兆易創新增長背後:年賣28億顆芯片 月內市值跌五百億
2020年03月27日22:17

原標題:兆易創新增長背後:年賣28億顆芯片 月內市值跌五百億

3月26日,上市公司北京兆易創新科技股份有限公司(證券簡稱:兆易創新 603986)披露2019年年報,營業收入和淨利潤均雙雙同比增長逾40%,其中,存儲芯片銷售量同比增長45.57%,一年賣出存儲芯片逾28億顆。

去年業績快速增長,加上完成發行股份收購事項,兆易創新股價在去年8月12日至今年2月25日間,從86.20元/股上漲至426.16元/股,累計漲幅達394%,不過,隨後開始下跌。截至今年3月27日收盤,兆易創新股價上漲1.53%,報收250.07元/元,總市值802.8億元,近一個月來已蒸發逾五百億元。

註:截圖自同花順行情

在全球新冠肺炎疫情的影響下,兆易創新高達8成的海外收入占比讓市場對其產業供應端和需求端的狀況有所擔憂。此外,公司一直採取的輕資產模式導致對供應商的依賴,以及子公司與上市公司深圳市彙頂科技股份有限公司(證券簡稱:彙頂科技603160)的訴訟等,也是公司今後發展中不可忽視的風險點。

目前,在去年發行股份並支付現金購買上海思立微電子科技有限公司(下稱“思立微”)100%股權後,兆易創新正籌劃非公開發行股份募集資金約43億元,主要用於DRAM芯片自主研發及產業化項目、補充流動資金。

境外收入占比逾八成

疫情減弱需求

2019年年報顯示,兆易創新去年實現營業收入32.03億元,同比增長42.62%;實現歸屬於上市公司股東淨利潤6.67億元,同比增長49.85%;經營活動產生的現金流量淨額為9.67億元,同比增長56.11%。其中,銷售增加導致現金淨流入增加約5.94億元。

兆易創新於2016年8月登陸上交所主板上市交易,公司主要業務包括閃存芯片及其衍生產品、微控製器產品和傳感器模塊的研發、技術支持和銷售,其中傳感器業務來自於去年收購的思立微。

其中,存儲芯片、微控製器及傳感器產品分別實現收入25.56億元、4.44億元和2.03億元,毛利率分別為38.90%、45.38%和50.26%,其中,前兩項產品收入同比增長38.98%和9.96%。

在銷售量方面,兆易創新在2019年分別銷售存儲芯片、微控製器和傳感器28.75顆、1.09億顆和5834萬顆,前兩項分別同比增長45.57%和11.60%,而在銷售區域方面,兆易創新境外地區實現收入26.39億元,占比高達82%,境內地區實現收入5.63億元,同比增長89.29%,增長幅度較境外高出53.8個百分點。

在業績增長的情況下,兆易創新推出利潤分配方案,擬向全體股東每10股派發現金紅利3.8元(含稅),預計派發總額為1.22億元,占歸屬上市公司股東淨利潤的20.10%,同時以資本公積金轉增股本方式向全體股東每10股轉增4股,合計轉增1.28億股,轉增後公司股本變更為4.49億股。

在業績增長加上派現轉股的情況下,兆易創新股價並未因此而得到提振。

截至3月27日收盤,兆易創新股價上漲1.53%,報收250.07元/股,總市值802.8億元,近一個月來已蒸發逾500億元。與此同時,公司股東數量也在一個月內從40063戶下降至25321戶,降幅達36.8%。

在全球新冠肺炎疫情影響下,兆易創新高達8成的海外收入占比讓市場對其產業供應端和需求端的狀況有所擔憂。

3月27日,光大證券在其對兆易創新的研報中表示,目前,由於疫情影響,全球TWS耳機、物聯網等需求減弱,閃存芯片NOR Flash供需緊張狀況有所緩解,漲價趨勢有所放緩。如果疫情影響進一步加重,NOR Flash漲價週期可能會被破壞。

