福特汽車成最大“墮落天使”?標普、穆迪以10年來最快速度下調信用評級 汽車、航空、郵輪成“重災區” 違約潮或來襲
2020年03月27日23:19

原標題:福特汽車成最大“墮落天使”?標普、穆迪以10年來最快速度下調信用評級 汽車、航空、郵輪成“重災區” 違約潮或來襲 來源:21世紀經濟報導

以10年來最快速度下調信用評級,汽車、航空、郵輪成“重災區”,違約潮或來襲

受新冠病毒疫情蔓延的影響,多個行業需求急劇下降,令不少公司舉步維艱。標普全球評級和穆迪投資者服務公司正在以10年來最快的速度下調美國公司的評級。

從汽車到石油,從航空公司到博彩公司,美國信貸市場幾乎沒有哪個領域的公司倖免於評級下調帶來的衝擊。投資者越來越擔心,隨著資本市場只對最安全的借款人開放,一波違約潮可能很快就會到來。

汽車行業成重災區,福特、雷諾可能成為“倒下的天使”?

隨著新冠病毒疫情在全球多國蔓延,一些政府採取隔離人口和限製旅行的措施,這迫使汽車製造商及其零部件供應商在大西洋兩岸的工廠紛紛停工,使其整個供應鏈受到波及。

穆迪表示,汽車需求將“在未來幾個月顯著下降”,尤其是在歐洲和北美。預計2020年全球需求將萎縮約14%,第二季度可能下滑約三分之一。

穆迪目前預計通用和福特的全年出貨量將下降18%,但警告稱“下行風險相當大”。

福特汽車成為本輪降級週期中最大的“墮落天使”。3月25日,標普將福特下調至垃圾級,這將導致在本月底該公司358億美元的債券從彭博巴克萊投資級指數中剔除。此外,標普全球評級將通用汽車的評級列入負面行動觀察名單。

穆迪將信用評級最高的歐洲汽車製造商寶馬(BMW)下調一級至A2。穆迪還將通用汽車、戴姆勒、捷豹路虎汽車、標緻雪鐵龍集團、雷諾、大眾、沃爾沃汽車和邁凱輪一起列入評估名單。

穆迪(Moodys)本週在一份有關歐洲汽車製造商的聲明中表示,新冠病毒疫情的迅速蔓延、經濟前景惡化、油價下跌和資產價格下跌正在“造成嚴重而廣泛的信貸衝擊”,“這些因素疊加的綜合信貸效應是前所未有的。”

彭博資訊情報分析師Joel Levington在一份報告中稱,“汽車製造商的信用評級正面臨越來越大的壓力,這是債券持有人面臨的另一個負面催化劑。我們預計全球將出現更多汽車製造商的信用評級下調,福特和雷諾可能成為倒下的天使。”

能源、旅遊亦未能倖免

巴克萊集團策略師Shobhit Gupta表示,“與過去幾年相比,我們確實預計天使投資的數量會顯著下降。由於原油價格暴跌,這可能會能源行業飽受打擊。”

西方石油公司(Occidental Petroleum Corp。)是本輪降級週期中第二大“墮落天使”。本月早些時候,惠譽(Fitch)將其下調為垃圾級。美國最大的石油和天然氣公司埃克森美孚(ExxonMobil)及其堅固的資產負債表於3月16日也被下調評級。標準普爾將埃克森美孚的全球評級從AA+下調至AA。

該評級機構表示,埃克森美孚的現金流和杠杆率指標遠低於預期,對埃克森美孚保持負面展望,並警告稱,這家石油巨頭沒有採取足夠的措施來改善現金流。

航空公司和博彩公司同樣備受打擊。穆迪將德國漢莎航空(Lufthansa)的債務評級降至垃圾級,並表示可能進一步下調其評級,理由是“新冠疫情的迅速蔓延和不斷擴大,惡化了全球經濟前景”。穆迪還表示,其下調基礎是“至少在未來三個月內,新冠病毒疫情將導致客運量大幅下降,部分或全部航班取消、飛機停飛。”

標普也將美國達美航空公司的信用評級降至“垃圾”級,使其瀕臨正式加入垃圾債券市場的邊緣。分析師們正密切關注該公司的債務評級是否會進一步下調,並表示他們將繼續關注以確定由新冠病毒大流行導致航空旅行崩潰的最終後果。

此外,穆迪將拉斯維加斯金沙集團、美高梅金殿夢幻(MGM Resorts)和永利渡假村(Wynn Resorts)等美國主要博彩公司列入債務降級的觀察名單。

穆迪在解釋其對賭場債務的評估時稱,新冠病毒的蔓延將遏製拉斯維加斯的賭場遊客數量,對美高梅、拉斯維加斯金沙集團(Las Vegas Sands)和永利渡假村(Wynn Resorts)等博彩公司影響深遠。穆迪博彩分析師亞當·麥克拉倫(Adam McLaren)表示,“此次評級下調的原因是遊客數量和博彩收入大幅下降。”

本次疫情當中損失慘重的郵輪公司也慘遭降級“待遇”。標普已將郵輪公司皇家加勒比(Royal Caribbean)和嘉年華的債務前景列入負面信用觀察名單。

違約潮或來襲

據數據顯示,標普和穆迪兩大評級公司第一季度下調評級和上調評級數量之比超過3比1,是自金融危機最嚴重時期以來的最大季度數字。與此同時,投資級債券的風險溢價大幅上漲,而垃圾級債券的收益率八年來首次突破10%。

標普企業評級分析與研究主管格雷格·萊莫斯-斯坦(Gregg Lemos-Stein)表示,“處於評級序列低端的實體,特別是B-和CCC級,那些因社交疏離而遭受重創行業中的這類公司正面臨生存危機。我們預計違約率會越來越高。”

數據顯示,標普本季度迄今已下調了超過280項長期評級,這可能也是自2008年金融危機以來下調幅度最高的一次。其中,僅3月份就有超過170項。穆迪已下調了180多家公司的評級,其中包括約20家投資級公司和160家垃圾級借款人。

事實上,投資者特別擔心那些擁有數萬億美元債務的公司,它們處於投資級別的最後一級,可能成為所謂的“墮落天使”。如果評級被下調至垃圾級,可能會進一步推高它們的借貸成本,並催生一波不允許持有如此低質量債券的投資者的拋售潮。

穆迪董事總經理Anne Van Praagh表示,“情況可能會更糟,因為有很多公司在牛市後期再融資。”

萊莫斯-斯坦強調,“這是一個極其嚴重的週期,將會淘汰許多杠杆率極高、評級較低的實體。”

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