美元指數失守90大關 全球大類資產今夜迎變盤關鍵時點
2021年05月19日07:11

  來源:Wind資訊

  美元指數失守90大關,黃金、基本金屬輪番上攻!

  今年以來,市場對商品漲價的持續性擔憂基本沒停過,不過市場分析指出,本次大宗商品牛市週期尚未完結,千億美金下注大宗商品繼續衝頂,短期美元可能弱勢震盪。

  展望未來,美聯儲4月紀要今夜將發佈,料將為交易員提供諸多關於今年貨幣政策走向的線索,而這或將成為影響大宗商品、美元走勢的關鍵。

  // 美元指數失守90大關 //

  週二,美元指數失守90關口,盤中最低至89.6902。紐約尾盤,美元指數跌0.46%報89.795,創1月初以來新低;非美貨幣集體上漲,歐元兌美元漲0.58%報1.2222,英鎊兌美元漲0.38%報1.4189,澳元兌美元漲0.32%報0.779,美元兌日元跌0.31%報108.885。

  在美元指數大跌的情況下,週二,在岸人民幣兌美元16:30收盤報6.4245,較上一交易日漲171個基點,創逾一週新高。在岸人民幣兌美元夜盤收報6.4250,較上一交易日夜盤收漲144個基點。離岸人民幣兌美元漲195個基點報6.4233。不過人民幣中間價小幅下跌,人民幣兌美元中間價報6.4357,調貶50個基點。

  交易員稱,美指承壓跌破90關口,人民幣隨非美貨幣走升;短期彙價料繼續隨美指波動,等待分紅購彙盤。

  // 金、銀輪番上攻 //

  金價升向四個月高位,COMEX黃金期貨收漲0.12%報1869.8美元/盎司,COMEX白銀期貨收漲0.06%報28.29美元/盎司。

  倫敦基本金屬多數上漲,LME期銅漲0.41%報10416美元/噸,LME期鋅漲1.36%報3055美元/噸,LME期鎳漲0.55%報18010美元/噸。

  //美債收益率開始盤整//

  美債收益率普跌,3月期美債收益率持平報0.015%,2年期美債收益率跌0.6個基點報0.157%,10年期美債收益率跌1.3個基點報1.643%。

  近期美債收益率對美元的支撐作用已經減少。從3月中起,美國10年期美債收益率終結了此前迅猛的漲勢,開啟了延續至今的盤整行情。

  豐業銀行最新報告認為,在10年期美債真實收益率下降的情況下,美指將再度跌破90關口,人民幣將升至6.4元附近,人民幣彙率CFETS指數將在一段時間內繼續小幅上行。

  // 美聯儲4月紀要今夜發佈 //

  美國 4 月非農就業數據出乎市場意料,據披露的數據顯示,當月僅新增就業 26.6 萬,較預期 99.8 萬相距甚遠;失業率也有所抬升。

  今天夜裡,美聯儲將公佈最近一次政策會議的記錄,料將為交易員提供諸多關於今年貨幣政策走向的線索。

  本輪看點主要集中於美聯儲對於CPI和PPI數據爆炸式增長的態度與看法,即便刨去基數效應對數據的影響,不可否認通脹仍在以令人擔憂的速度上升。

  但目前來看,美國失業率意外爆冷、4月零售銷售月率數據表現不佳等消極影響,顯示美國經濟複蘇可能還有更長的路要走,降低了美聯儲提前收緊政策的可能性。因此,市場傾向於相信,美聯儲依舊將老調重彈——重申寬鬆立場,並淡化通脹預期,美元基調也將在接下來一段時間保持弱勢。

  此外,美大型零售商財報將考驗市場,投資者將關注股市能否延續新動能,沃爾瑪(Walmart)和家得寶(Home Depot)等大型零售商將在未來一週發佈財報,同時還有一系列與住房相關的數據。

  // 投資者提前押注美聯儲繼續放鴿 //

  交易員表示,美元指數失守或源於美聯儲短期升息預期再度被衝淡。目前的共識是,美聯儲認為通脹飆升是暫時的,將繼續容忍通脹加速。如今市場越來越相信美聯儲不會提前加息,這使美元兌大多數主要貨幣貶值。

  不過也有交易員指出,短期美元可能弱勢震盪,不過美國經濟複蘇狀況仍較好且大宗商品仍強勢,美指料難大跌;關注本週美聯儲官員講話及政策會議紀要。

  週一,三位美聯儲官員讓加息押注狂潮降溫。

  達拉斯聯儲主席、卡普蘭週一表示,供需失衡和基礎效應將為今年的高通脹推波助瀾,但預計通脹壓力將在2022年緩解。同時,他重申預計直到明年利率才會上升。

  美聯儲“二把手”、副主席克拉里達也平息了市場對縮減QE的恐慌,他表示就業數據表明美國經濟尚未得到進一步進展,討論減碼的時機未到。

  今年FOMC票務、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克稱,健康的通脹水平是經濟健康的標誌,美聯儲現在沒有必要採取行動。

