網易有道野心不小:高投入下四面出擊 盈利還有漫漫路
2021年03月03日14:17

  2月25日,網易有道公佈第四季度和2020財年未經審計的財務業績。財報顯示,網易有道在2020年實現了業績規模的快速增長,同時也伴隨著高額的虧損,歸母淨利潤虧損額占總收入的比例由46.10%擴大到55.34%。

  各業務中,作為核心的教育服務業務同比增幅為207.9%,學習產品業務同比增幅為255.1%,而在線營銷業務同比增幅為4.4%。

  與母公司網易一樣,網易有道在教育行業也進行了全面出擊。關鍵動作涉及教學本地化、語文學科、素質教育等。

  在線教育行業經過2020年的營銷大戰後,“燒錢”的腳步並未出現放緩跡象。網易有道CEO周楓在財報業績會中表示,考慮到市場環境以及在線課程採用率的上升,公司在2021財年仍希望進行大規模的用戶獲取活動。

  高增長高虧損

  財報顯示,網易有道在2020財年實現營業收入32億元,較2019年的13億元同比增長142.7%;實現毛利潤15億元,較2019年的3.7億元同比增長305%,毛利率由2019年同期的28.4%增長至45.9%,上升17.50個百分點;歸母淨利潤虧損額為17.53億元,2019年同期為虧損6.37億元。

  從季度來看,網易有道在收入端實現了“一季更比一季強”的態勢。第四季度錄得上市以來最高營收金額11億元,虧損額則環比下降至4.48億元,為2020年虧損排名第二的季度。

  營收規模的增長主要歸功於有道精品課、網易雲課堂和在中國大學MOOC上出售課程收益增加。在最新公佈的第四季度,在線課程現金收入(Gross billings)為11億元,其中有道精品課現金收入為10億元。整個2020年,有道精品課同樣貢獻了在線課程現金收入的絕大部分。在線課程現金收入總額為31億元,有道精品課現金收入為28億元,分別同比增長233.7%、275.9%。

  此外,截止到2020年12月31日,網易有道合約負債規模為14.4億元,2019年同期則為4.56億元。

  運營數據方面,有道精品課付費學生入學人數在2020年共增長151.6%至209.6萬人。其中K-12付費學生入學人數同比增幅達到357.0%至163.96萬人,但成人付費學生入學人數增同比微降3.6%至45.73萬人。

財報
財報

  有道精品課每名付費學生的現金收入為1343元,同比增長49.4%。

  雖然網易有道的收入規模實現了“跨越式”的增長,但虧損也隨之擴大,這主要是高投入導致的。財報披露,2020年總運營支出為33億元,占營業收入的比重達約為103%,2019年同期金額為9.72億元,占營業收入的比重約為74.48%。

  營銷費用是運營支出的大頭。網易有道2020年營銷費用為27億元,而2019年為6.2億元。另一方面,研發費用也有54.2%的增幅。

  多業務全面出擊 盈利還有漫漫路

  聘請郎平為代言人、冠名節目《叮咚上線!老師好》、與大熱IP《乘風破浪的姐姐2》合作,有道的營銷投放是看到見的。除此之外,公司在2020年還有更多的動作。業績電話會披露,初中團隊繼續執行在第三季度提到的本地化教學。以初中語文為例,公司推出了覆蓋30多個本地化的中文課程,學生將在即將到來的春季學期中報名參加這些課程。在第四季度,初中語文課程的保留率接近70%。目前語文課程已經下沉到五年級和六年級。

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  需要指出的是,本地化教學是近來教培行業的新趨勢。據瞭解,由於不同地方學校使用不同區域版本的教科書進行授課,導致教學大綱和教學計劃在不同地方存在較大差異。尤其是對於初中和小學來說,本地化教學更受學生和家長歡迎。原因是與標準化較高的高考不同,對於小升初和中考來說,地方的自主選擇性更大。

  語文學科則為被各教企視為新的增長點。新高考的特點是取消文理分科,實行“3+3”模式。三大主科中數學命題難度下降,英語一年兩考,而語文的廣度和難度提升,更加突出語文的基礎性地位。相關研報顯示,語文學科的參培率不足數學的二分之一,近英語的四分之一。

  除了本地化的語文教學,網易有道還相繼推出新的兒童編程課程、有道縱橫-少兒圍棋課程等。另一方面,公司學習產品業務依靠有道詞典筆的大幅上升取得了同比255.1%的收入增長,金額達到5.40億元,成為一個新的業績亮點。同時,網易有道也是為數不多的將智能教育設備作為主要業務的教培公司。

  據3月3日的最新消息,網易有道業務架構調整,宣佈成立有道成人教育事業部,專注服務終身學習者。

  綜上所述可以看出,網易有道的“野心”不小,核心K-12教培業務還不能滿足其胃口。有趣的是,有道多元化經營理念可以說是與母公司網易一脈相承,遊戲、新聞傳媒、音樂、網購等均是網易涉足的業務範圍。

  當然,野心的實現是需要付出代價的。網易有道CEO周楓在財報業績會中表示,考慮到市場環境以及在線課程採用率上升,公司在2021財年仍希望進行大規模的用戶獲取活動。

  另一方面,網易有道提前儲備了“彈藥”。2月份,網易有道通過公開發行並出售700萬股美國存托股(ADS)獲得2.32億美元的淨收益。同月,母公司網易也承諾為有道提供總金額為3億美元的循環貸款,以支援有道長期發展。

教育行業集中度-艾瑞諮詢
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  有從業人員曾表示:“教育行業極度分散,不存在社交網絡效應,互聯網教育在未來很長一段時間,都不會燒成壟斷性市場。”這意味著,當前在線教育營銷大戰不會在短時間內停止,對於“野心勃勃”的網易有道來說,距離盈利或還有漫漫路途。(文/新浪財經上市公司研究院 何吾)

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