英國央行“鴿聲”嘹喨 德爾塔變異病毒成最大不確定性
2021年06月25日21:06

  原標題:全球央行觀察|英國央行“鴿聲”嘹喨,德爾塔變異病毒成最大不確定性

  儘管美聯儲多位官員已經率先轉“鷹”,但經濟複蘇相對落後的歐洲仍繼續“鴿聲”嘹喨。繼歐洲央行之後,本週英國央行再度放“鴿”。

  當地時間6月24日,英國央行貨幣政策委員會(MPC)以8比1的投票結果決定將公債購買計劃規模維持在8750億英鎊不變,並以9票讚成、0票反對的結果,決定將英國央行利率維持在0.1%的曆史低點,並維持200億英鎊的企業債購買規模不變。

(英國央行繼續放鴿,來源:英國央行官網)
(英國央行繼續放鴿,來源:英國央行官網)

  鯨平台智庫專家、新方德科技投資總監張竹然對21世紀經濟報導記者表示,“放眼歐洲,英國配合美國,基本維持現有的政策,不至於造成過分的恐慌,有助於穩住投資者預期。但同時,部分較小的經濟體已飽受通脹壓力,自最早的俄羅斯、土耳其、阿根廷等國加息後,匈牙利等與歐美政治距離較遠的國家也開始加息,而且力度不小。”

  展望未來,張竹然預測,“下一步的國際貨幣政策有一定規律,盎格魯撒克遜國家基本保持一致,其它西方國家次之,非西方且較小的經濟體會陸續加息,中國則會在未來較長時間內保持穩定:央行會根據市場具體情況,既不急轉彎,同時也不會大放水。”

  英國央行看淡通脹

  英國5月份消費者價格通脹率為2.1%,超出市場預期,近兩年來首次超過英國央行設定的2%的目標,而且未來還將繼續攀升。與此同時,勞動力市場和其他經濟指標也顯示出複蘇的跡象。

  對於備受關注的通脹問題,英國央行表示,隨著英國經濟在停擺後重啟,通脹率將升穿3%,但在2%目標之上進一步攀升僅是“暫時”現象,大多數政策製定者傾向於保持最大限度的刺激措施。

  加息問題上,投資者更加關心英國央行是否會在美聯儲之前或在2022年加息,早前市場預測英國央行第一次加息將發生在2023年初。本次決議也給出了新的提示,英國央行表示“過早收緊政策會損害複蘇,這是錯誤的”。

  迄今為止,英國央行一直避免就首次加息的時間做出任何承諾,本次會議也沒有對未來是否將縮減資產購買規模作出回答。

  滿地可銀行資本市場外彙策略歐洲主管Stephen Gallo表示,“會議記錄或聲明中絕對沒有跡象表明,貨幣政策委員會正在考慮提前結束量化寬鬆。”

  需要注意的是,本次會議也是即將離任的英國央行首席經濟學家霍爾丹(Andy Haldane)參加的最後一次利率決議會議,他也是當下最鷹派的人士,多次強調“通脹之虎”即將到來。霍爾丹希望繼續執行現有的英國政府債券購買計劃,但希望將購買目標從8750億英鎊降至8250億英鎊。

  市場原本預期可能會有其他委員加入首席經濟學家霍爾丹的行列,支持縮減購債,但最終英國央行仍以8票對1票的比例維持政策不變,這不單令即將卸任的霍爾丹顯得形單影隻,也令英鎊受挫。

  經濟數據接連釋放利好

  需要注意的是,隨著疫情總體好轉,本週英國公佈的多項經濟數據均釋放了利好。

  由於疫苗快速接種鼓勵了購物者外出消費,英國6月零售銷售額跳升。英國工業聯盟(CBI)週五表示,6月CBI零售銷售差值從5月的正18升至正25,創2018年8月以來最高。同時銷量也高於季節性標準(扣除去年抗疫封鎖舉措的影響),創下四年多來最高。

  與此同時,英國僱主對經濟的信心也創下近五年來最強。週三英國招聘與就業聯合會(REC)一項衡量企業信心的指標上升了21個百分點至正11,創下2016年7月英國公投脫歐後不久以來的最高水平,也是2018年以來該指數首次處於正值。

  對於英國政府而言,經濟向好正在增加稅收收入。英國國家統計局(ONS)週二表示,5月份扣除國有銀行的公共部門淨借款為243億英鎊(338億美元),低於2020年同期的438億英鎊,5月份公共借款額較上年同期的高位下降。

  隨著經濟狀況總體不斷好轉,英國央行加息的一個可能時間節點在2022年下半年。Validus Risk Management全球市場主管Marc Cogliatti表示,“隨著經濟顯示出複蘇跡象,我們繼續認為英國央行貨幣政策委員會有可能在2022年下半年開始加息。如果通脹頑固地高於目標,而沒有如預期的那樣回落,那麼委員會就有理由更快採取行動。”

  德爾塔變異病毒成最大不確定性

  儘管一系列經濟數據已經釋放利好,但肆虐歐洲的德爾塔變異病毒正在成為最大不確定性。早前英國疫情一度好轉,但如今嚴重程度已經再度躍居歐洲之首,這也讓英國央行政策增加了不確定性。

  今年5月上旬,英國每十萬人新冠肺炎感染率還在20人左右,然而到6月下旬,已經急劇上升到120人左右,是同一時期西班牙的2倍,意大利的10倍以上。目前在全歐洲範圍內,每10萬人感染率英國最高,接下來依次是葡萄牙、西班牙、土耳其、希臘和意大利。

  而造成英國感染率再度居高不下的原因,是因為在印度首先發現的德爾塔(Delta)變異病毒已成為英國最流行的病毒種類。更值得警惕的是,截至當地時間23日,印度發現的最新一種“德爾塔+”變異病毒在英國也已發現40多例感染者。

  根據英國首相約翰遜在2月份提出的計劃,他原本希望在6月21日取消大部分社會限製,屆時酒吧、餐館、夜店和其他接待場所可以完全重新開放。但由於Delta變種病毒快速傳播,這一備受期待的一步被推遲到了7月19日。

  Delta變種病毒的來襲擾亂了英國解封的步伐,更讓重傷之下的旅遊業失去了曙光。英國一項調查顯示,在1500名被調查的英國人中,約54%不打算今夏渡假旅行,約27%打算僅國內遊,僅約12%打算出境旅遊。這表明英國民眾在經曆長時間防疫封鎖措施和旅行禁令後,對是否出遊仍相當謹慎。

  旅遊業繼續陰霾籠罩之際,與之相關的航空業也不好過。英國航空飛行員協會呼籲英國政府,提供更多的幫助和更明確的指導,減少疫情對航空業帶來的負面影響。

  中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才表示,“英國政府不是不想解封,但是變種毒株的威脅比想像中還要厲害。”

  荷蘭國際集團(ING)發達市場經濟學家史密斯(James Smith)表示,“最近幾週的一系列經濟數據令人鼓舞,事實上,英國經濟現在的表現明顯好於去年夏季。英國央行對經濟增長的看法已經趨向樂觀,但新的Delta變體擴散增加了額外的不確定性。”

  (作者:吳斌)

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