  Capital Economics經濟學家Jonas Goltermann分析稱,儘管通脹有升溫的跡象,但近期的美國非農就業報告和零售銷售都很疲軟,顯示出美元想延續漲勢並不容易。他表示,貨幣政策正常化的前景仍是關鍵,週三將公佈的4月份美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀錄,可能讓市場有更多線索判斷和推敲決策官員的想法。

  // 千億美金下注大宗商品繼續衝頂 //

  今年以來市場對商品漲價的持續性擔憂基本沒停過。特別是4月以來,隨著鋁和銅等工業金屬不斷創曆史新高,大宗商品迎來第二輪上漲。

  高盛表示,大宗商品通常不會直線上漲,除非處於需求被破壞的極端時刻,而在這種時刻,價格可能會爆炸式上升。

  儘管對美國經濟增長見頂的擔憂仍在,但大宗商品的表現依然強勢,且遠超其他風險資產,這強化了他們對做多大宗商品的呼籲,並相信未來將會有更大回報。高盛還表示,鴿派的美聯儲、新興市場的強勁以及全球通脹,加強了大宗商品和美元的負反饋循環,這也讓再通脹交易:做多大宗商品、做空美債和美元成為了可能。

  花旗商品研究董事Max Layton表示,投機資金積極下注全球增長複蘇,隨著銅價創紀錄,投機資金也創下曆史記錄。其他資金經理也在追趕這一趨勢,但傳統基金管理人員在疫苗取得突破後才開始大規模流入。

  與貴金屬不同,工業品相關ETF投資沒有太大吸引力,但是現在這種情況正在發生轉變。今年流入全球最大銅ETF基金 Wisdom Tree的資金量激增3.66億美元,管理金額抬升至創紀錄的8.41億美元。

  Wisdom Tree副總監表示,投資者開始意識到這不是短暫的供需錯配導致的暫時性價格上漲,這是對銅需求的根本性轉變,是長期性的。

  除了下注銅、鋁等單一品種外,購買大宗商品指數基金,可以同時看多工業金屬、能源以及農產品多個品種,花旗統計數據顯示,4月份此類基金淨流入增加8%,達到2490億美元,使得大宗商品基金管理額度提升至創紀錄的6840億美元。

  // 大宗商品牛市週期尚未完結 //

  清華大學五道口金融學院副院長田軒最近表示,曆史上的大宗商品牛市週期持續期在兩年左右的時間,本次大宗商品牛市週期尚未完結,短期內難以看到見頂趨勢,不過,持續期和影響力方面存在著一定的拖累因素,導致大宗商品市場可能會弱化持續上行趨勢,甚至是進入震盪階段,品種間分化趨勢會拉大。

  在需求端,美歐持續走強,中國目前上中下遊出現價格傳導不暢的情形,後續可能還會面臨美國貨幣政策邊際收緊趨勢,供給端OPEC限產有鬆動可能,產能恢復若跟上需求端複蘇進度,則會對大宗商品市場的持續上漲態勢造成壓力。

  // 如何平衡股市與通脹 //

  目前,美國面臨著體系化的泡沫問題:債券泡沫+股市泡沫+房地產泡沫+大宗商品結構性泡沫+金融衍生品泡沫,幾大泡沫同時混搭,這恐怕是美國最大齡的人都沒見過的曆史性金融大泡沫。

  因此當前的國際金融市場對美聯儲的貨幣政策極為敏感,對美國10年期國債收益率的動向也極為敏感,不論是美聯儲關於收緊貨幣政策的風吹草動,亦或是美國實際利率的走高,都有可能導致美歐等股市的大幅回撤,因此當前資產價格走的越高,國際金融市場就顯得越脆弱。

  雖然美聯儲不斷重複著不加息與允許通脹走高的承諾,雖然美歐各類資產不斷重複著回調即再次衝鋒的神話,但國際大宗商品加速上漲正令這一承諾變得越來越不靠譜;另一方面,而美元在前期低點前也是搖搖欲墜之態,一旦破位,全球資產泡沫預計會再度集中衝頂,這令二季度的國際金融市場更多了一些不確定性。

  沃頓商學院教授Jeremy Siegel發出了一個驚人的警告:美國通脹率在未來兩三年里可能突破20%。

  Jeremy Siegel在接受媒體採訪時表示,如果美國繼續以目前這種速度供應貨幣,那麼,20%的通脹率有可能在未來兩三年里輕鬆達到。他舉例稱,僅僅在今年,美國的貨幣供應量就增加了將近30%。不過,Jeremy Siegel還基於同樣的考慮因素,表達了對於美國股市的樂觀看法。他認為,也正是由於當前這種貨幣和財政寬鬆,美國股市還能維持漲勢。

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