深度丨醫藥新零售“中場戰事”:政策驅動上市藥店企業高速擴張
2020年11月04日11:10

原標題:深度丨醫藥新零售“中場戰事”:政策驅動上市藥店企業高速擴張

2020年四家民營上市藥店企業業績持續穩健增長,頭部優勢逐漸凸顯。

根據此前披露的三季報數據顯示,老百姓(603883.SH)前三季度實現營業收入101.20億元,同比增長20.91%;實現歸母淨利潤4.87億元,同比增長23.6%。益豐藥房(603939.SH)前三季度實現營業收入94.37億元,同比增長27.72%;歸屬於上市公司股東淨利潤5.90億元,同比增長41.16%。大參林(603233.SH)前三季度營業收入104.92億元,同比增長30.49%;歸屬於母公司所有者的淨利潤8.67億元,同比增長55.9%。一心堂(002727.SH)前三季度營業收入92.39億元,同比增長20.59%;實現歸母淨利潤6.04億元,同比增長24.80%。

中信證券高級副總裁、研究部首席醫藥產業分析師陳竹11月4日接受21世紀經濟報導記者採訪時指出:“醫藥連鎖零售行業集中度保持快速增長的態勢,近幾年行業毛利率、坪效和人效均繼續保持了穩健提升。其中頭部百強連鎖企業平均擁有門店數以及收入總規模快速上升。頭部企業依託規模和品牌優勢進行高速門店擴張,進一步強化區域佈局優勢,同時推動行業規範化發展。”

政策共振下行業也將迎來新的增長動力。近日,國家醫療保障局發佈《關於積極推進“互聯網+”醫療服務醫保支付工作的指導意見》。在陳竹看來,這意味著院外市場的大門終將打開。“互聯網+賦能院外新零售發展趨勢,線上線下終將協同發展。醫保資金的屬地化收支屬性決定區域性O2O大概率成為主流線上醫保支付模式。”

擴張加速

連鎖龍頭企業強者恒強效應依然持續,從老百姓、益豐藥房、大參林以及一心堂的今年前三季度的經營數據可以看出,門店數量保持持續高增長。

據陳竹團隊調研結果,截至2020年第一季度,各上市公司公司門店數量相比於2013年增長了約3-5倍,2014-2019年復合增長率達到28.21%,並且從2019年幾家上市公司三年內新增門店比例來看,均超過40%,店齡結構趨於年輕化。

以老百姓為例,數據顯示,2019年老百姓大藥房已在湖南、陝西、廣西等11個省市市占率排名前三。其三季報也顯示,老百姓大藥房門店數量及區域覆蓋度均行業領先。截至三季度末,公司擁有6,177家門店,其中直營4,636家;直營門店較2019年末新增804家,營銷網絡深入全國22個省級市場,並借助“星火計劃”及高標準的加盟模式深耕下沉市場。

對此,老百姓董秘馮詩倪分析稱:“今年老百姓大藥房繼續堅持‘四駕馬車’立體深耕模式,門店網絡持續拓展;數字化轉型從人貨場多維度賦能企業,進一步促進全產業鏈擴展佈局。公司順利實現由藥品零售商向‘科技驅動的健康服務平台’轉變,大健康版圖日益清晰。在龐大的門店網絡基礎上推行數字化的人貨場策略,進一步提升門店效率及盈利能力。”

值得注意的是,近日老百姓與世界銀行集團成員國際金融公司(IFC)剛完成了總額不超過10億元人民幣貸款協議簽署,期限7年。這筆授信貸款資金用途之一就是用於公司開展中國地區拓展門店。

馮詩倪表示:“通過借取及使用本次貸款,公司預計在未來3年內通過有機增長增加大約1800家門店,通過收購再增加大約1200家店面。”

藥店新零售

新冠疫情極大地推動了互聯網醫療發展進程,藥店企業紛紛加碼該領域的佈局。不少公司都在積極上線O2O購物商城小程式,創新性地開展引流新途徑,甚至嚐試承接互聯網醫院藥品銷售,讓門店成為互聯網醫院取藥前置倉。

隨著今年雙十一電商大促時間節點的提前,也有藥店企業在策劃對應的線上營銷方式,嚐試直播帶貨等新的模式。但由於目前處於初步試水階段,21世紀經濟報導瞭解到其中幾家藥店企業的新零售板塊數據在此次雙十一預熱期間並未達到預期的狀態。

對此,陳竹解釋道:“現在線上營銷分為兩類,一個是轉向B2C,一個是轉向O2O。其中,O2O更有線下便利性和實效性的兼顧,在產品的整體供應鏈上有優勢。例如,益豐藥房今年在O2O板塊增速約為70%,遠高於其他藥店企業。但是由於藥品供應鏈複雜,會受到諸如GSP限製、廠家渠道管控等因素影響,在線上大量做B2C是有難度的。加之藥品不同於常規商品,一旦線上監管不力,嚴重的時候可能會鬧出人命。因此,整個行業還需要不斷地嚐試、試錯,模式發展的速度相對會比較慢,也基本不會存在新的顛覆性的新業態。”

藥店新零售的露出方式包括但不限於的社群營銷、門店營銷,強化了藥品的服務屬性。未來互聯網+醫保模式落地後仍具備屬地監管性質。“區域性的O2O式消費及監管大概率成為主流的線上醫保支付方式。同時考慮到線上醫保支付後需要在線下相應的醫保定點資格門店取藥配送,新模式的醫藥零售企業在不同區域開設醫保門店的申請時間較長及運營成本較大,短期內政策落地主要利好具備線下醫保門店佈局的傳統連鎖零售龍頭。”陳竹補充道。

公開數據顯示,2013-2019年我國網上藥店銷售規模年復合增長率達到75%(有基數低的原因),醫藥電商滲透力也不斷提升。整體來看,整個藥品鋪(含OTC)網上銷售2019年達到138億元,較約19000億整體藥品終端佔比約0.7%。同時線下零售端(約3900億元),占整個藥品終端僅21%。

目前我國70%的處方藥在醫院端銷售,而美日處方藥醫院銷售佔比分別為10%、28%。近幾年藥店中處方藥的銷售佔比提升,如果未來處方外流規模持續擴大,至2030年大約5000億處方藥會從醫院端流出,3000億流入零售藥店。

陳竹指出:“醫院處方外流及醫藥分家帶來的增量市場,才是未來線上或者線下最大的行業增量,現在藥品市場遠沒有到線上和線下之爭的地步,它們應該是各自面對不同群體或者不同類型的商品。我們應該更多期待醫院處方加速外流後將新增的近萬億市場。”

(作者:陳紅霞,實習生,姚煜嵐 編輯:徐旭)

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