易會滿陸家嘴演講實錄:流動性充盈甚至氾濫將是大概率事件
2020年06月18日11:47

  原標題:易會滿陸家嘴演講實錄:流動性充盈甚至氾濫將是大概率事件

  6月18日上午,第十二屆陸家嘴論壇在上海召開,中國證券監督管理委員會主席易會滿作為本屆論壇共同輪值主席,在開幕式上進行了長達二十分鍾的演講。

  在演講中,易會滿給出了對於疫情下全球市場的判斷,還詳述了關於如何維護全球金融市場的平穩運行,推動世界經濟的複蘇方面的思考。下為澎湃新聞記者根據易會滿演講內容,梳理的五大看點:

  一:全球市場劇烈震盪可能繼續出現,流動性充盈甚至氾濫是大概率事件

  易會滿提到,本次疫情的應對難度前所未有,在這一特殊時期下,中國資本市場實現了正常開市和常態化運行,重點的領域風險呈邊際收斂,市場韌性明顯增強,支持復產復工和實體經濟發展的功能得到有效發揮。

  易會滿還表示,為助力經濟加快複蘇,世界主要經濟體紛紛出台超預期的刺激政策,可以預見,在後疫情時期,全球流動性充盈甚至氾濫是大概率事件。各主要金融市場將可能共同面臨資產荒的問題,優質上市公司的競爭將更加激烈。

  二:將加快推進資本市場高水平的雙向開放

  “在特殊時期沒有哪一個經濟體,哪一個金融市場可以獨善其身,也沒有零和遊戲,面對危機和風險挑戰唯有加強合作,守望相助,才是唯一的出路。”易會滿指出,新的起點需要有新的眼界、新的格局、新的胸懷。中國證監會將繼續加強與境外金融監管機構和國際金融組織的廣泛聯繫,積極參與國際金融治理,共同建立打擊跨境證券違法犯罪行為的執法聯盟,共同解決加強全球上市公司審計監管合作的路徑問題,共同維護各國投資者的合法權益。

  易會滿說,開放是現代經濟體系和成熟金融市場的基本特徵,也是國際金融中心建設的必由之路。中國證監會將繼續秉持“開放合作共享”的理念,加快推進資本市場高水平的雙向開放,持續深化資本市場互聯互通,進一步優化滬港通機製,擴大滬深股通投資範圍和標的,不斷豐富內地和香港全方位、多層次的務實合作,進一步完善滬倫通業務,進一步拓寬ETF的互聯互通,共同推進上海金融中心建設,支持鞏固香港的國際金融中心地位。

  三:加快將科創板股票納入滬深通標的,發佈科創板指數

  易會滿認為,戰勝疫情,恢復經濟,最終離不開科技力量的支撐。回顧曆次全球性的經濟金融危機,科技進步和技術革新是走出危機的根本所在,這一次疫情勢必助推產業新科技的快速發展。

  在演講中,易會滿提出了諸多有關科創板未來深化改革的發展方向。具體包括,將繼續推進科創板建設,加快推出將科創板股票納入滬深通的標的,引入做市商製度,研究允許IPO老股轉賬等創新製度,抓緊出台科創板再融資管理辦法,推出小額快速融資製度,支持更多的硬科技企業利用資本市場發展壯大,發佈科創板指數,研究推出相關產品和工具。

  四:要更好保護和提升投資者的活躍度

  在監管方向上,易會滿介紹,證監會將堅決貫徹六穩、六保方針,統籌推進常態化疫情防控,防範金融風險和支持經濟社會發展工作,繼續全面深化資本市場改革,切實增強中國資本市場的包容性和適應性,推動經濟發展質量變革、效率變革、動力變革。

  他在演講中說道,我們要努力創造中國資本市場良好的發展生態。加快完善資本市場的基礎製度,著力構建權利義務邊界清晰,市場運行規範有序,市場主體誠信自律的製度生態。

  值得一提的是,易會滿表示,將堅定推進市場化改革,尊重市場的規律,不做行政干預,更好保護和提升投資者的活躍度,形成投融資均衡發展、市場交易高效透明、各類投資者積極參與的市場生態。

