跟誰學詳細回應渾水報告 稱其對公司運營細節缺乏必要認知
2020年05月19日08:14

  新浪科技訊 5月19日早間消息,做空機構渾水針對跟誰學發佈做空報告,今早,跟誰學方面做出詳細回應。

  跟誰學方面表示,經過詳細的閱讀分析,以及反複的數據校驗,遺憾地發現,渾水對於跟誰學的運營細節缺乏必要的認知。回應主要涉及四部分,並給出了截圖說明。

  回應提及,跟誰學自2017年起全面聚焦在線直播大班課,持續盈利,現金流持續為正,現金餘額持續增加,與渾水報告中描述的情況完全不符。跟誰學還稱,尊重專業的做空機構,並願意進行理性的對話與探討。(李楠)

  以下為跟誰學針對渾水做空報告的回應全文:

  跟誰學針對渾水做空報告的回應

  北京時間5月18日晚間,做空機構渾水針對跟誰學發佈做空報告。我們尊重渾水公司的研究方法,但經過詳細的閱讀分析,以及反複的數據校驗,我們遺憾地發現,渾水對於跟誰學的運營細節缺乏必要的認知。為了使公眾更加透徹地瞭解跟誰學和跟誰學的業務模式,我們特針對該做空報告作出如下詳細回應。

關於報告中的Precise Joiners、Burst Joiners以及Early Joiners

  跟誰學採用雙師大班模式進行教學。“雙師”指代主講老師加輔導老師組成的教學團隊,其中主講老師負責講授課程和傳道授業,輔導老師負責日常服務和答疑解惑。為了確保輔導老師關注到每一位學生以提升互動體驗,在常規的直播課中,我們自主研發的直播系統會將一個主講老師所帶的大班,拆分成由多個輔導老師帶領的小班。每次開課前30分鍾左右,輔導老師會開啟小班互動模式,採用做遊戲、複習作業、課前預習等方式陪伴學生。在正式開課時,或者在主講老師進入直播間後,輔導老師可採用手動切換的方式,將直播間從小班模式切換至主講老師主導的大班模式。如果輔導老師沒有及時切換,直播系統會自動進行補充切換,切換的時點一般為課程表中標註的開課時點前後(不同課程有若干秒的切換時間差,以規避全部課程同時切換導致的服務器擁堵情況)。

  K12的課程週期相對固定,同一個課程在不同周次和日次間的上課時間基本一致。例如四年級春季數學課在星期六下午14時上課,那麼通常每週的該時間都為小學四年級數學的上課時間。在小班切換到大班的過程中,從大班的視角就會出現渾水報告中提及的多個Precise Joiners在不同課節的同一時點到課的情況(例如上例中提到的每週六下午14時),Burst Joiners同時進入直播間的情況,以及學生提早到課與輔導老師互動導致的Early Joiners情況。

  附件一展示了相關的系統設置,其中,圖一為輔導老師界面手工切班的功能截圖,圖二為自動切班功能的源代碼;圖三及圖四為某隨機選擇的小班切換大班的系統日誌截圖,以展示其IP遷移過程。

關於報告中的GSX IP Joiners

  在採用多種方法嚐試複現渾水在報告中提及的學生與老師IP的重合度後,我們很遺憾無法得出重合度為28.2%的結論。我們以目前數據庫中2020年1月至3月的正價課全量數據,重新計算了學生與教師IP的重合度,得出的結論為0.78%。

  通常在家庭寬帶中,用戶的IP地址由寬帶運營商提供,會存在同一IP被不同用戶複用的概率。我們認為,0.78%的IP重合度在合理區間內。

  我們在附件二中提供了該數據的查詢語句,以備各方機構複用該語句進行結果驗證。

關於報告中的股份質押

  2020年4月7日,Larry通過質押510萬ADR取得了5000萬美元的貸款額度,該質押股票數量占公司全部ADR的比例為2.13%。於4月9日的投資人電話會,Larry已經溝通了該質押信息。

  渾水報告中的900萬ADR,並非實際質押的股票。發放貸款時,受疫情影響無法從美國及時取回紙質股票證進行股票證拆分,因此將代表900萬ADR的股票證書寄存,但貸款行只對其中的510萬ADR擁有質押權,該數據在貸款協議中進行了明確約定。

  附件三為貸款協議約定的放款額,以及取得該貸款的銀行交易截屏。

關於報告中的電話錄音

  報告中的電話錄音提及“跟誰學利用微師平台和北京優聯環球進行刷單”。

  首先,微師只是跟誰學旗下提供直播視頻服務的工具,其全部業務已按照會計準則的要求如實計入財務報表。同為跟誰學旗下品牌,無論各品牌間是否有交易,均會在合併報表層面抵消,換而言之,跟誰學無法通過與自己交易來進行刷單,因此該指控不成立。

  其次,北京優聯環球為跟誰學關聯方。跟誰學與優聯環球的全部交易,以銀行轉賬記錄為佐證,完整披露於年報及季度報告的電話會議中。該關聯交易金額占收入的比例,一直遠低於1%。

  最後,跟誰學目前的業務模式與O2O平台模式完全不同。公司自2017年起全面聚焦在線直播大班課,持續盈利,現金流持續為正,現金餘額持續增加。與報告中描述的情況完全不符。

  我們尊重專業的做空機構,並願意進行理性的對話與探討,以幫助所有持不同觀點的外部人士更加瞭解跟誰學。如對上述回應有任何疑問,請聯絡跟誰學公共關係部pr@baijiahulian.com。

  跟誰學

  2020年5月19日

  附件一

圖一 輔導老師界面手工切班的功能截圖
圖一 輔導老師界面手工切班的功能截圖
圖二 自動切班功能的源代碼
圖二 自動切班功能的源代碼
圖三 某隨機選擇的小班切換大班的系統日誌截圖(1/2)
圖三 某隨機選擇的小班切換大班的系統日誌截圖(1/2)
圖四 某隨機選擇的小班切換大班的系統日誌截圖(2/2)
圖四 某隨機選擇的小班切換大班的系統日誌截圖(2/2)

  附件二 學生與教師IP重合的查詢

  附件三 Larry貸款合同及實際放款記錄:

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