特斯拉Q2財報來襲:預期強勁交付推動營收超110億美元

2021年07月22日17:32

  作者 美港電訊APP

  特斯拉二季度財報來襲,市場預期營收創新高,此外財報中還有哪些數據值得關注?

  特斯拉(TSLA.O)將於7月26日(下週一)盤後發佈第二季度財報,日前公佈二季度交付量超20萬輛,續創新高,市場預期強勁的季度交付量或將推高營收超110億美元。除此之外,財報中還有數據值得關注?下半年特斯拉將迎來那些關鍵事件進展?大行分析師對二季度表現作何預測?

  小鯊魚帶您一覽Q2財報關注重點、大摩高盛等投行分析師預期及技術分析。

  此前季度財報回顧

  第一季度財報顯示,總營收為103.89億美元,同比增長74%;歸屬於普通股股東的淨利潤為4.38億美元,同比大增2638%,均好於市場普遍預期。其中,汽車相關業務的毛利潤為23.85億美元,同比增長82%,毛利率達26.5%。財報公佈次日,特斯拉(TSLA.O)股價仍下跌4.53%。

  如圖所示,從2020年第二季度至今年第一季度,特斯拉連續四個季度營收好於市場預期,其中三個季度淨利潤均不及預期。

  從上圖可以看到,前四次財報發佈前,特斯拉股價都有一定程度的上漲,因為季度末公佈的交付量預期拉動了股價,而公佈財報後的走勢大多是下跌,資金順勢獲利了結,這個季度會有不同嗎?敬請關注我們美港電訊APP在下週二淩晨4點第一時間為您帶來的特斯拉財報數據。

  二季度交付數據超預期

  儘管受到汽車零部件短缺影響,特斯拉第二季度交付量和產量仍分別達到201250輛和206421輛,兩項數據均創下季度新高,亦超出市場預期。其中交付量首次突破20萬輛,同比增長約120%,連續第五個季度實現了車輛交付的增長。特斯拉當日一度漲超3%並站上700美元關口。交付量的新高意味著特斯拉季度核心汽車業務的營收和淨利潤也會有不錯的成績,但這一部分已經在6月末計入了特斯拉的股價中。

  第二季度財報發佈在即,華爾街普遍預期特斯拉(TSLA.O)二季度營收錄得112.54億美元,同比大幅增長約86.4%,環比增長8.3%;淨利潤達6.29億美元,較去年同期大增5倍多,環比增43.6%;每股盈利0.568美元。

  今年上半年,特斯拉電動車的交付總量達到38.6萬輛,距離全年實現創紀錄的交付目標更近一步。據此前公佈2021年年度交付計劃,特斯拉交付量有望較去年增長超過50%,即至少交付75萬輛電動車。當前已完成目標交付量的一半多,若下半年維持當前交付量水平增有望實現這一目標。

  二季度財報重點關注以下五個方面

  加密貨幣收入

  馬斯克和特斯拉對加密貨幣的態度也是投資者十分關注的,特斯拉對於比特幣的態度和交易記錄也直接影響到BTC的走勢和特斯拉的走勢,一些不看好加密貨幣的投資者認為特斯拉投資加密貨幣對於公司來說毫無意義。

  在2021年前三個月,該公司出售了價值2.72億美元的數字資產,並由此獲得了1.01億美元的淨收入,約占其當時所持股份的10%。在該公司第一季度的現金流量表上(財報第26頁),記錄了15億美元的“數字資產”購買,以及2.72億美元的數字資產銷售收入。

  自5月10日SpaceX表示將接受狗狗幣作為獨家支付方式用於發射月球衛星DOGE-1後,“幣圈教父”馬斯克多次發推力挺狗狗幣。此後,6月14日,馬斯克稱特斯拉(之前)出售了約10%的比特幣持倉,這是為了確認比特幣能很容易地結算。當確認礦工們未來採用更多清潔能源時,特斯拉將重新允許使用比特幣交易。

  根據平均價格計算,截至第一季度末,特斯拉可能持有約4.2萬枚比特幣。考慮到最近的價格變動,該公司可能已虧損了約9000萬左右。計入這一損失或將對二季度盈利狀況產生影響。

  完全自動駕駛(FSD)

  同時投資者也關注FSD的進展。當地時間7月10日,特斯拉開始在美國地區正式推送“完全自動駕駛”FSD Beta 9.0版本,首批內測規模約為2000人。特斯拉FSD Beta 9與其他廠商的自動駕駛方案最大的區別在於僅需“攝像頭+AI算法”,就能完成“自動駕駛”,而不需要激光雷達和毫米波雷達作為輔助。

  特斯拉支持頁面顯示有兩種選擇,取決於車輛當前Autopilot的能力:基本Autopilot更新到FSD每月199美元,升級版Autopilot到FSD每月99美元。

  前一季度財報顯示,截至2021年3月31日,與超充網絡接入、互聯網連接、全自動駕駛(FSD)功能和軟件更新相關的遞延收入活動達到20億美元。特斯拉首席財務官紮克·科克霍恩在財報電話會上表示,“基於完全自動駕駛(FSD)的經常性收入將潛力巨大,我們有一系列不同車型,有大量的用戶。”

  FSD Beta 9 是向著全自駕前進的一個重要的里程碑,但看來可以完全“放手”的日子,還要再一段時間才會到來了。

  碳積分收入

  從2016年至2020年五年的時間里,斯拉通過向其他製造商出售零排放車輛(ZEV)信用額和溫室氣體排放(GHG)信用額共獲得了高達33億美元的收入。2020年1-4季度特斯拉碳積分收入分別為3.54億、4.28億、3.97億、4.01億,上季度碳積分收入為5.18億美元。

