美股創90年來最大三日漲幅 這是熊市反彈還是新牛市的開端?
2020年03月28日01:23

  在以有史以來最快的速度跌入熊市後,標普500指數又創下90年來最快的三日上漲。道瓊斯指數週四創下自1931年以來最大三日百分比漲幅,並重返牛市,三天內市值增加超過2萬億美元。

  這是熊市反彈還是會更具可持續?也許沒有人能給出確切答案。儘管股市經曆了巨大的痛苦,但就對經濟的衝擊而言,沒有什麼能與新冠病毒相提並論。若將曆史作為不完善的指引,那麼有理由提出懷疑——在出現經濟萎縮的初步跡象後,股市平均需要18個月才能開始複蘇。但隨著數萬億美元的刺激計劃落地,築底的理由也存在。

  當前的情況沒有先例,疫情爆發導致數千人死亡,經濟停滯,並迫使人們呆在家中。本週公佈的美國初請失業金人數是之前曆史高位的四倍多。在華盛頓,美國國會正在努力通過一項曆史性的經濟刺激計劃。

  為了應對新冠病毒大流行,美聯儲也採取了史無前例的做法,大舉購債並全力提供貸款。本週美聯儲資產負債表首次飆升至逾5萬億美元,一週內暴增逾5000億美元,這大約是2008年10月金融危機中第二大規模的單周擴張速度的兩倍。

  對於樂觀主義者來說,市場可能正在見證一些真實事情的開始,但悲觀主義者提醒稱,最大的股市反彈發生在熊市。

  以下是關於這輪驚人反彈是否會持續的六種觀點:

  情緒還沒有消失

  當John Hancock Investment Management聯合首席投資策略師Emily Roland:“當我們看到情緒完全消失或者每個人都在不加選擇地拋售並放棄時,市場可能就會觸底。我們還沒到那個時候。”

  隧道盡頭的亮光

  對Oppenheimer Asset Management的首席投資策略師John Stoltzfus而言,過去幾週斷斷續續的反彈是市場真正走向的信號。這些漲勢可能會受到任何病毒相關負面消息的挑戰,但財政刺激的前景讓人感到欣慰。他表示,有所幫助的是週期性股票和小盤股正在上漲。

  他說:“市場對週期股、動能股和成長股投下自己的一票,正朝這些方向看去。”

  時機不對

  Northern Trust Wealth Management稱,通常情況下,10%的市場下跌會持續一年,而要想從20%的跌勢中恢復則需要大約一年半。標普500指數一度下跌34%,從低點反彈還沒幾天。

  該公司首席投資官Katie Nixon表示,準確預測市場何時觸底是不可能的。她認為,目前仍有太多未知數。其中最重要的包括,感染率何時開始下降,收益下降的幅度以及貨幣政策和財政政策措施的影響,這些都不是立竿見影的。

  國會大規模刺激

  TIAA全球市場總裁Chris Gaffney表示,儘管週四公佈的初請失業金數據比預期更糟,但許多投資者希望這種增加只是暫時的。現在重要的是,國會通過2萬億美元的支出法案,以支撐美國經濟。更多的負面經濟數據可能會對市場構成挑戰,但支撐即將到來。

  缺乏好消息

  New York Life Investments經濟學家和多資產投資組合策略師Lauren Goodwin表示,財政支持的預期已經被市場消化,未來可能缺乏好消息。投資者仍需要更清楚地瞭解病毒對經濟的影響,信用風險的程度,以及有關市場平穩運行的保證。

  公司基本面沒有改變

  Oakbrook Investments聯席首席投資官Peter Jankovskis認為,有理由預期在經濟刺激措施即將出台之際,那些遭受重創的公司將會反彈。例如,他提到了雪佛龍,該公司股價今年已下跌了一半。

  他說:“該公司基本面沒有什麼變化。我們剛剛看到對其產品的需求出現下降,而需求下降的原因很好理解。隨著經濟刺激方案的出台,我們有理由認為需求的下降是暫時的。”

  來源:圖表家

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