面板巨頭 擴產爭雄
2021年04月13日00:29

原標題:面板巨頭 擴產爭雄

繼京東方A(000725.SZ)發佈200億定增預案之後,TCL科技(000100.SZ)也發佈了120億定增加碼主業,兩大面板巨頭儼然是一副明著較勁的模樣。

與京東方發佈定增後的市場反應如出一轍,4月12日,TCL科技也遭遇了投資者的“用腳投票”,盤中跌幅一度超5%。巨量定增向來被投資者視為短期利空,會被動接受上市公司稀釋後的股權,尤其是面對“燒錢”的面板行業,市場本就十分敏感。

但從行業來看,這場定增似乎又是非推不可。在韓國廠商退出LCD行業所帶來的長期供需格局大背景下,產能進一步集中到國內龍頭廠商,LCD產業持續供不應求幾乎成為業內共識。

於是擴產成為面板巨頭的不二選擇。

定增預案顯示,TCL科技擬募資120億元,其中90億投向第8.6代氧化物半導體新型顯示器件生產線項目,30億用於補充流動資金,前者項目將主要生產中尺寸高附加值IT顯示屏。

值得一提的是,TCL進軍IT顯示領域在業內看來更加“意味深長”。

此前,京東方成功收購中電熊貓得以大舉進入IT市場,完善產品線。在收購中失利的TCL科技,被認為將另闢蹊徑。在中尺寸IT面板市場持續火熱的情形下,TCL科技重金拓展該市場已迫在眉睫。這場定增案,為國內兩大面板巨頭的競爭更添了一把火。

350億進軍IT面板

4月9日晚,TCL科技盤後發佈了一系列公告,拋出了一項120億的巨量定增。

預案顯示,其中90億投向第8.6代氧化物半導體新型顯示器件生產線項目(以下簡稱“t9項目”),實施主體是廣州華星,其餘30億用於補充流動資金。

t9項目由TCL科技與廣州市政府共同投資,總投資金額為350億元。廣州華星初始註冊資本為人民幣5億元整,廣州市人民政府及廣州開發區管理委員會統籌協調的國企在履行流程後,通過向項目公司增資入股的方式參與t9項目投資。增資完成後,廣州華星註冊資本為人民幣175億元,TCL華星持股55%,廣州市人民政府及廣州開發區管理委員會統籌協調的國企持股45%。

建成後,該產線設計產能達18萬片/月,將會主打中尺寸高附加值IT顯示面板(包括Monitor、Notebook、平板),車載顯示器、醫療、工控、航空等專業顯示器、商用顯示面板等。

該項目建設週期不超過24個月。經測算,項目稅後內部收益率為10.94%,稅後靜態投資回收期為8.54年。

從項目背景來看,這是TCL科技在市場需求增長下的應時之舉。

疫情影響之下,遠程教育、在線娛樂以及居家辦公需求旺盛,全球中尺寸IT產品銷量迎來爆髮式增長,t9項目的建設將使得TCL有效匹配全球高附加值IT、商用顯示產品的發展趨勢及市場容量。

更深層次來看,以自身佈局而言,TCL科技此次定增是補齊在中尺寸的短板。

Wit Display首席分析師林芝在受訪時表示:“TCL科技旗下TCL華星在大尺寸面板市場已經具有領先優勢,中小尺寸面板市場正在積極追趕,但是中尺寸面板市場佈局相對滯後。此次定增主要用於建設廣州8.6代線,該條產線主要生產IT面板,可以彌補TCL華星在IT面板業務的不足,增加筆記本電腦面板、平板電腦面板以及顯示器面板產能,以更好地迎接不斷增長的在線辦公、在線教育等市場。”

TCL也直言,“中尺寸領域將快速突破”。

公開信息顯示,目前,TCL科技在半導體顯示產業大尺寸領域已建立效率和規模優勢,TV面板市場份額提升至全球第二,55英吋產品份額全球第一,32英吋產品份額全球第二,65英吋和75英吋產品份額全球第二,交互白板出貨量全球第一;小尺寸領域正在加速追趕,LTPS手機面板出貨量全球第三,AMOLED的摺疊屏、雙曲屏已量產出貨。

擴產爭雄

耐人尋味的是,此前的1月份,另一面板巨頭京東方也發佈了一項200億定增,引起市場廣泛關注。

根據方案,京東方200億募資淨額將用於“收購武漢京東方光電24.06%的股權”“對重慶京東方顯示增資並建設京東方重慶第6代AMOLED(柔性)生產線項目”“對雲南創視界光電增資並建設12英吋矽基OLED項目”“對成都京東方醫院增資並建設成都京東方醫院項目”“償還福州城投集團貸款”,使用募資金額分別為65億元、60億元、10億元、5億元和30億元,另有30億元用於補充流動資金。