  據此前瑞士信貸預測,歐洲對汽車企業碳排放愈加嚴格的限製措施將在2021年為特斯拉帶來更多機會,今年特斯拉或許僅靠出售積分就能獲得超過20億美元的收入。然而隨著越來越多的車企開始轉向電動汽車研發和生產,其中包括特斯拉碳積分的大買家通用汽車(GM.N)和Stellantis(STLA.N),特斯拉的碳積分收入或將大減價扣。

  Semi卡車有望年內投產

  據electrek 報導,消息人士稱,經過多年的拖延,特斯拉 Semi 電動卡車即將投產,生產線已經準備就緒,正在進行總裝線的調試和驅動橋裝配線的準備。

  特斯拉於2017年首次發佈semi電動卡車,並表示該電動卡車將在2019年上市,而其量產版本,即載重量為8萬磅的8級卡車,將有300英里和500英里的續航範圍選擇,價格分別為15萬美元和18萬美元。去年7月,馬斯克曾提及Semi電動卡車計劃在美國德克薩斯州奧斯汀超級工廠生產。

  特斯拉暫未對semi電動卡車的生產計劃置評,可繼續留意二季度財報中的相關披露。

  柏林工廠建設進度

  據外媒報導,德國勃蘭登堡州經濟部長Jörg Steinbach在最近對德國媒體的一份聲明中表示,他預計將在2021年第四季度的某個時候發佈對特斯拉柏林超級工廠的最終批準。

  如果獲得批準,柏林工廠的Model Y投產日期將比預期晚幾個月左右。特斯拉最初預計柏林工廠將於2021年7月投產,但因項目延期,此前CEO馬斯克預計該工廠將於年內開始生產電動汽車。

  柏林超級工廠正式投產後,該將用於生產電池、動力系統和整車(從生產Model Y開始)。該工廠第一階段的重點是生產Model Y,目標是每週生產10000輛。此外,4680電池或將率先德國柏林量產。馬斯克曾表示,計劃讓柏林的電池生產廠年產能達到100GWh,可能擴大到200到250GWh。100GWh已經是當前全球最大電池工廠特斯拉內華達廠產量的兩倍多。

  大行分析師預期一覽

  摩根士丹利給予特斯拉(TSLA.O)900美元目標價

  摩根士丹利看好特斯拉在電動垂直起降(eVTOL)/城市空中交通(UAM)行業的發展前景,雖然特斯拉或馬斯克還沒有透露其在這個領域的佈局和計劃,但是摩根士丹利是相信特斯拉會涉及到這一領域的。

大摩給特斯拉的目標價是900美元由6個部分組成:

(1)376美元來自特斯拉汽車核心業務,預計到2030年共交付560萬輛汽車,WACC為8%,

EBITDA乘數估值為14倍,EBITDA利潤率為20%;

(2)基於現金流折現估值模型,74美元來自特斯拉自動駕駛業務,預計到2030年自動駕

駛車隊有50萬輛汽車,每英里獲現1.7美元;

(3)96美元來自特斯拉作為第三方動力系統供應商的價值;

(4)72美元來自能源業務;

(5)36美元來自保險業務價值;

(6)246美元來自網絡服務,將實現1700萬輛汽車聯網,到2030年每用戶平均收入(ARPU)為100美元。

  德意誌銀行:將特斯拉(TSLA.O)第二季度營收預期從116億美元下調至111億美元,並每股盈利預期從1.07美元下調至0.97美元,預計汽車毛利率將為23.5%。該行維持對特斯拉的買入評級。

  高盛:基於對全年交付量達到87.5萬輛的預期,將特斯拉(TSLA.O)第二季度non-GAAP每股盈利預期從0.84美元上調至0.94美元,全年non-GAAP每股盈利預期為5.00美元。

  金融數據和軟件公司FactSet:預計特斯拉(TSLA.O)第二季度營收達114.7億美元,調整後每股盈利0.93美元,GAAP每股盈利0.53美元。

  金融預測平台Estimize:預計特斯拉(TSLA.O)第二季度營收為116.8億美元,調整後每股盈利1.02美元。

  技術分析:TSLA正在形成看漲形態?686點位非常關鍵

  海外分析師Nathan_Black認為,從日K線圖來看,特斯拉(TSLA.O)似乎開始盤整了。689美元是上軌,621美元是下軌。在這樣的情況下,21指數移動均線變平緩了,現在幾乎沒有指導意義了(在日K線圖上)。

  關於成交量沒有什麼值得大驚小怪的,因為它看起來還不錯,但TSLA最近的走勢相當好,因為它是一個剛剛高過支撐位的看漲反應。這告訴我,TSLA將再次挑戰689美元。

  現在,看看1h圖:

  TSLA似乎在嚐試形成一個看漲結構。從支撐位621美元到664.29美元的上漲非常劇烈,所以特斯拉正在回調到21指數移動均線,或者可能是斐波那契回調,這是好的結果。

  最後一輪牛市可以看作是一次反彈,但如果TSLA通過更高的高點/低點創造了一個牛市結構,那麼這將確認我們的下一個目標在689美元。

  確認我們想法的樞軸點是664.29美元。但如果我們跌破了61.8%的回調位,我們可能會再次測試621美元。

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