此外,兆易創新在年報中表示,受全球新冠肺炎疫情影響,公司在供應端及需求端都將面臨挑戰,對公司2020年經營增加了不確定性因素。

前五大供應商採購額占比逾8成

融資43億元進軍DRAM芯片

除應對疫情帶來的影響外,兆易創新一直採取的輕資產模式導致對供應商的依賴,以及子公司與上市公司彙頂科技的訴訟等,也是公司今後發展中不可忽視的風險點。

在業績增長背後,兆易創新一直採取的Fabless模式(即:企業只進行集成電路的設計和銷售,其他環節外包)的輕資產策略,雖然有利於公司實現大額銷售收入,但也增加了公司對供應商的依賴。

年報顯示,2019年兆易創新前五大供應商合計採購額達16.11億元,比重超過8成。

註:截圖自兆易創新年報

兆易創新在年報中表示,雖然Fabless模式使集成電路設計企業能以輕資產的模式實現大額的銷售收入,但同時也帶來了在產品代工環節中,由供應商的供貨所產生的不確定性。目前,晶圓是集成電路設計企業產品的主要原材料,由於晶圓加工對技術及資金規模的要求極高,不同類型的集成電路芯片產品所能選擇的合適晶圓代工廠範圍有限,導致晶圓代工廠的產能較為集中。

在行業生產旺季來臨時,晶圓代工廠和封裝測試廠的產能能否保障採購需求,存在不確定的風險。若代工服務的採購單價上升,會對毛利率造成下滑的影響。此外,突發的自然災害等破壞性事件,以及原材料及生產設備的進口依賴性等,也會影響晶圓代工生產和封裝測試廠的正常供貨。

此外,兆易創新子公司思立微與上市公司彙頂科技自2018年開始產生專利訴訟糾紛。2018年,彙頂科技分別就兩項發明專利權糾紛、一項實用新型專利權糾紛向深圳市中級人民法院提起了三起案件的訴訟。目前,其中兩起案件已被裁定駁回起訴,而另外一起於今年3月下達《民事判決書》,一審判決彙頂科技勝訴,隨後思立微提起了上訴。

近一年,兆易創新通過加大研發投入、收購、融資等方式,增強自身的研發實力。年報顯示,兆易創新去年研發投入3.78億元,占營業收入11.8%,相比2018年同期增長64.33%。

此外,兆易創新於去年6月完成對思立微的收購,增加了傳感器產品的相關業務。其以發行股份和支付現金的方式收購思立微100%股權,交易對價達17億元,其中現金支付2.55億元。

同時,兆易創新以每股75.47元非公開發行股份募集配套資金9.78億元,主要用在支付收購思立微的交易現金對價、14nm工藝嵌入式異構AI推理信號處理器芯片研發項目等。

截至2019年12月31日,上述募集資金使用了3.24億元,募集資金銀行賬戶尚餘6.24億元。目前,兆易創新計劃對最高額度不超過6億元的閑置募集資金進行現金管理,用於購買保本型理財產品或結構性存款。

雖然前次募集資金尚未用完,但兆易創新並沒有停下募資的腳步,其於去年9月再度籌劃非公開發行股份事項,擬募集資金總額約43億元,主要用於公司DRAM芯片自主研發及產業化項目、補充流動資金等。目前,該事項已獲公司股東大會審議通過,但仍需獲得證監會核準,仍存在不確定性。

截至2019年報告期末,朱一明、國家集成電路產業投資基金股份有限公司和香港贏富得有限公司分別持股兆易創新10.01%、9.72%和6.84%,分列公司前三大股東。其中,朱一明與香港贏富得有限公司為一致行動人,朱一明為公司的實際控製人。

新京報記者 肖瑋 李雲琦 編輯 趙澤 校對 張彥君

記者聯繫郵箱:xiaowei@xjbnews.com

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