美國失業率創二戰以來最高紀錄 美股漲勢為何與現實“背離”?
2020年05月09日06:59

  2050萬人失業,美國失業率創二戰以來最高紀錄!

  當地時間5月8日,儘管美國勞工部公佈的4月失業率數據創下自二戰以來曆史記錄,但美國三大股指均以上漲結束本週交易。美國三大股指集體收高,道指漲逾450點,納指漲1.58%,標普500指數漲1.69%。金山雲上市首日漲超40%。截至收盤,道指漲455.43點,報24331.32點,漲幅為1.91%;納指漲141.66點,報9121.32點,漲幅為1.58%;標普500指數漲48.61點,報2929.80點,漲幅為1.69%。

  美國大型科技股多數上漲,蘋果漲2.38%,亞馬遜漲0.51%,奈飛跌0.22%,Google漲1.1%,Facebook漲0.52%,微軟漲0.59%,特斯拉漲5.05%。

  美國能源股集體上漲,埃克森美孚漲4.41%,雪佛龍漲3.12%,康菲石油漲2.52%,斯倫貝謝漲7.89%,EOG能源漲6.52%。

  美國金融股集體上漲,摩根大通漲1.4%,高盛漲1.54%,花旗漲3.76%,摩根士丹利漲3.25%,美國銀行漲3.2%,富國銀行漲0.75%,伯克希爾哈撒韋漲1.89%。

  熱門中概股集體上漲,阿里巴巴漲2.5%,京東漲4.51%,百度漲1.62%;美美證券漲24.53%,36氪漲17.72%,趣店漲14.38%,唯品會漲13.54%,迅雷漲12.06%,拚多多漲9.09%,蔚來汽車漲4.13%,網易漲3.58%。

  個股方面,北京時間8日晚間,雲服務商金山雲正式在美國納斯達克掛牌交易,成為當前美股中唯一一個中國純雲服務商,股票代碼“KC”,發行價為每股17美元,上市首日漲超40%。據金山雲披露的招股書顯示,金山雲預計2020第一季營收位於13.5億元至14億元人民幣之間,同比增長59.6%至65.5%。

  油價大漲,因全球多國開始重啟經濟,這有利於需求恢復。布倫特原油期貨漲2.9%,報30.32美元/桶。WTI原油期貨漲4.1%,報24.52美元/每桶。

  非農數據公佈後,金價一度跌超10美元,隨後反彈。目前,美國COMEX黃金期貨跌0.1%,報1724.4美元/盎司。美元指數漲0.05%,報99.94。

  消息面上,美國勞工部週五公佈報告稱,新冠病毒所引發的經濟停擺在4月份對美國就業市場造成了曆史性的影響,導致該月非農就業人數減少了2050萬人,預期2200萬,失業率飆升至14.7%。

  受影響最嚴重的行業是休閑和酒店業,4月份的失業人數達到了驚人的770萬人,其中餐飲行業的失業人數高達550萬人。奇怪的是,平均時薪在4月份大幅上升1.34美元,達到30.01美元。這一增長表明,低薪工人比高薪工人的失業比例更高。

  有分析人士認為,投資者已經能夠透過負面經濟數據看到經濟逐步回暖可能。當天,美國勞工部表示,4月失業人數達到創紀錄的2050萬,失業率從4.4%躍升至14.7%。工作崗位流失的激增和失業率的飆升都是二戰後的最高記錄。但數據實際比此前預估的2150萬稍好。

  由於投資者認為經濟最終將會重啟,所以股價近期從3月低點開始回彈。諸如蘋果等公司已經考慮將從下週開始逐步重新開放零售店。

  但有分析師也認為市場反饋與當前的形勢不符合,人們需求減少但股票卻在上漲。

  分析認為,美國財政部長姆努欽(Steven Mnuchin)和貿易代表萊特希澤(Robert Lighthizer)週四晚與中國副總理劉鶴就1月份簽署的第一階段貿易協議進行了會談後,華爾街的情緒也得到了幫助。

  邁阿密大學商學院院長奎爾奇(John Quelch)接受採訪時認為,當天股票回彈的原因還包括了目前債券等收益率過低、美聯儲貨幣利率幾近於0拉低了其他投資收益,資金湧向股票市場“抄底”。但奎爾奇認為,未來一段時期,美股可能還會有較為強烈的波動。

  非農數據如此糟糕,美股漲勢為何與現實“背離”?

