興銀理財“打法”詳解:網紅爆款“圈粉”,ESG新產品“求穩”
2021年04月14日20:21

原標題:興銀理財“打法”詳解:網紅爆款“圈粉”,ESG新產品“求穩”

興銀理財目前產品架構如何?權益類資產配置進行到哪一步?部分明星產品與同業相比較優缺點何在?本文就這幾點為讀者揭開興銀理財的面紗。

隨著各家銀行2020年報逐漸出爐,各理財子的盈利能力也浮出水面。股份製商業銀行理財子裡面,興銀理財2020年實現淨利潤13.45億元,排名第二。考慮到排在第一的招商銀行比較特殊,表外理財的母行老產品和子公司新產品合併計算,因此淨利潤超過24億元,那麼興銀理財對母行的利潤貢獻在理財子當中較為領先,甚至超過了工、農、中、建、交、郵儲這六家大行。該理財子同時實現營業收入為19.51億元;總資產為69.52億元,淨資產為63.53億元。

興銀理財目前產品架構如何?權益類資產配置進行到哪一步?部分明星產品與同業相比較優缺點何在?本文就這幾點為讀者揭開興銀理財的面紗。

解構產品譜系

在2019年開業之初,興銀理財就確立了“八大核心、三大特色”的產品框架體系,提出了構建資管生態圈的發展思路。

“八大核心”,涵蓋現金管理、純債投資、固收增強、項目投資、股債混合、權益投資、多資產策略、跨境投資在內的主流產品線,致力於打造客戶類型全覆蓋,投資市場全覆蓋、主流策略全覆蓋的產品體系。

“三大特色”,即一是作為根植福建的唯一一家理財子公司,興銀理財將把握區域建設契機,推出海峽指數產品;二是作為中國首家赤道銀行的理財子公司,興銀理財將秉承赤道原則,將ESG評價體系融入投資實踐,持續打造綠色理財產品;三是把握老齡化社會日益增長的養老金融需求,興銀理財將面向細分客群,創新養老理財產品。

南財理財通課題組整理了興銀理財的主打產品譜系圖(零售理財)如下:

截至2021年3月23日,記者通過南財理財通統計了235個興銀理財發行的產品,其中,66個產品為封閉式淨值型產品,169個為開放式淨值型產品;在續存期限方面,有50.21%是1-3年,有24.26%是6-12個月(含),1-3個月(含)和3年以上的都為5.53%;在風險等級方面,3.83%為一級風險(低),67.23%為二級風險(中低),27.23%為三級風險(中),0.43%為四級風險(中高),1.28%為五級風險(高);從投資性質來看,以固收為主,占91.06%,混合類和權益類分別占6.81%和1.28%;從募集方式來看,公募佔比71.67%,私募佔比28.33%。

在渠道鋪設上,興業的優勢在線上而非線下。興業銀行在2014年互聯網金融興起時就推出了在線理財平台“錢大掌櫃”,截至2020年末,“錢大掌櫃”簽約客戶1494.19萬戶,現在渠道價值也外溢了,加大了與大型城農商行、上市銀行、理財子公司等機構合作力度,產品豐富程度不斷提高。

含權益類產品達1800億元

截至2020年底,興銀理財產品餘額6858.92億元,其中,固定收益類產品餘額6277.50億元,混合類產品餘額571.84億元,權益類產品餘額9.58億元。換句話說,與別家理財子類似,固收類產品仍佔據主流,比例為90.79%,混合類占8.34%,權益類占0.14%。純權益類產品佔比仍很低。

不過,按照興銀理財近期對外發佈數據,截止到2020年末管理的含權益類產品規模超過1800億元。這是計算上含權益的“固收+”、混合類產品總共的結果,已經占其符合資管新規的淨值型產品的近兩成。

雖然目前的權益類產品較基金公司有不小差距,但是2021年預計會持續上升。興銀理財總裁顧衛平近日對媒體稱:“隨著上市公司質量的不斷提高以及資本市場對外開放程度的提升,中國的資本市場生態環境會越來越好。作為銀行理財公司,投資權益市場信心更足。”

顧衛平認為,權益市場長期向好,不必局限於短期的一些波動。他談道:“這幾年,中國的資本市場已經開啟了一個慢牛行情,即總體趨勢向上,波動率不斷收窄。此外,資本市場的結構也在分化。監管部門提出要提高上市公司質量,完善退市製度,一些符合國家產業發展導向、具有科技核心競爭力、公司治理良好的公司未來成長可期,結構性行情將比較精彩。”

