2020年基金三大投資主題:科網 手機設備 消費
2020年01月12日00:55

新經濟股是不少基金2020年的心水選擇。

港股踏入2020年,走勢已相當反覆,在人行降準下,恒指一度迫近29,000點,高見28,883點,惟在地緣局勢緊張下,週三(8日)一度失守28,000點關口。雖然,大市走勢波動,但中美貿易趨明朗,各行央行爭相推寬鬆政策下,2020年前景仍然樂觀。

去年消費股表現突出,累積升幅龐大,惟不少基金今年仍然看好消費股,主要是看好消費升級及中產階級的掘起。另外,5G發展已進入直路,在5G推出下,市場相信會掀起手機更換潮,故手機設備股亦是基金的選擇。另外,科網股盈利增長強勁,在5G的帶動下,市場預期盈利增長會加快,故亦是基金今年心水之選。

花旗銀行投資策略及環球財富策畫部主管黃栢寧指在貿易不明朗及其他因素下,2019年貨幣政策立場發生了重大變化,各國央行推出了更多的寬鬆政策。 到2020年底,預計12個月央行淨購入資產將增加8600億美元。

市場對2020年的期望增加,黃栢寧預計企業盈利增長將加強全球盈利增長大約7%,跑贏疲弱的2019年。雖然,政治不確定持續,但正在淡化。中美間的貿易議題是政策不確定的主要原因,各國之間的貿易往來崩潰亦反映了這一點。但近月相關不確定正在淡化。雖然貿易戰有再度升級風險,但預期美國及中國會努力避免進一步的關稅升級 。達成貿易協議於政治上的得益,或阻礙關稅進一步上升。

除此之外,中國本地增長亦出現復甦。汽車業的庫存回補或可提升中國增長和行業利潤。中國亦可能出現週期性復甦,和2015至2016年股票出現穩健升幅相似。

中國經濟正進行轉型、科技升級、金融產業開放和刺激經濟政策帶來的結構增長機會。

5G改善網絡體驗

在多個行業中,黃栢寧指中資科網股今年增長料穩固。他指落後城市用戶對網絡及消費需求持續上升;5G將進一步改善網絡體驗,有助提升內容質素,並刺激使用量;加大海外市場發展或提供新增長動力。值得留意或更多美國預託證券科網企業來港上市。

手機設備股方面,今年5G料佔全球智能手機付運量20%,更多中低價5G手機推出,整體市場或恢復增長。至於中資消費股,在宏觀經濟未明朗下,黃氏對積極改革、提升品牌層次及創新的領導企業,看法仍正面。

匯豐私人銀行北亞首席市場策略師何偉華指出,亞洲的富裕中產階級消費者數量龐大,可帶來具吸引力的結構性成長機遇。亞洲私人財富顯著累積、中國空巢家庭數目上升,以及成長迅速的東協年輕城市人口,都是亞洲消費穩健增長的主要動力。雖然面對環球不明朗因素,但可在亞洲個人服務、高檔消費品、電子商務、娛樂、旅遊、教育、醫療保健和金融服務領域物色優質增長機會。

中國對半導體需求龐大

目前,中國經濟正進行轉型、科技升級、金融產業開放和刺激經濟政策帶來的結構增長機會。何偉華表示,中國的半導體淨進口量龐大,其總值2,270億美元占2018年進口總額21%,這是中國積極尋求科技自主和升級的原因之一。科技業是內地的單一進口產業,而台灣的半導體公司將受惠中國大陸對晶片急速成長的需求,其中包括明年第五代流動通訊(5G)的面世、更趨輕薄的智能手機和無人駕駛技術,都帶動對高端晶片和電子零組件需求的強勁成長。

中國的財富和消費急速增長,加上當局推出針對性的貨幣和財政刺激措施,對其龐大的國內經濟體系提供了有力的支持。

目前,內地正處於工業革命,何偉華指5G技術是第四次工業革命的關鍵部分,將可顯著提高網絡能力,為消費者和企業開拓嶄新功能,包括物聯網、自動駕駛汽車、遠距手術、智慧工廠、智慧城市和金融科技等。工業革命4.0主題也可把握數位消費領域、顛覆性金融科技創新及醫療科技急速普及所帶來的結構增長機會。

安本標準投資管理指環顧全球宏觀形勢,目前經濟增長穩定,通脹率亦相對溫和,從而環球貨幣政策預期趨於穩定。在此環境下,風險資產仍有望持續帶來回報,但恐怕難以重現2019年的顯著升幅,換言之,來年投資者需要從主流資產以外的資產類別中發掘較亮麗的回報。

安本標準投資管理中國股票主管姚鴻耀表示2020年揭開序幕,中美即將簽署首階段貿易協議、中國人民銀行出台更多貨幣刺激政策,以及經濟指標顯示中國經濟增長企穩等因素,為股市帶來了正面的動力;不過,若要達成更全面的中美貿易協議,兩國仍要克服潛在的經濟和政治阻力,加上美國總統大選所帶來的不明朗因素,故市場波動性可能揮之不去。

在這個環境下,內需型的中資企業相對能夠獨善其身,假設貿易關係或環球增長惡化也較能避免受到拖累。中國的財富和消費急速增長,加上當局推出針對性的貨幣和財政刺激措施,對其龐大的國內經濟體系提供了有力的支持。中國的中產階級迅速壯大,其消費能力將繼續推高國內企業的收入和利潤,變相締造更多投資良機。

姚氏看到高端食品和酒類、旅遊、健康護理和人壽保險板塊存在持續增長機遇。企業盈利前景整體向好,A股的估值相對具吸引力。他指安本貫徹精挑細選的投資策略,青睞資產負債表狀況穩健且管治有方,以及可受惠於內需擴大等結構性趨勢的優質企業,我們相信這類公司從長遠來看將脫穎而出。 此外,我們認為A股獲納入環球基準指數將有助中國境內市場制度化,改善企業的管治標準,繼而吸引外資流入中資股。假以時日,經營妥善且資本管理得宜的公司有望跑贏大市。

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