最被看好十大港股:麥格理予小米集團目標價12.9港元
2020年03月30日16:30

  里昂:重申雅生活服務(03319)“買入”評級 上調目標價至41港元

  里昂發佈報告稱,雅生活服務(03319)管理層公佈新的三年計劃,期望規模擴張可帶動盈利年復合增長,並期望加強增長質素,並將更多焦點放在內部增長、收入組合改善,及改善經營效率上。此外,公司也將花更多精力在企業管治和風險管理上。

  該行認為公司去年併購目標的財務表現有改善,而銷售、一般及行政開支也有較好管控,此外物業管理費也有提升措施,預期與中民物業整合勢頭將可持續。

  該行指出公司的H股全流動申請正在等待審批,但相信若申請成功,意味股權激勵計劃中的8000萬股將可交易,相信可增加高管的動力,同時相信“北水”持股有增長空間,於3月17日持股比例僅0.38%,遠遠落後同業。該行將公司目標價由39.8港元升至41港元,認為股份較領先的同業仍有折讓,重申“買入”評級。

  麥格理:首予小米(01810)“跑贏大市”評級 目標價12.9港元

  麥格理發佈報告稱,首予小米(01810)“跑贏大市”評級,目標價12.9港元,相當於該股2021年預測市盈率的23.6倍。

  該行預測小米2020至2022年收入復合年均增長率為20%,但經調整純利復合年均增長率僅為7%,受研發成本上升以爭取智能手機更大市占所影響。

  該行認為,小米因應5G推出,去年縮減4G手機推出以減低庫存風險,及在今年主動地推出不同價位的5G手機以爭取市占,同時擴大在發展中亞地區擴張及占取華為於歐洲所失去的市占,預計小米今年全球市占升1個百分點至9.1%,銷量為1.25億部。

  該行也預期主要物聯網家居產品部分的收入,於2020至2022年復合年均長率為23%。小米也於非中國智能手機互聯網服務收入取得增長,包括電視、境外互聯網服務、小米有品及金融科技等。

  里昂:上調中國飛鶴(06186)目標價至15.7港元 重申“買入”評級

  里昂發佈報告稱,中國飛鶴(06186)去年純利同比升75%,高於該行及市場預期,該行預期在其多元化的投資組合、強大的執行力及創新能力下將帶動公司增加市場份額。

  該行上調其今明兩年純利預測6%至7%,目標價相應由14.7港元升至15.7港元,重申“買入”評級,且視之為必需品消費行業的首選。

  大摩:維持李寧(02331)“增持”評級 上調目標價至30港元

  大摩發佈報告稱,李寧(02331)強大的資產負債表和現金流預計有助公司捕捉市場需求回升的機會及提升市占率,該行認為,新任聯席行政總裁在電話會議分享的發展計劃實務且進取,預計可推動公司淨利率提升至約15%。

  該行表示,李寧目標在今年上半年實現銷量持平或略有下降,意味著第二季將會有所增長,相信管理層對零售端日常表現有充分瞭解,行業近日均見複蘇,相信市場正在克服首季的困境,並正在將焦點放回結構性增長髮展上。

  該行稱,稍微下調預測,現預計李寧2020年銷售增長12%,經常性淨收入增長24%,預期淨利潤率為10.1%,接近公司目標10%至10.5%的下限。但該行相信,公司未來致力改善供應鏈及零售店架構,相信有助提升銷售效率及盈利,預期計劃在未來三至五年內實施完成,淨利率可提升至約15%,增長率會更快,該行將其目標價由29.2港元調升至30港元,維持“增持”評級。

  美銀美林:予旭輝控股集團(00884)“買入”評級 上調目標至6.7港元

  美銀美林發佈報告稱,旭輝控股集團(00884)去年核心盈利同比升25%至69億元人民幣,每股派息同比增27%至38港仙,當中4港仙為慶祝公司20週年的特別息,除了公司業績符合預期、派息有驚喜外,管理層也很有信心今年合約銷售增長最少15%,而盈利增長則在20%以上。

  該行指出公司快速增長的同時,財務表現穩健,而過去幾年為控製杠杆公司也犧牲了一些增長,但也是因為這樣令公司在現時環境下仍能維持有彈性的增長。該行表示,予旭輝控股集團(00884)“買入”評級,將目標價由6港元升至6.7港元。

