彙豐暴跌中國平安累計浮虧超200億 機構:買入彙豐理由消失
2020年04月01日15:46

  應英國監管機構要求 彙豐及渣打宣佈暫停派息

彙豐一度暴跌10%今年累跌31% 市值只有騰訊的23%

  新浪港股訊 4月1日消息,同時公佈因疫情影響取消派發股息,彙豐控股今日一度暴跌10%,今年以來市值更是蒸發近4000億,作為重要股東的中國平安此次無法分享紅利,分紅損失高達億港元。而彙豐股價的暴跌同樣讓中國平安手中的股份市值大幅縮水。

  彙豐取消派息,股價一度暴跌10%

  彙豐控股今日一度大跌10%,截至下午3點,彙豐跌0.29%,報價40.05港元,市值蒸發700億港元,目前市值只有8400億港元,今年股價暴跌逾3成,今年市值蒸發近4000億。此外渣打集團今日大跌6%。值得注意的是,目前騰訊市值36224億港元,市值相當於4.3個彙豐的體量。

  彙豐控股宣佈,公司董事會昨日接獲英倫銀行透過審慎監管局發出的書面通知,要求彙豐取消派發2019年第四次股息。英國其他銀行集團亦接獲類似要求。

  彙豐指出,董事會明白新冠肺炎疫情對當前環球經濟所造成的嚴重影響和潛在打擊,以及集團在協助客戶度過這場危機並保留資源以備於複甦時用作投資所擔當的重要角色。集團擁有龐大的資本、雄厚的資金和充裕的流動性,但當前局勢極不明朗,難以評估疫症的持續期及影響。

  彙豐將於4月28日公佈2020年第1季業績。在艱難的經濟環境下,集團首季業績仍然穩健,而且信貸業務至今表現良好。然而,由於新冠肺炎疫情對全球,以至對利率、市場水平及前瞻性經濟前景的影響,集團預期製訂保險產品業務的列帳基準收入,及環球銀行及資本市場業務的信貸及資金估值調整將會受到影響,而預期信貸損失亦將會增加。

  中國平安持股7.01%,累計浮虧至少200億港元

  彙豐此次取消派發股息,對彙豐股東和投資者而言來說是最大受損者。截至2020年4月1日,彙豐控股具體持股如下,在黑石接連增持後,已經躍居第一大股東,為最大受損者;第二大股東為中國平安,從2018年11月1日持股就沒變過,目前持股7.01%;小摩持股3.87%,今年3月精準減持,損失大幅減少。

  從股息方面來說,彙豐打算分紅0.21美元/股,折合1.6279港元/股。本次取消之後,黑石因為取消分紅損失14.7368*1.6279=24億港元。中國平安因為取消分紅損失14.18925*1.6279=23.1億港元。摩根大通損失8.0058*1.6279=13.03億港元。

  從資本市場股價走勢來看,其中,黑石自2020年3月12日不斷增持,持股比例從6.99%增至7.12%,多頭頭寸不斷增加。而摩根大通在3月2號精準減持3.69億股,套現195億港元,此番賬面少虧47億港元。

  中國平安持股14.19億股,持股比例7.01%。如果以今年計算,中國平安持股市值賬面縮水270億港元。

  2017年12月6日,中國平安集團下屬平安資產管理公司(下稱平安資管)向香港聯交所申報,平安資管通過港股通渠道累計買入彙豐控股(00005.HK)1017946172股,持股比例為5.01%。此後中國平安又多番增持,不過增持價格都在60港元以上,

  2018年,中國平安最後一次增持發生在2018年11月1日,平保(02318)旗下平安資管已超越貝萊德成彙豐(00005)最大股東,持約14.19億股股份,占其股權逾7%,增持成本為65.1153港元。以平安增持前,彙豐收市價65.5元計,該批股份市值約929.4億元。彙豐回應指,歡迎平保續為彙豐的長期投資者。目前,中國平安持有彙豐賬面市值為568億港元,較2018年底市值縮水361億港元。

