國盛證券:阿里巴巴-SW重申買入評級 目標價273港元
2021年06月07日14:04

  國盛證券發佈研究報告,預計阿里巴巴-SW(09988)2022-24財年收入為9335/11304/13438億元;non-GAAP歸母淨利達1733/2115/2498億元。基於核心電商20x2022eP/E、雲計算10x2022eP/S、大文娛3x2022eP/S、創新業務3x2022eP/S,目標價273港元,重申“買入”評級。

  報告中稱,“618”天貓平台迎來開門紅。6月1日,天貓“618”開門紅第1小時1700個品牌成交額超越去年全天。1號全天,755個新品牌成交額超百萬。其中,添可、雲鯨、Ubras和iQOO等新品牌成交過億,單日成交破千萬的新品牌包括誇迪、花西子、Colorkey、完美日記等美妝新品牌,以及三頓半、認養一頭牛、鍾薛高等食品新品牌。

  該行表示,注重消費者體驗,加強優惠與種草。今年“618”戰略重點是提升消費者體驗。平台預售提前至24日晚8點,通過避免熬夜、取消PK玩法、加大優惠力度等措施,帶給消費者更好的購物感受。

  消費者優惠方面,1)基本權益包括6.1日起可享跨店每滿200元減30元,持續20天每天5億補貼等。2)88VIP會員權益升級,可分為三個階段領券,其中6.1-6.3開門紅階段可領5000減400、1500減120的大額優惠券。“618”開門紅第1小時,88VIP用戶的消費額同比增長達到221%。3)品牌會員權益升級,20000餘家品牌將向會員提供專享優惠。目前,超過20家品牌在天貓的會員數超過1000萬,天貓“618”開門紅第一天,25個品牌的會員成交額超1億元。

  消費者種草方面,今年“618”基於消費者數據推出天貓榜單,包含各細分品類的“618”預售榜、折扣榜、熱賣榜、加購榜,以及基於日常銷售的熱銷榜、好評榜、回購榜等。此外,還有超過1000名天貓小二為消費者精心選貨的小二推薦榜。天貓榜單可以幫助消費者決策,但不會進行商業化,保證公信力和用戶體驗。

  國盛證券稱,優化商家體驗,新品牌、奢侈品崛起。1)開店門檻方面,天貓近期在美妝個護等類目開放試營店,通過試運營和相關輔導幫助新商家增強運營穩定性。2)基礎設施方面,千牛工作台升級、7月移動端將正式上線;商傢俬域產品將成為人群運營解決方案;加大進店路徑升級,如商品搜、店舖搜、猜你喜歡、微詳情、每日好店等。3)直播方面,“618”對商家店舖直播進行升級,消費者打開任意品牌的官方直播間通過下劃形式可實現集團內多個品牌直播間的無縫切換。本次大促淘寶直播戰績亮眼,“618”開售第1小時成交超去年全天,品牌店舖自播成交同比增超100%。

  報告提到,在商家參與度上,今年天貓“618”共有25萬商家參加,為去年同期的2.5倍,且其中4.4萬是過去未參加過天貓大促的中小商家。奢侈品方面,如Gucci、愛馬仕、日本中古二手奢侈品店RECLO和Brandear等在“618”前紛紛入駐。商品豐富度上,1300萬款商品上架、其中140萬款為新品首發。大促帶來商家和消費者參與度的提升、體驗的優化,將為淘系電商帶來更長久的活力。

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