  該行稱,公司的人力資源管理及開放的管理模式是其主要競爭力,通過新的建造模式,公司成功將建造期縮短四個月,並認為在公共衛生事件下有助減輕工程延誤帶來的影響,另外,公司也由二級架構改成三級架構,為擴大規模做好準備,而為了擴闊土地來源,公司還增加了併購及重建項目的比例。

  交銀國際:中國財險目標價9.5港元 維持買入評級

  中國財險公司2019年歸母淨利潤同比增長56.8%,符合我們預期。稅前利潤同比基本持平,承保利潤同比下降40%,低於預期。分紅率同比提升3個百分點至42%。

  車險增速進一步放緩,非車險占比顯著上升。車險綜合成本率顯著改善,直銷直控渠道占比上升;信用保證險出現較大承保虧損。投資收益率仍較為穩定。

  由於新車增速放緩,車險綜合改革推進,以及行業監管趨嚴,我們預計車險增長維持低速;非車險仍將保持較快增速,但風險控製能力需提升。預計20年信用保證險承保虧損有望收窄,整體綜合成本率有望較19年改善。基於1.05倍20年市淨率,將目標價從10.50港元下調至9.50港元。維持買入。

  國泰君安(香港):華潤水泥予收集評級 目標10.80港元

  國泰君安(香港)稱,相比於其他同業公司,華潤水泥一度被認為是受新冠病毒打擊最嚴重的公司之一,因為華南的冬季停工應較其他地區更短。然而,儘管春節後庫存水平迅速上漲,兩廣地區的水泥和熟料價格大體維持在與 2019 年第四季度持平的高位而幾乎沒有下跌,表明華潤水泥等區域內的主導企業具有強大的定價權。此外,上週兩廣地區的水泥出貨率達 86.3%,是恢復最快的地區之一。儘管短期內有一定影響,我們認為華南的水泥需求將在 2020 年維持強勁。另外,由於 2019 年第一季度的基數較低,華潤水泥 2020 年第一季度業績的同比降幅或相對有限。我們目前對公司的投資評級為“收集”,目標價為 10.80 港元。我們將在下一份公司報告中檢討我們的盈利預測和目標價,並上調投資評級至“買入”。

  彙豐:維持長實集團(01113)“買入”評級 目標價57.6港元

  彙豐發佈報告稱,維持長實集團(01113)“買入”評級,目標價57.6港元。

  該行認為長實現價與資產淨值比較折讓66%,低於2015年重組後的低位,而考慮到其資產組合多元化,應有助應對市場不確定性。

  該行指出,長實之前的回購價範圍約在每股45.15至61.85元,現價低於過去數年的回購價,而2016至18年公司回購1.66億股,涉資90億元,2018年9月公司則斥2.31億元回購股份,但留意到自2019年以來公司還沒有回購。該行表示,公司2019財年每股派息同比增長10.5%,這是連續三年出現雙位數每股派息增長,而增長速度也高於同業。

  美銀美林:香格里拉(亞洲)目標價9.3港元 予買入評級

  美銀美林發佈報告稱,香格里拉(亞洲)(00069)2019財年的經調整EBITDA為8.1億美元,同比下跌14%,較該行預期高出4%,而EBITDA減少主要是由於香港及內地酒店的貢獻減少所致。鑒於目前的情況,公司決定不派發末期息。

  該行將公司2020年的EBITDA預測下調80%至1億美元,另外,也將2021年的EBITDA預測下調7%,以反映需求下降及經濟複蘇所需時間較預期長。該行表示,將公司目標價下調15%至9.3港元,重申“買入”投資評級。

  花旗:中國海外發展目標價31.5港元 維持買入評級

  花旗發佈報告稱,下調中國海外發展目標價8%,由34.25港元調低至31.5港元,維持“買入”評級。

  該行稱,集團去年核心利潤同比增10.1%至343億元人民幣,低於該行預期3.5%,收入增13.6%至1640億元,毛利率33.7%,全年派息增13.3%。整體而言,其去年業績大致符合預期。

  經過兩年穩健的合同銷售表現,集團已建立了一個較大的未入帳銷售儲備(unbooked sales reserve),這將提高其未來1至2年的收入能見度。雖然整體淨利潤率可能會有下行壓力,但該行預計集團在2020至2021財年的核心淨利潤將有11至13%(low-teen)的增長。基於今年有7600億元的可售資源的支持,該行相信集團可以達到4000億元的銷售目標。另該行認為其增長前景穩定,目前估值吸引。

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