OPEC+樂觀看待下半年需求複蘇 2022年底原油供應或將過剩

2021年07月02日00:45

  OPEC+樂觀看待下半年需求複蘇 逐步增產給油市降溫?

  7月1日,OPEC+石油部長們在月度會議上討論下一階段的減產計劃。目前,俄羅斯和哈薩克斯坦有意增產,而沙特及其海灣盟友則傾向於更謹慎的做法。此次會議會對OPEC+的生產政策及油價走勢產生重大影響。

  有消息稱,在當天早些時候的OPEC部長會議上,各方重點討論了這一方案:在今年8月至12月期間,每月增產40萬桶/日,累計增加200萬桶/日的供應。不過,尚不清楚這一方案獲得多少支持。

  在部長級會議前,OPEC+原定於6月30日舉行聯合部長級監督委員會會議(JMMC)。但在俄羅斯副總理亞曆山大·諾瓦克的提議下,JMMC被推遲一天,與部長級會議同天舉行。此舉是為了使沙特和俄羅斯能有更多時間達成共識。

  按照原增產協議,OPEC+將在5月至7月期間向市場增加210萬桶/日的原油供應,約占全球原油產量的2%,以作為放鬆限產計劃的一部分。

  但隨著油價飆升至2018年以來的最高水平,俄羅斯正在積極推動OPEC+放鬆減產限製。6月30日,哈薩克斯坦能源部長努爾蘭諾加耶夫也附和了莫斯科的立場,表示讚成“謹慎增加”OPEC+石油產量。

  雖然OPEC+正在考慮縮減減產規模,但由於需求前景看好,再加上伊朗核談判陷入僵局,原油價格繼續一路攀升。北京時間7月1日20時05分,WTI原油期貨日內漲幅擴大至3.17%,報75.80美元/桶,布倫特原油期貨現漲超2.47%,報76.46美元/桶。

  OPEC+樂觀看待下半年需求複蘇

  在此次會議召開前夕,OPEC+對市場狀況改善和燃料需求增長前景持相對樂觀看法。

  OPEC秘書長巴爾金都6月29日表示,預計今年石油需求將增加600萬桶/天,其中500萬桶將在2021年下半年恢復。

  中國石油經濟及技術研究院石油市場研究所所長戴家權在接受21世紀經濟報導記者採訪時指出,當前,世界石油需求恢復較快,三季度將環比大幅增長310萬桶/日,達到2019年同期的97.4%,四季度環比進一步增長130萬桶/日,達到疫情前水平的98.7%。

  戴家權指出,隨著油價的攀升,OPEC+出現了增產需求。“現在來看,OPEC+對下半年需求增長更為樂觀一些,加之油價較高,內部成員國要求更多增產。但估計不會大幅增長,把油價再拉下來,不符合根本利益。俄羅斯的增產需求要比沙特更強烈。”

  FXTM富拓市場分析師陳忠漢認為,總體而言,全球原油市場將繼續處於供應不足狀態,這對油價起到支撐作用。根據OPEC+5月份的預估,8月供需缺口約在190萬桶/日,因此,即便OPEC+8月份增產50萬桶/日,供應仍不足以滿足不斷增長的需求。

  “在這樣的前景下,油價的下行空間看上去有限,多頭寄希望於意外的利好消息。如果OPEC+宣佈的增產幅度小於預期,油價有望進一步挺進80美元/桶重要心理關口。”陳忠漢說。

  2022年底原油供應或將過剩

  6月29日,OPEC+聯合技術委員會(JTC)發出了“重大不確定性”警告,提示2022年4月以後國際油市可能存在失衡風險,預計到2022年底原油供應將過剩。

  在JTC會議上,代表們討論了三種供需情景:基準情景、低需求情景以及額外供應情景。所有三種情景都顯示,由於供不應求,今年第三季度,經合組織(OECD)原油商業庫存將低於2015-2019年的五年均值水平。其中的兩種情景還顯示,今年第四季度,原油商業庫存仍低於五年平均水平。

  但隨著供應的增加,情況將在2022年發生突變。所有三種情景都顯示,在明年下半年,OECD的原油商業庫存均高於2015-2019年的平均水平。在基準情景下,明年第四季度,OECD原油商業庫存將比2015-2019年平均水平高出1.81億桶,而低需求情景下將高出5.77億桶。

  對於額外供應情景,JTC會議的假設是,伊朗和伊核問題六國達成協議,使美國解除對伊朗石油出口的製裁。此前,OPEC+在進行預測時沒有考慮過這種可能性。

  有消息稱,一些OPEC成員對明年石油過剩的預測表示擔憂。這可能會促使OPEC+考慮將其整體減產協議延長至2022年4月以後。

  不過,目前還不清楚這種倡議會得到多少支持,尤其是考慮到俄羅斯更渴望取消生產限製。消息人士稱,雖然沙特和俄羅斯在減產政策方面存在分歧,但雙方都不希望重演去年的價格戰。

  JTC的報告顯示,在2020年5月至2021年5月的13個月內,俄羅斯實際產量比其被規定的配額平均高出8.5萬桶/日。但與其他“不達標”國家不同的是,俄羅斯並未被要求額外減產以彌補產量超出配額。

  油價將在夏季觸頂70美元隨後回落

  “OPEC+中沒有人在談論降低油價。OPEC+向市場供應更多原油並不是為了拉低價格。”埃信華邁(IHS Markit)能源副總裁岑國緯(Victor Shum)在接受21世紀經濟報導記者採訪時說,“如果要增加供應,是要從更高的價格中獲利以及要維護或爭奪市場份額。”

  岑國緯指出,目前,布倫特和WTI價格高於70美元/桶,處於2018年以來的最高水平。這背後有兩方面的因素:一方面,快速增長的世界石油需求是自年初以來價格上漲40%以上的關鍵催化劑,但另一方面,OPEC+減產協議也功不可沒,今年以來,已將約800萬-900萬桶/日的產量遠離市場。

  對於伊朗原油重返市場帶來的影響,岑國緯認為,即便美國同意解除對伊朗的製裁,預計也將是分階段進行,而不是一次性鬆綁。“這意味著伊朗的石油供應不會‘嘭’的一聲衝入市場,出現一個飆升。當然,在交易條款(如果有的話)明確之前,不能完全排除激增的可能性。”

  “我們預計油價將在夏季達到70美元的峰值,然後回落至60多美元。我們認為,包括伊朗石油在內的額外供應將防止市場過熱。”岑國緯說。

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