中金:周大福維持跑贏行業評級 目標價升至20.05港元

2021年07月15日15:40

  中金發佈研究報告,維持周大福(01929)予“跑贏行業”評級,以及2022-23年每股盈利預測0.67元/0.8元不變,考慮公司零售額增長及開店數量持續超預期,目標價上調9%至20.05港元,對應25倍2023財年市盈率,較當前股價有14%的上行空間。

  該行表示,公司內地市場同店銷售保持高速增長,4-6月份同比增長42.8%,比2020財年同期增長27%,反映內地零售消費環境較好。2022財年首季,內地零售額占整體89.1%。其中,智慧零售業務零售額與零售量分別同比增長162%和56.8%,在內地市場銷售中占比達到9.5%。此外,中國香港與中國澳門地區銷售表現持續複蘇。儘管內地與中國香港口岸仍然關閉,但受益於消費改善和低基數效應,中國香港同店銷售同比增長49.6%。中國澳門則受益於口岸重開後遊客消費有所反彈,同店銷售同比增長1602%,較2020財年首季增長15.7%,通過中國銀聯,支付寶,微信或人民幣支付的交易在中國港澳市場銷售總額中占比回升至30.6%。

  從產品來看,內地、中國港澳市場珠寶鑲嵌首飾產品同店銷售同比增長2.7%和65.1%,黃金產品受益於終端需求旺盛,同店銷售同比增長65.5%和164%。從產品價格來看,內地、中國港澳市場珠寶鑲嵌首飾銷售均價同比增長10.6%和6.1%,黃金產品銷售均價同比增長12.8%和15.4%。

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