歐央行將氣候變化納入貨幣政策 抵押品與資產購買被區別性對待

2021年07月09日10:50

  原標題:歐央行將氣候變化納入貨幣政策,抵押品與資產購買被區別性對待

  中國碳市場7月擇日開啟,歐央行最新貨幣政策考量將氣候變化因素納入。

  當地時間7月8日,歐央行(ECB)表示,將進一步將氣候變化考慮納入其貨幣政策框架,擴大其在有關氣候變化的宏觀經濟建模、統計和貨幣政策方面的分析能力,同時在信息披露、風險評估、抵押品框架與資產購買等領域,按照氣候因素予以區別對待。

  上述決定出台之際,正值歐央行完成2020-21年貨幣政策戰略評估,與往次戰略評估不同,此次對氣候變化與環境可持續的探討佔據了一整段篇幅。“通過這一決定,歐央行理事會強調了在貨幣政策中更系統地反映環境可持續性考慮的承諾。應對氣候變化是一項全球性挑戰,也是歐盟的一項優先政策。儘管各國政府與議會在應對氣候變化方面擔起主要責任,但歐央行認識到,有必要在其政策框架中進一步納入氣候因素。”

  歐央行認為,在氣候變化和向更可持續的經濟過渡中,通過對通脹、產出、就業、利率、投資和生產率等宏觀經濟指標的影響,從而影響金融穩定及貨幣政策的傳導效果。此外,氣候變化和碳轉型也將影響歐元體系資產負債表上所持資產的價值和風險狀況,由此或將致使氣候相關金融風險的不良積累。

  在此框架下,歐央行將根據歐洲央行將根據其在歐盟條約下的義務,增加其對應對氣候變化的貢獻,包括加強和擴大歐元體系現行舉措的措施,以更好地考慮氣候變化因素,改變貨幣政策執行框架奠定基礎。“措施的設計將符合價格穩定的目標,並應考慮到氣候變化對有效分配資源的影響。最近成立的歐央行氣候變化中心將與歐元系統密切合作,協調歐洲央行內部的相關活動。”

  具體看,納入貨幣政策運作的活動將主要集中在對貨幣政策傳導影響的宏觀經濟建模和評估、氣候變化風險分析、抵押品與購買資產的標準披露、以及加強風險評估能力。

  “歐央行將加快新模型的開發,並將進行理論和實證分析,以監測氣候變化和相關政策對經濟、金融體系的影響,以及貨幣政策通過金融市場和銀行系統向家庭和企業的傳導”,歐央行稱,“我們也將重新製定新的實驗性指標,涵蓋相關綠色金融工具和金融機構的碳足跡,以及它們對氣候相關物理風險的暴露程度,將從2022年始逐步改進這些指標。”

  抵押品和購買資產的達標披露方面,歐央行聲稱將要求私人部門進行資產的披露,在新冠疫情間緊急債券購買實施過程中,對抵押品和資產購買進行差異化對待,同時也將製定中小企業氣候相關債券方面的比例,具體數值會在2022年宣佈。

  2022年,歐央行將開始對歐元體系大部分銀行資產負債表進行橫踢氣候壓力測試,以評估歐元體繫在氣候變化方面的風險敞口。屆時,信用評級機構是否披露氣候變化風險並將其納入評級目標也將受到嚴密檢測,歐央行或將製定氣候變化風險納入內部評級的最低標準。“我們已經開始在貨幣政策組合中對企業部門資產購買盡職調查中考慮相關的氣候變化風險。未來,歐央行將調整指導企業債券購買分配的框架,以納入氣候變化標準。”

  除了整體銀行的氣候壓力測試,在抵押品上,歐央行也將審查交易對手方為歐元體系信貸業務調動作為抵押品的資產的估值和風險控製框架時,是否考慮相關的氣候變化風險。 此外,歐央行也繼續密切關注結構性市場中可持續性發展產品,支持創新可持續金融領域,並在授權範圍內決定接受可持續相關債券作為擔保品。“

  此前,為應對一直受詬病的“漂綠”(greenwashing)現象,歐盟委員會(European Commission)於當地時間7月6日表示,將出台新的“歐洲綠色債券標準”(European Green Bond Standard,簡稱EUGBS) ,以維護綠債市場。新標準將與現有的綠色債券市場標準兼容,但其總體目標更是創建一個“黃金標準”,使得其他市場標準能夠與之趨合。

  歐盟委員會同時也暗示,將對銀行與信用評級機構採取更嚴格的措施,以更好地反映氣候變化給金融體繫帶來的風險。委員會提議將氣候相關風險納入歐央行(European Central Bank)資本要求,貸款機構則需逐步減少對化石燃料的貸款敞口。

  對此,歐央行表示,商業貸款機構關於它們受氣候變化影響程度的數據仍不完整,歐央行正敦促各銀行解決這一缺陷,並將在明年舉行壓力測試,以觀察它們的資產負債表在氣候和經濟轉變時的表現。

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