宏觀分析,研究國際政治、全球各國貨幣政策和通貨膨脹、貨幣以及利率的變化等重大因素,他的助手則研究受金融新形勢影響的行業,並找出其中最優秀的一家和最差的一家進行投資,根本不要考慮該行業中進行其它投資。從表面上看,索羅斯選擇同一行業中最佳和最劣股票的策略可算是一種套頭行為的典型例子。但索羅斯幹的其實並不是真正的套頭,他相信最佳股票和最劣股票都會有上好的表現。這就是他重視這兩種股票而忽略其他股票的原因。

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