最被看好十大港股:大摩予瑞聲科技目標價55港元
2020年03月25日16:31

  大摩:予瑞聲科技(02018)“與大市同步”評級 目標價55港元

  大摩發佈報告稱,瑞聲科技(02018)去年第四季純利基本符合預期,收入同比及環比增長10%及6%,相信主要是受惠於期內iPhone銷量才有所上升。

  該行表示,瑞聲2019年第四季運營支出大致保持平穩,未出現太多非運營性支出。按產品劃分,上季聲學業務收入同比上升19%;電磁傳動及精密結構件業務同比表現持平,環比則增長20%。該行表示,目前給予瑞聲科技“與大市同步”評級,目標價55港元。

  大摩:崑崙能源(00135)股價會在未來30日上升 予“增持”評級

  大摩發佈報告稱,崑崙能源(00135)股價會在未來30日上升,機會率有80%以上,目標價9.5港元,予“增持”評級。

  該行稱,由於公司近期股價回落,令短期估值吸引,集團去年純利符合預期,派息增長也令市場意外,股息率達8.5%。即使受油價下跌影響,其現價相當於今年市盈率預測仍有5.6至6.3倍,預期管理層會在3月25日有更多的利好指引公佈。

  中信里昂:首次覆蓋中梁控股(02772) 予強烈“買入”評級 目標價8.6港元

  中信里昂證券發佈報告稱,首次覆蓋中梁控股(02772),予強烈“買入”評級,目標價8.6港元,相當於2020年預測市盈率5.7倍。

  該行稱,將中梁控股列為行業首選,相信中梁控股將土儲升級轉移到二線和強三線城市之後,土地儲備將更為平衡。三家國際信貸評級機構一致認同中梁的資產負債狀況良好,惠譽將該公司的前景評為“穩定”。

  該行預計,中梁2019年的核心利潤同比增長102%至39億元人民幣,2020年同比增長23%至48億元人民幣,派息率40%,則2019年的股息收益率將達11.3%,2020年的股息收益率更將達12.3%,公司是該行覆蓋股中的最高之一。

  花旗:中資汽車股首選華晨中國(01114)及比亞迪股份(01211) 均予“買入”評級

  花旗發佈報告稱,內地政府公佈從4月8日零時起,武漢市解除離漢離鄂通道管控措施,有序對外交通,預期內地將加快復工,該行相信市場對內地汽車行業的情緒已觸底,並稱行業市賬率估值已處曆史低點。

  該行重申對中資汽車股首選華晨中國(01114)、比亞迪股份(01211)、中升控股(00881)及永達汽車(03669),吉利汽車(00175)、長城汽車(02333)及北京汽車(01958),均予“買入”投資評級,該行估計內地乘用車3月第三週表現會較上半月改善,預計可成為催化劑。

  野村:維持龍湖地產(00960)“買入”評級 上調目標價至44.85港元

  野村發佈報告稱,預期龍湖地產(00960)在4100億元人民幣可售資源支持下,今年合約銷售額可期,相信可達到管理層製定2020至2022年每股盈利年復合增長20%的指標。

  野村表示,龍湖去年花費合同銷售約44%,即約1070億元人民幣用於購買土地,新增約2450億元可售資源,年初至今也已併購24個項目。另一方面,集團今年仍計劃新開9座商場,長租公寓也預期增加2.5萬間,野村估計商業項目租金收入可增長34%至140億元人民幣。

  野村稱,龍湖資產負債表仍保持健康,淨負債比率為51%,當中短債占比約9%,現時股價水平存在溢價,為2020年市盈率約9.3倍,對比同業為約4.7倍,故野村下調集團2020-2021年每股盈測4%至7%,反映預期項目完工較緩慢,但相信近期股價調整是入市良好機會,維持“買入”評級,目標價由44.2港元升至44.85港元。

  野村:重申萬洲國際(00288)“買入”評級 目標價11.4港元

  野村發佈報告稱,重申萬洲國際(00288)目標價11.4港元,以及“買入”評級。

  該行稱,萬洲核心經營溢利上升23.1%,好過該行及市場預期1%及5%,主要受美國業務增長強勁所支持,同時核心淨利潤表現也好過該行預測,第四季經營溢利更加創新高。該行還稱,肉製品及生鮮豬肉在美國的表現今年會持續強勁,繼續有強大環球需求所支持。內地方面,該行認為毛利率將不會受壓。

