澳門博彩行業研究報告:“五一”假期 客流回升助力中場複蘇
2021年05月05日07:00

  來源:安信國際

  本文為安信國際近期發佈的關於澳門博彩行業的研究報告,摘要如下

  “五一”假期到訪澳門旅客創疫情後新高。今年一連5天的“五一”假期已經開始,其中前2日澳門入境旅客超過8萬人次,5月1日當天4.4萬人次創疫情以來單日最高記錄。內地疫情受控,今年“五一”假期期間,政府不再號召減少跨省旅遊,內地旅遊需求旺盛。內地及澳門的疫情顯著緩解,去年已實現基本正常通關,且兩地疫苗接種率逐步提升。根據澳門酒店旅業商會消息,“五一”假期澳門酒店預訂率已達6至7成,高峰期入住率預期達8至9成,而房價達到疫情前平日的水平。根據酒店預訂情況及首日表現,我們認為澳門受益“五一”假期旅遊效應,五月初到訪內地旅客預期創疫後新高,推動澳門博彩毛收入提升。

  主要內容

  4月博彩毛收入同比大幅增長,連續3個月持續回升。

  澳門博彩監察協調局公佈,4月博彩毛收入84.01億澳門元,由於去年低基數效應同比大幅增長10.14倍;環比增長1.1%,連續三個月增長,表現略勝於市場預期。我們計算日均博彩毛收入,自去年9月內地對澳門旅遊簽證重啟以來,日均博彩毛收入連續多個月持續增長,4月份環比增長4.5%,創疫情後新高。行業持續複蘇趨勢明顯。我們預期5月份在“五一”假期效應下,日均博彩毛收入會進一步增長。而未來,一方面,隨著內地及澳門疫苗接種率的提升,及兩地政府有效的疫情防控,預期兩地通關受疫情影響的機會較小;另一方面,下半年預期澳博控股及銀河娛樂均有新的地標項目開業,吸引旅客到訪澳門的興趣,我們預期旅客回流澳門並推動中場博彩業務的複蘇。

  澳門是最安全城市之一,旅客信心逐步恢復。

  澳門政府在新冠疫情防控方面成效顯著,澳門從沒有新冠肺炎社區傳播,疫情爆發至今,澳門累計確診49例,已全部出院,主要為輸入病例,僅2例為輸入相關病例。澳門儼然新冠疫情下,全球最安全城市之一,特別是對比東南亞等地區,近年來這些區域憑藉稅收優惠及新晉的豪華賭場,對澳門貴賓博彩業務形成較強的分流效應。我們認為澳門政府對疫情控製得力,利於贏得旅客對到訪澳門的信心,預期貴賓業務有一定的回流效應。

  香港與澳門間“港澳旅遊氣泡”計劃協商中,期待來自香港的遊客回到澳門。

  近期香港特首林政月娥指出正與澳門研究“港澳旅遊氣泡”計劃。雖然這一計劃目前在研究探討中,位於實施的具體時間表,但如果順利實施,預期將類似“星港旅遊氣泡”計劃為接種疫苗的旅客提供便利的通關安排。來自香港的旅客將重新回到澳門。來自香港的旅客在疫情前占到訪澳門旅客的約20%。

  投資建議:我們推薦關注銀河娛樂27.HK和澳博控股880.HK。

  銀河娛樂27.HK,在貴賓廳業務中市占率第一,品牌定位高端,預期受惠於高端中場率先複蘇;在手現金充裕,支持在建項目發展,銀河三期預期在年內開業,銀河三、四期預期包含大型會展中心及3500間高檔酒店房間,預期大幅提升公司在中場及非博彩方面的市場定位;公司是唯一在橫琴擁有土儲的企業。澳博控股880.HK旗下首個大型綜合渡假村項目“上葡京”預期快要開業,提升公司在路氹地區的市占率,把握疫情後業務複蘇機遇。

  風險提示:新冠肺炎疫情在部分地區出現反複;疫情對經濟衝擊大於預期。

  分析師:羅璐

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