華泰證券:JS環球生活目標價29.64港元 維持買入評級
2021年05月07日14:40

  華泰證券發佈研究報告,維持JS環球生活(01691)“買入”評級,目標價由25.8港元上調14.9%至29.64港元。

  報告中稱,公司近日發佈2020年報:總收入41.96億美元,同比增39.1%,利潤4.02億美元,同比增372.2%,歸母淨利潤3.44億美元,同比增717.5%,超出此前預期(收入、歸母淨利分別為41.19、2.97億美元)。公司宣派末期股息每股0.2661港元。鑒於1Q21北美和歐洲線上銷售強勁和中國線上市場複蘇,公司有望保持線上渠道和新產品方面的優勢,該行上調預測(2021-23年歸母淨利潤為4.04、4.92、5.73億美元,21-22年前值3.42、4億美元)。

  該行表示,由於公司在北美市場的品牌影響力提高(全線產品需求旺盛)且公司成功進入歐洲市場,Shark Ninja分部收入2020年同比增57.4%;中國市場線上需求強勁,九陽分部收入同比增14.3%。鑒於美國將實行大規模經濟刺激計劃且中國市場需求進一步回暖,該行持續看好2021年集團各個分部直銷和線上渠道收入的增長前景。

  報告提到,2020年公司毛利率同比增4.1個百分點,Shark Ninja分部毛利率增長6個百分點,主要是由於1)關稅退稅,2)九陽和Shark Ninja之間的協同作用節省成本,3)常規價格產品需求旺盛以及4)產品組合優化。剔除關稅退稅影響後,SahrkNinja分部毛利率仍增長4.6個百分點。九陽分部毛利率下降0.7個百分點,由於線上渠道占比增加,競爭日趨激烈。

  華泰證券稱,北美和歐洲業務2020年表現強勁,預計2021年海外需求仍然旺盛。九陽分部方面,公司啟動股權激勵計劃並設定明確的業績增長目標。因此,該行預計收入將進一步增長,且受益於規模成長帶來的管理費用攤薄,以及財務費用占比的降低,上調2021-22年預測。

關注我們Facebook專頁
    相關新聞
      更多瀏覽