  北京時間5月8日晚間,美國勞工部如預期般交出了一份“史上最慘”的非農就業數據。官方宣佈兩千多萬美國消費者在過去一個月內失去工作的同時,美國股市卻延續反彈行情,今日開盤後三大股市漲幅均擴大至1%。

  毫無疑問,過去這一週的走勢再次說明了一個道理:股市是對未來價值的貼現,而非農數據僅僅代表著過去已經發生的事情。然而,投資者需要警惕的是,對於疫情結束後的經濟複蘇樂觀並沒有錯,但過於樂觀的情緒也會為下一次市場波動埋下伏筆。

  本輪反彈中,在科技龍頭帶頭衝鋒下納指領跑美國三大股指,觸及“疫情底”後短短三週就回到了距離曆史高點僅有7.5%的位置,兩個數字的區別在於美國失業率從3.5%飆升至14.7%。按照白宮經濟顧問庫德洛的說法,他預計到五月失業率可能會達到25%。

  (短短三週時間,納指距離曆史高點只有7%,來源:TradingView)

  華爾街找到的“反彈理由”

  首先,美國各州近期不斷推出復工指引帶動了經濟回歸正常的預期。包括特朗普在內的“復工鷹派”均表示這次經濟停頓是“人為”的,一旦解封就業崗位就將回來。

  根據美國政府對4月失業人員進行的調查顯示,有78%的受訪者表示他們的失業只是“暫時現象”。高盛策略分析師Jan Hatzius指出,如果大部分的失業數據都集中在(無薪假期)部分,當經濟開始複蘇的時候就業市場的反彈幅度將會更大。根據過去衰退時期的經驗,失業者會回到他們之前工作的崗位上。

  此外,從近期的財報和公司走勢表現來看,疫情衝擊主要集中在休閑娛樂等服務業,對於美股權重科技股而言影響有限,甚至出現了強者更強的局面。許多此時進場的投資者正是在“賭”政府禁令解除後美國消費者重拾疫情之前的消費熱情(以及後續政策面出台更多救市措施)。

  而說到救市政策,美聯儲在近期的會議紀要中已經明確將會維持零利率政策到“疫情影響徹底結束”,不論是否會進入“負利率時期”,目前這種長期接近零利率的狀態也會對權益資產價格提供支撐。

  反對聲音:多頭樂觀過了頭

  雖然本週美股接近拿下四根陽線多少使得質疑樂觀消息的聲音有些無力,但並不意味著毫無參考的意義。

  短期來看,對於美國股市後續走勢最大的潛在利空仍然是疫情進展。雖然美國各州目前一派復工復產的熱鬧氛圍,但每日新增病例的數量從四月中旬開始一直維持在2.5-3萬人區間內,難言“在安全條件下實現復工復產”。

  (來源:財聯社、Wind)

  更重要的是,美國州政府以及更低級別的地方政府均有公共政策的自由裁量權,同時美國民眾是否遵照衛生指引也存在疑問。如果疫情出現反複,即便沒有上升到重啟封鎖命令,也會對經濟複蘇的速度造成嚴重影響。畢竟重啟商業設施與消費者安心回歸存在著不小的差距。

  此外,就業崗位的恢復也取決於多少企業撐過了這幾個月的時間。對於那些倒閉的公司而言,雖然就業崗位會隨著新入場的投資逐漸恢復,但這個過程本身就需要一個更長的週期。同時在疫苗和治療藥物方面取得突破性進展前,占美國GDP三分之二的服務業將一直被掣肘,由此會造成多大的“坑”,目前誰也說不準。

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