  該行表示,內地與美國兩地政府都有推出支持性措施,以確保生產正常。據管理層透露,美國生產現時並無受阻,全數廠房仍在運作。公司股價由三月至今下跌了17%,跑輸同期恒指表現,該行認為市場對萬洲看法過度悲觀。

  交銀國際:安踏體育(02020)長期強勁增長 重申“買入”評級 目標價77港元

  交銀國際發佈報告稱,安踏體育(02020)強勁的長期增長,重申“買入”及目標價77港元。

  該行表示,從業績來看,2019年是安踏曆史上最好的一年之一。該行預計公司2020年的盈利增速將放緩至2%,2021年和2022年將分別增長48%和37%。該行稱安踏2019年的強勁業績將持續出現,銷售額增長41%,而淨利潤增長46%(扣除與Amer 相關的一次性/非現金成本後增長30%)。FILA的經營利潤率首次超過了安踏品牌,利潤率以曆史性的速度增長,整體毛利率和經營利潤率增長分別增長2.4和2個百分點。迪桑特在2019年首次實現盈利,該行也預計Amer將推動安踏未來的盈利增長。

  該行認為,安踏是最優質的消費行業股票之一,自1月16日以來,安踏的股價已下跌31%,相當於2021年市盈率為16.6 倍。基本面看,銷售已經開始恢復,銷售降幅收窄。公司宣佈將迅速解決其分銷商的庫存和現金流問題,這將有助其於行業整合中獲得份額。

  交銀國際:金山軟件(03888)業務增長前景好於預期 升至“買入”評級

  交銀國際發佈報告稱,金山軟件(03888)業務增長前景好於預期,上調投資評級至“買入”,並升目標價52.5%,由19.08港元上調至29.1港元。

  該行稱,預計今年全年劍三端遊擴展,遊戲收入將出現同比增長10%以上。雲收入預計在今年底實現EBITDA盈虧平衡。另外辦公軟體 WPS受惠於公共衛生事件期間實行的遠程辦公,公司文檔主要產品月活躍用戶(MAU)升至2.4億,遠高於去年的6000萬。

  該行分別上調今年全年遊戲和雲業務收入預測29%、12%,上調2020、2021年總收入預測 13%、20%。

  中金:維持海螺創業(00586)“跑贏行業”評級 目標價42.50港元

  中金公司發佈報告稱,暫時維持海螺創業(00586)2020年和2021年盈利預測不變,待業績會後更多細節再決定是否調整,當前股價對應2020/2021年6.7倍/5.8 倍市盈率。維持“跑贏行業”評級和42.50港元目標價,對應8.7倍2020年市盈率和7.5倍2021年市盈率,較當前股價有29.6%的上行空間。

  該行稱,海螺創業2019年業績符合預期。2019年公司收入為51.2億元,同比+77%,歸母淨利潤70.0億元,同比+17.6%。剔除聯營公司利潤約60億元(主要為海螺系投資收益),公司自營環保業務盈利約10億元,同比+47%,也符合預期。

  美銀美林:維持微盟集團(02013)“買入”評級 目標價6港元

  美銀美林發佈報告稱,微盟集團(02013)SaaS增長領先,維持其“買入”評級,目標價6港元。

  微盟集團表示,有信心在2020/2021財年實現SaaS收入同比40%的增長。預計在ARPU提升、智慧零售及餐飲業的商戶增長的推動下,2021財年將出現強勁反彈。

  隨著公司滲透更多零售品牌商戶,微盟集團預計其LTV/CAC比率將隨著時間的推移而提高,這加強了估值倍數擴張的理由。該行認為,中小企業商戶在2019財年的LTV/CAC約為2倍,而品牌商戶的LTV/CAC約為6-7倍。隨著其智慧零售產品的成熟和銷售效率的提高,微盟集團相信品牌商家的LTV/CAC可能會達到10倍,這是由較高的ARPU和較低的CAC所驅動的。除了零售業,餐飲業將是下一個推動SaaS增長的垂直行業,在2021-2022年,與雅座的協同效應發揮出來後,將會為SaaS帶來更多的收入貢獻。

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