全球債市波動,比特幣重回1萬億美元市值:機構的另一番佈局?
2021年03月10日19:00

原標題:全球債市波動,比特幣重回1萬億美元市值:機構的另一番佈局?

美債在三月間賺足了眼球,但比特幣依舊以其價格反複波動的態勢爭得新聞版面,期間伴隨著機構們的不斷持有以及監管措施的浮現。

在跌落50000美元下方後,3月9日,比特幣突破51000美元門檻,隨後漲勢持續,最高漲至54939.26美元,日內上漲2501.22美元,漲幅4.77%。截至北京時間3月10日18點,比特幣55319.34美元。由此,比特幣市值再一次地突破了1萬億美元。

在債市、股市及傳統資產因通脹預期而加速波動下,大小機構陸續入場比特幣及其他加密貨幣後,其話術也轉為“佈局區塊鏈的需要”。

風險偏好下佈局區塊鏈?

3月10日,關於機構比特幣的最新消息是,摩根大通(J.P.Morgan)將發行一款與加密貨幣相關的結構性票據。

對於結構性票據的屬性,摩根大通解釋稱不會直接用此票據以投資比特幣,而是投資於相關公司。其中,20%的資金將注入Microstrategy,約18%的資金將投資於Square,剩下的資金將投資於Riot Blockchain 、英偉達(NVIDIA)、貝寶(PayPal)及AMD等公司。

就這樣,機構從單純購買比特幣等加密貨幣到推出相關金融衍生品,似乎開啟了比特幣佈局,進軍區塊鏈之路。

3月8日,高盛(Goldman Sachs)全球市場部數字資產負責人麥克德莫特(Matt McDermott)證實了此前重啟加密貨幣交易櫃檯的傳言,表示將在本週開始為客戶提供比特幣期貨和無本金交割遠期合約(NDF)交易服務。早在2018年,為應對快速增長的數字資產領域活動,高盛便首次設立了加密貨幣交易部門,其隸屬於全球市場部門。

“在對近300個客戶進行調查後,發現40%的客戶在加密貨幣領域有所投資”,麥克德莫特說,“但由於美國銀行需遵守禁止交易實體加密貨幣等相關法規,此次實驗初期範圍會重點在芝商所期貨等平台領域內進行。”

麥克德莫特還重申了其十分看好區塊鏈技術前景的觀點。“這項前沿技術為市場提供了一系列真正的機會,能夠助力金融業的革新與發展,同時也為我們提供探索技術潛力的機會。”

同在3月8日這一天,支付巨頭PayPal官方確已認收購總部位於以色列的加密貨幣託管公司Curv,以加快和擴大其加密貨幣和數字資產的計劃, 並將在2021年第三季度之前完成收購。雖然並未透露具體收購金額,但市場猜測收購價可能在2億至3億美元區間之內。

此番收購再為Paypal 加密貨幣之路添磚加瓦。2020年10月,Paypal首次宣佈從2021年開始,客戶可以使用加密貨幣在任一合作商家購物支付。美國用戶目前已能夠在其平台進行加密貨幣交易,此項業務很快將就會擴展至英國。

同日,比特幣相關金融服務提供商NYDIG宣佈,已從石嶺控股集團(Stone Ridge Holdings Group)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、紐約人壽(New York Life)、MassMutual和索羅斯基金管理公司(Soros Fund Management)等投資者籌集了2億美元。

“機構對比特幣的採用正在加速,我們測算保險公司比特幣相關風險敞口已超過10億美元。” NYDIG稱。

石油行業億萬富豪、Aker ASA董事長洛克(Kjell Inge Rokke)也在當天加入了比特幣億萬富翁俱樂部。洛克在聲明中表示,Aker將設立一家新部門以專門投資比特幣和區塊鏈技術,初始資本約為5860萬美元,其流動資產也將保留為比特幣。

“比特幣仍有可能跌至零的風險,但它也有成為新的貨幣體系核心的機會,有朝一日一枚比特幣價值幾百萬美元也並非完全不可想像。”洛克如此道。

而在這之前的一天,美圖購入比特幣也著實在國內激起了不小的浪花。

美圖公司於3月7日在港交所發表公告稱,已於2021年3月5日在公開市場交易中購買了15000單位的以太幣和379.1214267單位的比特幣,兩種加密貨幣的總對價分別約為2210萬美元和1790萬美元,合計為4000萬美元。資金來源為公司現有的現金儲備。

“此次購買是依據董事會此前批準的一項加密貨幣投資計劃而進行的。根據此計劃,本集團可以購買淨額不超過1億美元的加密貨幣。”公告解釋稱。

隨後,美圖在公告里中表明了其規劃的佈局藍圖。“區塊鏈技術具有顛覆現有金融和科技行業的潛力,類似於移動互聯網顛覆了PC互聯網以及眾多其他離線行業的方式。而加密貨幣具有足夠的升值空間,也可以用作資金管理中分散持有現金之風險。”

不過美圖董事會也承認,類似於2005年左右的移動互聯網行業,區塊鏈行業仍處於早期階段。而儘管區塊鏈具有長期利好前景,但總體而言,短期內加密貨幣的價格仍然會有波幅。

