【投資專欄】已準備好迎接經濟重啓的2隻巴菲特股(HK MoneyClub)

2021年07月19日16:55

巴菲特在揀股投資有數十年的輝煌記錄,他自1965年接任巴郡(NYSE:BRK.A) (NYSE:BRK.B) 的CEO 以來,巴郡股價已經翻了一番。

巴郡當前的投資組合中看起來很有前景的兩家股票是RH(NYSE:RH)(以前稱為Restoration Hardware)和Mastercard(NYSE:MA)。幾年來,萬事達卡一直是巴郡愛股,而RH則是巴郡一個相對較新持有的公司。

RH和萬事達卡擁有巴菲特股的特質:優秀的管理、競爭優勢和良好的長期增長前景。這2家公司也有近期催化劑,可以使它們走高,故現在是考慮購買股票的特別好時機。

1.RH

隨著全球銷售業迅速轉向電子商務,RH 在商店購物體驗上加倍努力,成功在豪華家居市場中脫穎而出。該股一直是投資者的大贏家,在過去5年中上漲了2500%,但仍有很大的增長潛力推動股價走高。

公司開設設計奢華、展示精緻生活方式的畫廊戰略,助公司成為世界頂級生活方式品牌之一。RH銷售額在過去5年中累計增長了48%,但最令人印象深刻的是,其投資資本回報率在去年穩步攀升至驚人的40%。

RH 的銷售額和盈利能力不斷提高,同時擴展到新設計類別,例如RH Outdoor、RH Rugs、RH Baby and Child 和RH Beach House 等。RH通過與工匠保持合作夥伴關係開發獨家產品來區分其品牌,這些獨家產品已轉化為巨額利潤。2021 年首季,公司營業利潤率為21.8%,這在競爭激烈的家居用品市場中是前所未聞。

RH 不僅依賴於參觀其畫廊的人們。它經營多種管道來展示和銷售產品,包括RH 網站、網點和資源書籍。憑藉多種銷售管道,當許多零售企業陷入困境時,RH 在2020 財年實現了8%的銷售額增長。

RH仍在全球擴展其設計畫廊,計畫在未來3年內在歐洲主要城市開設5個新畫廊。RH的年收入目前為32億美元,但管理層認為其設計畫廊可以將其在北美的收入有機會增加1倍,這還不包括國際市場。

家庭裝修開支增加的有利背景應該會在短期內使RH受益。從長遠來看,這家管理良好的企業有巨大機會增加其內在價值,這就是為什麼它是巴郡的投資組合之一。

2.萬事達卡

萬事達卡經歷了艱難的2020 年。經濟衰退給消費者帶來開支壓力,意味通過其處理的信用卡交易減少。然而,1年經濟不景不會破壞一家偉大的公司。即使在疫情大流行期間,萬事達卡去年也促成了901億筆交易,增長3%。但萬事達卡的增長速度比這其實要快得多。

2019年,它促成了873億筆交易,按年大增19%。主要由於信用卡品牌很少,信用卡業務利潤雖然豐厚,但進入的門檻非常高。萬事達卡有競爭護城河使其能夠賺取超過50% 的營業利潤率,而普通企業的營業利潤率低於10%。

萬事達卡保持高利潤率的一個原因是它不發行信用卡或承擔信用風險,因此它避免了銀行在經濟下滑時可能遭受的損失,從而導致一些消費者難以償還貸款。萬事達卡只是在其網路上促進交易,這降低了投資者的業務風險。

從長遠來看,需要關注的主要威脅是運營數位錢包的公司所推出的新支付產品,例如PayPal,或者使用加密貨幣可能會減少對信用卡的需求。但萬事達卡在其網路上不斷增長的交易量表明,許多人仍看重信用卡帶來的安全性和現金獎勵。

萬事達卡有大量長期增長機會。電子商務銷售額僅佔美國首季零售額的13.4%。更多的人將逐漸從現金交易轉向電子支付,這為萬事達卡的業務提供了機會。

隨著經濟復蘇,現在是考慮購買股票的好時機。萬事達卡的交易量應該會逐漸加速回到疫情爆發前前的趨勢。管理層在第一季度收益報告中指,已看到大量被壓抑的旅行需求,當這股需求釋放,將促進交易增長和公司收入,成為公司股價上升催化劑。

編輯:Carlos

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)

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