從募投項目不難看出,二者的方向其實並不一致。

“TCL科技定增主要是擴大IT液晶面板產能,京東方定增主要佈局OLED和大尺寸液晶面板業務。”麥吉洛諮詢(Magirror Research)資深分析師司馬秋分析稱,“TCL科技彌補IT面板不足,京東方強化OLED和大尺寸液晶面板業務,都是為了引領行業。TCL科技定增項目包含IGZO產能,有助於為大尺寸OLED佈局做好技術準備。”

實際上,在IT顯示業務上,京東方和TCL科技早就在中電熊貓的收購案上暗暗較過勁。

去年6月,有媒體報導顯示,中電熊貓將出售旗下3條液晶面板產線,京東方、TCL科技、惠科、中航國際等幾家企業都欲參與競爭,進而擴大面板產能。彼時,有分析人士稱,能拿下這三條線的企業最有可能的就是京東方和TCL華星光電。

最終,京東方花費百億元將中電熊貓收入囊中,TCL科技錯過了通過中電熊貓切入IT顯示行業的機會。

不過,TCL科技還有其他佈局。去年公司發起的對蘇州Samsung項目的收購已於今年3月底完成交割。據稱,蘇州Samsung產線產能將主要用於中尺寸面板的生產,其在產能和技術上的優勢則將會為TCL科技快速打入中尺寸面板供應鏈提升競爭力。而中尺寸面板則主要集中在IT產品領域。

透過現象看本質,放之更大視野,在韓國的Samsung和LG退出LCD產能之後,合計產能佔比達到15%左右的中國台灣雙雄友達和群創,也正是下一個潛在被替代的對象。業內認為,京東方和TCL科技主動加碼中尺寸產能,搶的正是台灣IT面板業務。

而隨著廣州產線的建設,TCL科技進一步補足在中尺寸領域的短板。憑藉著LCD產能的進一步釋放,有望形成京東方、TCL科技的全球雙雄格局。

面板價格持續上漲

定增擴產的另一重要市場背景,是面板價格的持續上漲。

據Wits View統計,4月上旬32/43/55/65英吋液晶面板均價分別為77/128/206/256美元,較3月下旬分別上漲2/2/4/4美元。

從市場分析來看,主要是兩方面原因:供給端,LCD面板短期新增產能有限,加上上遊芯片短缺導致供給進一步緊張。需求端,電視大屏化趨勢帶來出貨面積增長,加上2021年舉辦的奧運會、歐洲盃將有力拉動面板需求,預計2021年LCD仍處於供給不足狀態,面板價格將維持高位運行。

21世紀經濟報導記者從3月中旬的機構調研瞭解到,TCL科技方面表示:“市場需求呈現出相對來說比較旺盛的局面,終端客戶整機廠商庫存水平是比較低的,並且對於面板的需求還是很旺盛的,目前來看市場整體的需求還是呈現出供不應求的局面,市場價格繼續維持上升,預計這個局面會持續一段時間,供需關係會進入相對均衡的局面。”

不過,需要注意的是,面板行業技術迭代很快,且屬於技術密集、資金密集的行業,日韓廠商退出LCD產線,主攻OLED面板領域,假如後者的顯示技術完全取代了LCD,那麼LCD產線前期巨額的投入將面臨巨額的損失。

TCL科技對此表示,在技術上,對於下一代顯示技術的印刷打印OLED以及MicroLED都有佈局,同時隨著全球最高世代線t6、t7陸續投產,華星的規模、效率、技術優勢進一步凸顯,隨著未來產能及經營性淨現金流不斷提升,公司也具備穩健雄厚的產業整合及投資能力。

值得注意的是,在這個耗資350億的廣州產線上,除了t9項目,TCL科技還擬論證建設一條月加工2200mm×2500mm玻璃基板能力約6萬片的廣州華星第8.5代柔性可捲繞OLED顯示面板生產線(以下簡稱“t8項目”),主要生產和銷售32-95英吋4K/8K超高清大尺寸印刷式可捲繞OLEDTV、IT及高附加值商用顯示產品。

其中t9項目先行啟動,待技術論證成熟後,各方將在協商一致後再啟動t8項目的合作投資。

面板行業未來將在哪個細分領域競爭最為激烈?

林芝認為:“中小尺寸OLED面板領域競爭將非常激烈,京東方佈局較早,產能較大,具有先發優勢;TCL華星OLED技術進步比較快,能夠跟上市場需求。”

(作者:張賽男 編輯:朱益民)

關注我們Facebook專頁
    相關新聞
      更多瀏覽