  同時,證監會也會進一步加大監管執法力度,對財務造假等惡性違法違規保持零容忍,嚴肅市場紀律,淨化市場環境。

  五:助力上海國際金融中心建設

  易會滿表示,中國證監會將一如既往地大力支持上海國際金融中心建設,支持資本市場重大改革創新措施在上海先行先試。

  在要素市場建設方面,將繼續支持上海股票市場、債券市場、期貨和金融衍生品市場開放發展,支持交易所與境外市場加強多種形式的合作,進一步提升國際服務能力,進一步增強原油等大宗商品的國際定價影響力。

  在支持行業機構做優做強方面,將繼續鼓勵和支持外資金融機構設立或者控股證券基金期貨機構,為外資機構創造公平、良好的市場環境。繼續支持本土機構充分利用上海的發展優勢,努力打造國際一流投資銀行和財富管理機構。

  在優化金融法治環境方面,將繼續加強與司法機關的合作,支持上海在證券代表人訴訟、全國性的證券期貨糾紛調節等方面積極探索實踐,努力建設誠信、法治的資本市場的示範區。

  以下是東方網根據易會滿現場演講整理的實錄全文:

  作為本屆論壇共同輪值主席,首先,我謹代表中國證監會,向在疫情防控特殊背景下,線上線下如約參會的各位嘉賓、各位朋友表示熱烈歡迎和衷心感謝,同時對陸家嘴論壇12年來的發展與成就向上海市委市政府表示熱烈祝賀。

  剛才劉鶴副總理髮表了重要致辭,既分析了當前經濟形勢出現的邊際變化,總結了疫情防控“四個更加重視”的深刻認識,又對貨幣政策、服務實體經濟、加快發展資本市場,風險應對和深化金融改革等五個方面提出了明確的要求,特別是提出了“建製度、不幹預、零容忍”的九字方針,這對於推進資本市場改革開放和高質量發展具有重要指導意義。我們將認真學習領會,積極貫徹落實。

  當前疫情仍在全球蔓延,正在並將持續對世界政治、經濟和金融格局產生深刻影響。大家普遍認為,這一次由疫情引發的一系列問題,兼具了1918年大流感、1929年大蕭條和2008年國際金融危機的部分特徵,應對難度前所未有。面對這一重要關口,我們有必要從曆次危機當中吸取經驗教訓,深化對危機形成、演變和應對的規律性認識。其中至少有以下兩點啟示。

  一是深化國際合作是有效應對全球經濟金融危機的必然選擇。危機爆發以後,決策者總是面臨民粹主義、民族主義和經濟問題政治意識形態化的挑戰。在大蕭條時期,以斯姆特-霍利關稅法案出台為標誌的保護主義政策,不僅不能解決問題反而導致全球貿易急劇萎縮,金融市場急劇動盪,成為誘發深度危機的重要誘因之一。

  2008年國際金融危機發生以後,主要經濟體以G20多邊協作為紐帶,設立了金融穩定委員會,加強了宏觀審慎監管,有力推動了危機化解和世界經濟複蘇。實踐證明,全球性危機需要全球共同解決方案。各國唯有本著命運與共的情懷,團結協作才能避免大蕭條的危機重演。

  二是專業高效的政策協同是阻止危機擴散經濟陷入惡性循環的關鍵所在。曆史表明,迅速恢復市場信心,避免恐慌情緒蔓延而導致多米諾骨牌效應,是危機救助措施的首要目標和政策著力點。凡是危機中應對比較有效的國家政府都能果斷出手,通過財政、貨幣、金融穩定政策的組合拳,及時紓困止血,穩定市場預期。這是經濟金融體系能夠盡快走出危機泥潭,恢復生機和活力的重要推手。這些寶貴的曆史經驗為科學應對當前疫情引發的全球經濟衰退和金融市場震盪提供了有益借鑒,也是我們應該長期堅持下去的。

  面對這次全球重大突發公共衛生事件,中國政府始終堅持以人民為中心,全國上下,眾誌成城,共克時艱,疫情防控取得重大戰略成果,經濟社會正加快恢復發展,中國金融業和資本市場總體保持穩健運行,我們主要有以下體會。

