伊登軟件在IT行業中純利率偏低 市值僅約5億元
2020年04月23日11:11

  來源:信誠證券

  伊登軟件(01147)於2002年成立,現為中國的綜合IT解決方案及雲服務提供商,於中國IT服務行業擁有超過16年經驗

  招股日期︰4月23日至29日

  上市日期︰5月13日

  獨家保薦人︰信達國際

  收款行︰星展銀行(香港)

  發售5億股,90%配售,10%公開發售,另有15%超額配股權

  每股招股價為0.25元,集資1.25億元,上市開支約5100萬元

  按每手10000股,入場費2525.19元

  以招股價0.25元計算,市值約5億元(以19年經調整純利約3336萬元人民幣計算,市盈率約13.6倍)

  截至19年底 ,平均資產淨值約9626萬元人民幣

  公開發售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

  業務︰

  16至19年收入分別為人民幣3.27億元、4.68億元、6.12億元、7.91億元

  16至19年毛利分別為人民幣3785萬元、5845萬元、7654萬元、8320萬元

  16至19年純利分別為人民幣1201萬元、2227萬元、2713萬元、2454萬元

  16至19年經調整純利分別為人民幣1201萬元、2227萬元、3247萬元、3336萬元(若不涉及上市開支)

  公司業務組合包括提供IT基礎設施服務、IT實施及支持服務以及雲服務。根據行業報告,IT服務行業高度分散,市場參與者眾多,其中以18年在深圳所得收益計,本集團排名前60,佔據0.1%的市場份額

  公司客戶主要包括中國私營及公共部門的企業及實體,所有服務均於中國提供,來自五大客戶的收益占去年總收益約58.7%,而來自最大客戶華為則占40.4%,公司與華為擁有逾10年的業務關係。另外,公司向客戶作出的銷售主要來自供應商A,占去年總收益約69.1%。因此,公司相關風險是十分依賴供應商A的產品,以及來自華為的收入

  公司曆史可追溯至2002年,當時由創辦人丁新雲女士連同其胞兄丁明光先生成立深圳伊登軟件而開展業務

  集資所得其中約33.0%將用於擴張辦事處;約35.1%將用於增強研發實力以及擴展雲服務;約16.7%將用作備存履約保證金的資金;約5.2%將用於加強營銷力度及提升品牌知名度;約10.0%將用作營運資金

  上市後主要股東架構︰

  主席丁新雲女士及一致行動人士持股75%

  公眾持股25%

  簡評︰

  伊登軟件於中國IT服務行業擁有超過16年經驗,亮點就是華為是其客戶,占公司去年收益約四成。公司過去收入增長以逾三成高速增長,不過其純利增長則不及收入增長,反映業務開支比重增加

  另外,公司非常依賴供應商A的產品,對於從事IT行業公司,其純利率是偏低

  以招股價0.25元計算,市值約5億元,以19年經調整純利約3336萬元人民幣計算,市盈率約13.6倍

  留意公司股權集中,集資1.25億元,上市市值僅約5億元,屬市值偏細的新股,因此股價料會較波動

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