  其中,2018年以前的半年內彙豐股價在65元以上,即使按1年內,均價也在60以上。如果以60港元計算,中國平安浮虧33%,如果以65港元計算,中國平安浮虧38%。以60-65港元區間持倉成本計算,中國平安的持股成本大約在850-922億港元之間。

  值得注意的是,中國平安自2018年、2019年以來累計獲得分紅收入77.5億港元,其中2018年分紅收入50億港元。2019年分紅3.57元,去掉2019年年底的1.63港元,彙豐2019年分紅1.94港元,中國平安分紅收入為27.5億港元。

  也就是說,本次分紅取消,中國平安分紅收入損失23.1億港元,累計分紅收入大約在77.5億港元左右,中國平安買入彙豐成本在850-922港元之間,2018年最後一次買入後中國平安持有市值為929.4億港元,目前賬面市值為568億港元。目前賬面市值較2018年底縮水361億港元(今年賬面縮水270億港元)。以此計算,中國平安累計投資彙豐賬面虧損至少在200億以上。截至發稿,中國平安跌1.58%,今年以來跌近20%,市值蒸發逾3000億港元。

  機構怎麼看,顏招駿:所有買入彙豐理由消失

  光大新鴻基財富管理策略分析師溫傑表示,彙豐取消派息影響很大,因彙控所屬的銀行業務本身受累經濟放緩,支持股價的最重要原因是因為息率高現時最大風險是,如果疫情進一步惡化,拖累其收入及盈利,有機會需要供股。

  中泰國際策略分析師顏招駿表示,彙控一直被投資者視為長線收息之選,因貪其過去持續及穩定的派息,此前彙控股息率一度高達9%,相信引來不少散戶入市。不過,最近集團宣佈因為疫情推遲架構及員工重組計劃,令削減成本的憧憬幻滅。彙控又因應歐洲央行及英倫銀行建議暫停去年第四季的派息,以及指出將不會在2020年底前派息所有季度及中期股息,管理層早前已表明暫停股份回購計劃。

  他表示,消息對股價帶來負面影響,短線、中線及長線不抱太大希望。雖然彙控定位為一家國際銀行,但其收入及盈利最大貢獻來源地是香港,如去年列帳基準稅前溢利184.7億美元,占集團稅前溢利138%,單計香港,就占集團盈利九成。集團今年除面對淨息差收窄的壓力外,疫情或令彙控加大對工商貸款的撥備。過去幾年彙控在業績沒有太大增長的情況下仍維持派息及作出巨額的股份回購,例如2016年至2019年的派息比率分別達到714%、106%、81%及170%,此情況是不可持續,未來減少派息都是可以預期的。

  他表示,短期內看不到股價有上升的催化劑,不過由於股價已跌近海嘯價,不排除短線有技術性反彈,中長線看淡彙控股價。投資者或考慮把彙控轉投子公司恒生銀行。現在聯儲局減息,彙控暫停回購、派息,加上疫情對經濟的打擊,基本上前期所有購入彙控的理由也消失了。

  美銀美林表示,重申對彙控“中性”投資評級,將英國上市股份目標價由500便士降至460便士,將香港上市目標價由47.5港元降至44.7港元,以反映集團分派降低、及資本成本預測由9%升至10%。

  該行稱,彙控旗下的香港業務貢獻去年除稅前盈利121億美元、英國僅占17億美元,而香港零售個人投資者共持有彙控約28%、內地投資者占11%,該行估計亞太區投資者會持彙控好倉多於英國投資者。

  該行預計,公司在2019年至2021年每股派息各為0.3美元、0.21美元及0.3美元(對比2018年為0.51美元),各下調41.2%、下調30%及上調42.9%,也預計2020年及2021年股息回報預測各為3.73厘及5.33厘。

  行政總裁祈耀年(Noel Quinn)稱,新冠肺炎疫情發展難以預計,未知何時能恢復股息派發,但強調集團資產負債表強勁而資本充裕,有信心疫情過後有力重回正常股息政策,亦希望盡快成事。

  至於日後派息水平,杜嘉祺表示,現階段難以評定未來是否再派每股0.51美元或有所調整,要視乎疫情的擴散情況和嚴重性,相信要在明年初宣佈全年業績才能決定。

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