  第一,堅定擴大開放,以開放促改革、促發展。中國資本市場的對外開放步伐,不僅沒有因疫情而放緩,反而進一步加快。證券基金、期貨機構外資股比限製提早全面放開,六家外資控股證券公司已經順俐落地,QFII、RQFII全面取消額度限製。與境外機構投資者保持良好的溝通,增強了相互信任,外資總體保持淨流入。加快與境外監管機構合作,共同打擊上市公司的財務造假,保持定力,堅持市場化、法治化方向。全面深化資本市場改革,科創板製度創新、創業板改革並試點註冊製、新三板改革等重大舉措正在落地實施。

  第二,堅持科學監管,在充分尊重規律基礎之上,體現監管的彈性和溫度。疫情發生以來,我們一方面堅持按規律辦事,充分發揮市場的自我調節和創新發展的機製作用。另外一方面,辯證把握監管的原則性與靈活性,體現區別對待、分類監管的監管導向,較好實現了市場效果和社會效果的有機統一。

  第三,強化各方合作,著力提升金融的治理效能。與曆次應對股市風險事件相比,這一次資本市場應對疫情衝擊的政策合力更強,效果也更明顯。在國務院金融委的統一指揮協調下,各有關單位密切配合,共同加強形勢研判,加大了貨幣、財政、金融監管、政策的協調力度。中國資本市場實現了正常開市和常態化運行,重點的領域風險呈邊際收斂,市場韌性明顯增強,支持復產復工和實體經濟發展的功能得到有效發揮。

  各位來賓,各位朋友:隨著疫情影響的持續發酵,未來全球可能出現經濟深衰退、金融高風險、要素低流動的不利局面,如何在危機中遇新機,於變局中開新局,維護全球金融市場的平穩運行,推動世界經濟的複蘇,是當前和今後一段時期我們必須共同面對的挑戰。

  下面我想結合這次論壇的主題再談一些思考和認識。

  第一,直面新起點。疫情對人類社會造成的衝擊和影響是巨大的,經濟全球化的過程也因此出現了暫時性的困難,但總的來看,我們認為國際分工的內在邏輯和市場規律並沒有發生根本變化,全球化遇到的問題只能在全球化發展中去解決。流動、流通是資本的天性,融合發展是金融的主流。後疫情時期,我們要主動適應新的形勢變化,堅持相向而行,創新解決問題方式和思路,共同推進全球金融合作和金融風險防控,在新的起點上實現新的發展。

  當前,全球金融市場已經形成了一個24小時的全天候繼續交易的運行網絡,不同時區、不同地域的股票、債券、外彙、大宗商品這些市場之間高度聯動,在為全球經濟貿易提供有力支撐的同時,金融風險跨市場、跨行業、跨領域交叉傳染的特徵也日益凸顯。春節以來,全球主要市場接連發生曆史罕見的劇烈震盪,在這一次疫情危機沒有消除之前,這種情況還可能繼續出現。在特殊時期沒有哪一個經濟體,哪一個金融市場可以獨善其身,也沒有零和遊戲,面對危機和風險挑戰唯有加強合作,守望相助,才是唯一的出路。

  新的起點需要有新的眼界、新的格局、新的胸懷。中國證監會將繼續加強與境外金融監管機構和國際金融組織的廣泛聯繫,積極參與國際金融治理,共同建立打擊跨境證券違法犯罪行為的執法聯盟,共同解決加強全球上市公司審計監管合作的路徑問題,共同維護各國投資者的合法權益,這些也是在新起點上推進上海金融中心建設的新要求、新內涵。

  第二,擔當新使命。受疫情影響,全球貿易、投資、消費明顯下降,供應鏈、產業鏈遭遇梗阻,供需兩端受挫。面對困境,金融業必須主動積極作為,更好發揮促進要素資源全球配置、便利跨境投融資活動和支持產業科技創新的重要功能。