火幣科技控股有限公司已於3月4日獲得香港證監會授牌,將發行三隻虛擬貨幣基金,分別為比特幣追蹤基金,以太坊追蹤基金和多策略虛擬貨幣基金。

比特幣與區塊鏈從來不是對等關係,單純購入兩種市值最高且最熱門加密貨幣也並不意味著佈局區塊鏈,而董事會所說的最大化提高長遠股東價值能否實現也未可知,即便得以實現,進軍與佈局區塊鏈需要做的仍有很多。

根據其財報,美圖在七年間虧損達121億,而此次購入比特幣也有可能是複製Microstrategy的“逆襲”之路。

對此,中國通信工業協會區塊鏈專委會輪值主席、火幣大學校長於佳寧在接受21世紀經濟報導採訪時稱,從目前的信息看,全球各大金融機構以及大型公司大都是一方面佈局區塊鏈技術,另一方面也在抓緊配置數字資產。

“在區塊鏈技術佈局方面,區塊鏈技術的分佈式、智能化、不可篡改等特性,吸引了很多機構大力佈局”,他補充說,“根據現實的業務場景,各大機構在區塊鏈領域已經有較深入的研究,也有了一系列探索性的成果。比如摩根大通銀行基於以太坊開發的私有銀行區塊鏈平台Quorum,和基於私有區塊鏈發行和測試錨定美元的資產JPMCoin,已經實現可以通過區塊鏈技術進行即時性的全球結算。”

千禧一代的投資需求?

在大額押注持續流入加密貨幣潮流下,交易平台Oanda高級市場分析師莫亞(Edward Moya)認為,看好比特幣和以太坊的情緒又回來了,機構的興趣依然濃厚。

比特幣多頭的方舟基金(ARKK)創始人伍德(Cathie Wood)在採訪中表示,隨著更多機構接受比特幣,其在金融市場中的地位會更像固定收益市場,也會投資組合中更為突出。

與包括對衝基金、保險和養老基金在內的機構客戶就加密資產進行了超過300次的對話後,麥克德莫特認為機構投資者的需求在很大程度上是由對資產貶值的普遍擔憂所推動的。

摩根大通證券公司全球研究主管Joyce Chang在報告中聲稱,目前已經看到了千禧一代和機構投資者的需求。“對替代傳統投資的需求將會繼續,從比特幣自身出發,比特幣更像是一種分散風險資產的手段,而不是類似於美國國債和黃金這種相當穩定的避險資產。”

她因此建議在多資產投資組合中,投資者可以將最多1%的資產配置為比特幣,以便對衝股票、債券和大宗商品等傳統資產類別的波動性。

飽受關注的債市與股市的劇烈波動也連帶引出了兩者與比特幣關係的討論。

3月9日,莫比烏斯資本合夥公司(Mobius Capital Partners)創始人莫比烏斯(Mark Mobius)在訪問中談及科技股與全球最大數字資產之間的聯繫。“比特幣價格和科技市場之間的關係非常密切,如果比特幣價格下跌,我認為科技股將受到非常嚴重的打擊。”

在加密貨幣做市商Amber Group合夥人黃(Annabelle Huang)看來,在美國債市的波動下,避險情緒會溢到加密貨幣市場。因此,比特幣近期的支撐價位將在4-4.3萬美元之間。

量化交易公司Efficient Frontier高管Andrew Tu認為,美國國債收益率和美元指數都在上升,但比特幣卻不像以前那樣呈反向移動態勢,這或許意味市場強度會出現新波動。“52000美元是比特幣重要阻力位,但同樣需要注意的是,若債券收益率持續上升,美元繼續走強,加密貨幣市場可能會再次變得疲軟。“

在於佳寧看來,比特幣與美股的走勢的相關性並不強,比特幣的價格週期和趨勢相對獨立。

“從宏觀角度看,也正是由於比特幣收益率與美債和美股等傳統金融資產的收益率相關性並不高,因此很多基金將比特幣作為投資組合分散化多元化的工具,提升投資組合的Sharp比率,而這也是比特幣作為價值存儲和避險資產的底層邏輯之一。” 於佳寧解釋稱。

不過,近期比特幣及比特幣ETF的交易活動確實肉眼可見的稍顯清淡。

北美首隻比特 ETF (Purpose Bitcoin,BTCC)在發行當日見證了近4億美元的易手後,現已跌至1700萬美元附近。而另一隻Evolve Fund Group的比特幣ETF (EBIT)的熱情也有所降溫,交易量由最初上市的近1500萬美元目前降至目前300萬美元左右。

對此,晨星公司(Morningstar) ETF研究全球主管約翰遜(Ben Johnson)認為,比特幣ETF最初的火爆表明,在需求被壓抑下,伴隨著比特幣價格當時創新高的態勢,投資者希望轉移其或其比特幣的敞口。“長期而言,比特幣ETF的交易量將會與比特幣價格相關。”

可無論風險偏好如何改變,央行及監管政策始終是比特幣等其他加密貨幣繞不過去的屏障。

印度央行目前正積極投入並計劃推出央行數字貨幣,從而取代私人發行的加密貨幣。印度央行一貫持反加密貨幣立場,擔憂加密貨幣將威脅印度金融的穩定,而即將出台的加密法規由此只可能更加嚴格。

而在可能是有史以來最大的加密貨幣龐氏騙局下,南非也將持續加強對加密貨幣的監管。

順帶一提,美國總務管理局(GSA)將在本週內拍賣0.7501比特幣,按照目前的價格計算約為3.8萬美元。在2014年間,美國警局曾繳獲3萬枚比特幣。

(作者:胡天姣 編輯:曾芳)

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