興業銀行過去是“同業之王”,在遇到強監管碰壁之後,目前的轉型思路是“商行+投行”,在2020年業績發佈會中也提到了新階段的三大生態圈“場景生態圈、投行生態圈、投資生態圈”。興銀理財的定位是“商行+投行”的樞紐,要發揮戰略下的資產優勢和市場研究能力。

我們從興銀理財的人才團隊上看到了提高市場研究能力、擴充權益類人才的一些進度。比如興業研究首席固收分析師徐寒飛目前擔任興銀理財的研究總監,在興銀理財的諸多產品中也有基金經理出身的投資經理現身,比如“興銀理財安愉樂享2號混合類淨值型理財產品”的投資經理朱軼倫以前是長信基金的基金經理,“睿盈年年升3號淨值型理財產品”投資經理薑錫峰也是長信基金的基金經理,“興動多策略1號”投資經理高翰坤曾是萬家基金的基金經理等等。值得注意的是,這批人才基本都是2020年年中逐步充實到隊伍中的,可見興銀理財也在目前的薪酬框架下招攬權益類人才。

“網紅”產品剖析

南財理財通課題組發現,興銀理財成立至今推出了一些創新力較強的產品,比如:

1. “興業銀行興睿優選進取混合類淨值型理財產品”是一款母行遷移產品,遷移後按照理財子公司的認購起點為1元,新穎之處在於報價方式,掛鉤滬深300,具體定價計算方式是“滬深300指數收益率*70%+人民銀行一年期定期存款利率*30%”,此外不收取銷售管理費,不收取超額業績報酬,理財子公司產品業界平均收取0.3%左右銷售管理費和計提40%左右超額業績報酬,興銀費率的讓利,大大降低了投資門檻,對想要嚐試一下銀行系權益產品的客戶來說是個嚐試的機會。當然,一旦股市波動,發生回撤的比例比“固收+”要大得多,風險等級因此提升。

2. “興銀理財穩添利短債淨值型理財產品”報價掛鉤中債新綜合全價(1 年以下)指數收益率,估值清晰,費率上也有優惠,不收取超額業績報酬。

3. 三款權益類產品“興睿致遠”1、2、3號私募股權淨值型理財產品,標誌著興銀理財緊隨光大理財和招銀理財進軍純權益類產品。1號產品於去年12月11日發佈,是興銀理財首支私募股權淨值型理財產品,主要聚焦於需求快速增長、具備技術壁壘的優質行業賽道,投資於光伏、動力電池、半導體等產業鏈的龍頭標的,通過銀行私行客戶渠道募集長期資本。

本文重點剖析興銀理財的兩款“網紅”產品:“興銀ESG美麗中國”和 “添利”系列。

2020年1月3日,中國銀保監會發佈《關於推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》,意見提出,銀行業金融機構要建立健全環境與社會風險管理體系,將環境、社會、治理要求納入授信全流程,強化環境、社會、治理信息披露和與利益相關者的交流互動。在政策利好的情況下,又加上母行是中國首家赤道銀行,興銀理財開業之初就把綠色金融定為產品主要研發方向之一。

南財理財通課題組整理髮現,理財子公司中,發行ESG主題產品的不在少數,據課題組不完全統計,截止發稿,市場上存續的理財子產品中,已有至少80支是ESG主題。光大理財發行“陽光紅ESG行業精選”系列,華夏理財推出“ESG混合偏債”和“ESG混固定收益增強”等不同系列,建信理財主打“睿鑫”ESG”系列,農銀理財也陸續推出了“農銀同心”、“農銀安心”不同ESG主題產品等。

不過,目前看來興銀理財對ESG產品的研發速度還是慢於同業中的華夏銀行和農銀理財。截止到2021年4月12日,華夏銀行現發行的ESG理財產品最多,共35款。理財子公司中ESG產品數量最多的是農銀理財,與其自身戰略定位相一致,農銀理財的ESG產品致力於推動惠農及相關可持續發展產業的發展,此產品類共14款。