  一是資本市場要肩負起助力更高水平開放的使命。開放是現代經濟體系和成熟金融市場的基本特徵,也是國際金融中心建設的必由之路。中國證監會將繼續秉持“開放合作共享”的理念,加快推進資本市場高水平的雙向開放,持續深化資本市場互聯互通,進一步優化滬港通機製,擴大滬深股通投資範圍和標的,不斷豐富內地和香港全方位、多層次的務實合作,進一步完善滬倫通業務,進一步拓寬ETF的互聯互通,共同推進上海金融中心建設,支持鞏固香港的國際金融中心地位。我們也熱忱歡迎各國投資者更加廣泛、更加深入地參與中國市場,投資中國市場,在互利共贏當中推動全球經濟金融的融合發展。

  二是資本市場要肩負起推動創新轉型的使命。戰勝疫情,恢復經濟,最終離不開科技力量的支撐。回顧曆次全球性的經濟金融危機,科技進步和技術革新是走出危機的根本所在,這一次疫情勢必助推產業新科技的快速發展。要充分發揮資本市場促進創新資本形成的機製優勢,大力推動科技產業與金融的連續循環,助力全球產業鏈、供應鏈實現再連接、再優化、再鞏固。我們將繼續推進科創板建設,加快推出將科創板股票納入滬深通的標的,引入做市商製度,研究允許IPO老股轉賬等創新製度,抓緊出台科創板再融資管理辦法,推出小額快速融資製度,支持更多的硬科技企業利用資本市場發展壯大,發佈科創板指數,研究推出相關產品和工具。

  第三,實現新願景。留得青山贏得未來。疫情終將過去,我們必將迎來一個曆經疫情大考之後更加穩健向好的美好未來。這是世界各國人民共同的願望,也是我們金融人為之奮鬥的方向和目標,我們要努力推動實現經濟高質量發展。為助力經濟加快複蘇,世界主要經濟體紛紛出台超預期的刺激政策,可以預見,在後疫情時期,全球流動性充盈甚至氾濫是大概率事件。各主要金融市場將可能共同面臨資產荒的問題,優質上市公司的競爭將更加激烈。在這個方面,中國資本市場應該有更多的擔當。

  我們將堅決貫徹六穩、六保方針,統籌推進常態化疫情防控,防範金融風險和支持經濟社會發展工作,繼續全面深化資本市場改革,切實增強中國資本市場的包容性和適應性,推動經濟發展質量變革、效率變革、動力變革。

  我們要努力創造中國資本市場良好的發展生態。健康的市場生態是資本市場高質量發展的應有之意。圍繞打造一個規範、透明、開放、有活力有韌性資本市場的總目標,我們將以貫徹落實新《證券法》為契機,加快完善資本市場的基礎製度,著力構建權利義務邊界清晰,市場運行規範有序,市場主體誠信自律的製度生態。堅定推進市場化改革,尊重市場的規律,不做行政干預,更好的保護和提升投資者的活躍度,形成投融資均衡發展、市場交易高效透明、各類投資者積極參與的市場生態。進一步加大監管執法力度,對財務造假等惡性違法違規保持零容忍,嚴肅市場紀律,淨化市場環境。

  站在新的曆史起點上,上海國際金融中心將肩負新的使命,踏上新的征程。中國證監會將一如既往的大力支持上海國際金融中心建設,支持資本市場重大改革創新措施在上海先行先試。

  在要素市場建設方面,我們將繼續支持上海股票市場、債券市場、期貨和金融衍生品市場開放發展,支持交易所與境外市場加強多種形式的合作,進一步提升國際服務能力,進一步增強原油等大宗商品的國際定價影響力。

  在支持行業機構做優做強方面,我們將繼續鼓勵和支持外資金融機構設立或者控股證券基金期貨機構,為外資機構創造公平、良好的市場環境。繼續支持本土機構充分利用上海的發展優勢,努力打造國際一流投資銀行和財富管理機構。

  在優化金融法治環境方面,我們將繼續加強與司法機關的合作,支持上海在證券代表人訴訟、全國性的證券期貨糾紛調節等方面積極探索實踐,努力建設誠信、法治的資本市場的示範區。

  最後,衷心祝願本屆論壇取得圓滿成功,衷心祝願上海國際金融中心建設邁上新的台階,實現新跨越,實現新願景,謝謝。

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