“顏值經濟”又撐起一家赴港上市公司 日系快消品運營商優趣彙啟動招股
2021年07月01日21:23

  原標題:“顏值經濟”又撐起一家赴港上市公司,日系快消品運營商優趣彙啟動招股,碧桂園也看上了它!

  來源:創業資本彙(ID:Chuangyzbh)

  本週,國內電商運營服務平台優趣彙正式在港交所公開招股。作為日系快消領域代運營知名企業,優趣彙與尤妮佳、資生堂、高絲、盛勢達、小林等品牌密切聯繫,並貢獻了公司大量營收。

  自成立以來,優趣彙所處的電子商務平台領域面臨激烈競爭。憑藉在細分領域的領先優勢和發展前景,該公司不斷獲得日本TCI集團的資本加持。鑒於我國的日本快消品牌電子商務服務市場相對分散,優趣彙未來仍有增長潛力,但面臨的激烈競爭形勢不容小覷。

  主打日系快消,五大品牌合作銷售收入占近90%

  招股資料披露,本次優趣彙擬全球發售的股份數約為3069萬股,其中香港公開發售約占10%,國際發售股份約90%,價格區間為每股11.86-15.35港元。招股期為6月28日-7月5日,中金公司擔任獨家保薦人。按照上限價15.35港元計算,公司市值超過20億元。

  優趣彙前身為普卉商務諮詢,由王勇、寧靜及杭州徐娜拉電子商務有限公司創立於2010年8月。2014年10月,優趣彙供應鏈成立。隨後,普卉商務諮詢及關聯公司將相關業務與資產逐漸轉讓給優趣彙供應鏈及杭州思珀特。截至今年6月,優趣彙有28個品牌合作夥伴,並為66個品牌提供電子商務解決方案。其中,58個品牌來自日本,包括個人護理產品、美妝產品、健康產品及其他等產品類別。

  對於多數電商代運營商而言,與大品牌的密切聯繫至關重要。優趣彙表示,公司與相關品牌的合作期在一月至十年之間,並已與40個品牌合作超過三年,主要包括尤妮佳、資生堂、高絲、盛勢達及小林等品牌。公司分別與前述五大品牌合作長達六年、九年、十年、八年及九年。2018年至2020年,公司通過與五大品牌合作,分別獲得產品銷售總收入的89.1%、87.3%、86.5%。

  財務方面,優趣彙2018年至2020年營業收入分別為25.4億元、27.8億元、28億元,利潤則為57萬元、負8570萬元、負191.4萬元,2020年虧損較上年收窄。由於虧損主要來自優先股公允價值變動的影響,經調整後淨利潤分別為1.12億元、1.39億元和1.07億元。總體看來,公司近三年營收增長較為緩慢,利潤增長有所起伏。

  據悉,海外品牌進入中國主要有兩種方式,即一般貿易與跨境進口,兩者在時間、成本、監管方式及稅收等方面不同。優趣彙表示,公司利用日本優趣彙、優趣彙香港的優勢,能夠為品牌合作夥伴提供最佳戰略及解決方案。在營銷模式上,公司主要依靠分銷方式和服務費方式。在分銷方式下,公司向品牌合作夥伴購買產品,管理中國及跨境供應鏈。一是通過所經營的網店向客戶出售產品(B2C模式),二是向電子商務平台或其他分銷商出售產品,後者將產品售予客戶(B2B模式)。在服務費方式下,公司向品牌合作夥伴或其他客戶提供解決方案,並收取服務費,服務費通常以預先約定的金額或績效服務費用為準。

  日本TCI集團加持、碧桂園物業等入股

  本次上市前,創始人王勇與日本TCI集團(大宇宙株式會社)均為優趣彙的控股股東。其中,王勇透過Wisdom Oasis間接持股47.6263%,TCI直接持股42.3538%。

  公開資料顯示,TCI是一家在東京證券交易所上市的公司,涉足業務流程外包、電子商務一站式服務、數字營銷等領域。TCI最初於日本成立,後來擴張至整個東南亞及世界其他各地。在中國,TCI全資附屬公司TCC通過電子商務平台銷售由大王製紙株式會社旗下多個品牌的嬰幼兒個人護理產品及家居用品。TCC還從事其他產品的線上銷售,如電腦、通訊、玩具及消費類電子產品。

  自2015年至2017年,TCI對優趣彙供應鏈作出多輪投資。2015年,王勇、寧靜分別向TCI轉讓優趣彙供應鏈的9.7446%及2.7554%股權,對價分別約為2567萬元、726萬元。此次,TCI還向優趣彙供應鏈投資約4436萬元。

  2016年,TCI向優趣彙供應鏈進一步投資1億元。王勇、寧靜及杭州徐娜拉分別向TCI轉讓優趣彙的4.7019%、4.7020%及0.2895%股權,對價分別約為5942萬元、5942萬元及366萬元。

  2017年,寧靜將優趣彙供應鏈的2.7228%及2.4482%股權轉讓予王先生及TCI,對價分別約為3676萬元及3305萬元。

  值得注意的是,招股書同步公開了部分基石投資者名單,碧桂園物業香港控股有限公司、小林製藥、尤妮佳株式會社認購優趣彙約9242萬港元的等值股份。

  行業競爭激烈,高度依賴品牌方

  隨著人均消費水平不斷提升,潛在市場和消費者基礎不斷擴大,我國美妝、個人護理零售與批發市場增長。

  灼識諮詢數據顯示,目前中國海外品牌電子商務服務市場規模約為625億,將在2024年達到829億元。其中,跨境品牌電子商務服務的市場規模2020年約為124億元,將在2024年增長至217.9億元。與專注於美國、歐洲及韓國快速消費品品牌的電子商務服務市場相比,我國的日系快消品牌電子商務服務市場更加分散,已實現規模經濟且經驗豐富的領先參與者具有更大的增長潛力。

  經過多年發展,我國化妝品電商行業已經形成了C2C平台、綜合B2C平台、垂直B2C平台、線下渠道自營網上商城、品牌自營網上商城和團購等六大類線上渠道,行業參與者鏖戰正酣。從同類型企業對比看,2020年,麗人麗妝、壹網壹創、若羽臣、凱淳股份、優趣彙五家公司年度營收分別為46億元、12.99億元、11.4億元、8.86億元、28億元。優趣彙規模處於行業前列,但面臨的激烈競爭形勢不容小覷。

  隨著行業規範度逐漸提高,品牌方對服務商的各項能力也提出了更高的要求。凱淳股份此前曾表示,缺乏資金實力和運營能力的中小服務企業將逐步退出市場,行業領先服務企業市占率逐步提升。但過度的市場競爭會影響公司的議價能力,從而影響盈利能力。此外,如果未來品牌方策略調整或合作未達到品牌方預期,可能導致部分品牌方終止對公司的授權,從而對公司的業務開展帶來一定的不利影響。

  麗人麗妝亦曾指出,公司的營業收入主要來自於品牌化妝品的電商零售業務,獲得品牌授權並持續合作對公司的業務發展起著至關重要的作用。如果公司既有品牌終止合作後,新增品牌拓展進展不達預期或已有品牌運營效率下降,那麼品牌合作終止將會對公司業務發展帶來一定的不利影響。

  值得注意的是,當前線上渠道愈加重要,直播帶貨、化妝品社交電子商務及其他新的線上渠道在新冠疫情期間加速滲透。優趣彙表示,公司可能會增加成本以採用直播及關鍵意見領袖推薦等創新營銷及促銷方法,從而獲取線上流量。當然,倘有關營銷工作並無如預期有效,則可能會對公司的整體盈利能力產生不利影響。

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