去年9月16日,興銀理財推出首隻ESG理財產品——“興銀ESG美麗中國”。該產品面向興業銀行私人銀行客戶專屬發售,以引導企業主個人投資者主動履行社會責任,共享可持續發展投資成果。至此,興銀理財成為國內首批推出ESG主題產品的銀行理財子公司之一。

興銀理財將ESG產品設置為固定收益類定期開放式產品,開放期為1年,這一來是為客戶鎖定收益,二來是防止期間波動和回撤導致客戶隨時“用腳投票”,這樣一來投資經理可以更專注於長期價值投資,三來固收類資產不低於總資產80%,保證了收益率的穩定性。另外,首期產品針對風險承受能力較強的私行客戶,規模也不大,就5億元人民幣,可以看出是一個較為謹慎的嚐試。

其他機構則不一定將ESG產品創設為固收類產品。華夏銀行共35款ESG產品,其中固收類理財產品19款,混合類收益產品16款。農銀理財ESG產品共14款,有固收類也有權益類,當然權益類也是封閉淨值型產品,產品期限為3年。光大理財的同類產品“陽光紅ESG”則為權益類產品,而且採用T+0的模式,可以說非常創新大膽,但產品規模較小,今年來有一定幅度的回撤。

從業績比較基準來看,興銀理財的這款ESG產品設置的較高,為4%-4.6%,起購金額為人民幣10萬元,投資週期一年。相較於同期的其他理財產品,銀行理財ESG產品普遍業績比較基準較高。建信理財、農銀理財平均業績比較基準利率均在4%以上,而華夏銀行推出的ESG理財產品平均業績比較基準利率最高可達6%。

一般來說,ESG產品的風險較普通理財還低一些,因為標的篩選比較嚴格。比如作為中國首家赤道銀行的理財子公司,興銀理財對“ESG美麗中國”基礎資產的篩選更為嚴苛,優先選擇節能環保、清潔能源、綠色交通和綠色建築等新興綠色產業,優先選取經過赤道原則評審的企業項下資產。可以說底層資產風險可控的情況下,風險等級較低(一般是R2以及下),收益率還高於一般理財,在客戶眼中還是一個比較好的投資品。

除了新推出的ESG產品,興業一直以來的一個“網紅”產品是“添利系列”。股市15:00收市,工作日15:00後,無論投資哪種貨幣基金都無法當日起息;而只要在工作日15:45前成功申購“現金寶添利日日生金”,即可當日起息。如果在週五15:45前成功申購添利日日生金,直到週一,則能享受星期五至星期日的收益。

該產品有三個特點:複利計息收益高、申購方便確認快(工作日15:45前申購、當天產生收益、次日入賬;非工作日以及工作日15:45之後申購,下一工作日產生收益併入賬)、和贖回到賬不用等(7*24小時開放贖回,贖回實時到賬;工作日9:00-15:45期間贖回不受額度限製、工作日其他時段以及非工作日單比贖回上限為5萬元)。高靈活性和低投資風險給投資者提供了安全有效的投資渠道。同時,18年9月頒布的《商業銀行理財業務監督管理辦法》降低了單只公募理財產品的銷售起點,銀行公募理財銷售起點從5萬元降至1萬元,還為公募理財產品投資股市留了“口子”。像興銀理財“添利1號”這樣的產品的低投資門檻(1萬元)進一步吸引了消費者。

這種現金管理類產品近期比較火的還有招商銀行最近推出的“朝朝寶”,後者的產品亮點是可以隨時申贖,並且將零錢存入之後既可以獲得理財收益,又能消費、支付、轉賬。“朝朝寶”的機製是將每筆理財資金轉入5只理財產品,但是申贖限製為每隻每日最高1萬元,而且合計轉入上限為1萬元。另外有個不足,就是不能像興業“添利1號”一樣當日申購、當日起息,一般來說,假使客戶週一15:30到週二15:30劃入資金,那麼份額確認在週三,週四才能起息。這也跟市面上很多現金管理類產品一致。

但的確流動性強,就可能收益率優勢就不明顯。即便“添利1號”有不少忠粉,但不可避免的是其7日年化收益率近期低於部分其他現金管理類產品。例如,根據招行和興業銀行的APP,招行朝朝寶4月13日的七日年化收益率是3.01%,添利1號是2.921%。

(作者:21世紀經濟報導記者周炎炎,實習生吳霜,胡天韻 編輯:湯懿蘭)

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