多頭別高興得太早:四大招已就緒 油價有望回歸正軌
2019年09月16日22:17

  沙特石油產量慘遭腰斬,各國政府和各大組織不得不做好幾手準備:下面這四個方案,或許能最大程度上彌補沙特供應中斷的影響。

  剛過去的這個週末,沙特一聲炮響讓油市炸開了鍋。關於沙特油田設施被襲擊、產油中斷事件的來龍去脈,可關注金十的專題報導。截至目前,有關此次沙特油田設施被襲事件的影響仍在持續發酵,而市場人士目前最關心的,就是其他產油國能否填補沙特原油產量大減帶來的供應缺口。

  雖然多年來全球原油儲備體系都沒有遭遇過重大考驗,沙特阿美的高管們也表示可能在幾天內恢復“相當大”的日產量,但數據不會撒謊——遇襲後,沙特已減產570萬桶/日。而據外媒報導,即便從現在開始滿負荷運轉,真正恢復全部產量也至少需要數週時間。這時候,市場就需要通過其他手段,最大限度填補原油供應的空缺。

  儲備千日用在一時:IEA的救場時刻到來

  第一個被考慮的,是經合組織的石油儲備。根據IEA的數據,截至2019年6月底,經合組織成員國的商業和政府控製的石油總庫存為44.8億桶,足以滿足該組織92天的消費量,商業庫存也足以滿足60天的預期需求。而在經合組織之外,中國等國家也有大量戰略石油儲備。

  然而,有關機構指出,自國際能源機構1974年成立以來,只有三次協調釋放戰略儲備。最近的一次是在2011年,當時利比亞獲得了約6000萬桶原油產品,以彌補石油生產的損失;再往前是2005年卡特里娜颶風和麗塔颶風橫掃墨西哥灣之後,而史上規模最大的一次石油儲備釋放行動發生在1990年(即伊拉克和科威特爆發衝突期間)。因此,有市場人士擔心,經合組織的總庫存數據很有可能具有誤導性。

  IEA方面則表示,經合組織的原油庫存基本可以填補輸油管道和煉油廠的供需缺口,這大概占全球原油需求的三分之二,但油輪在海上的原油銷售量並未計算在內。

  外媒估計,如果沙特阿美高管關於Abqaiq原油生產恢復速度的預測是正確的,那麼IEA可以充分保證滿足減產期間的原油需求。但如果恢復速度不及預期,那麼減產超過20天之後,市場恐怕將不得不通過其他途徑填補部分空缺了。

  “因禍得福”:歐佩克+會增產嗎?

  第二,不得不說的是,正在履行減產協議的歐佩克+成員國,也有可能增加原油供應。巧的是,就在幾天前歐佩克+還在哀歎,長時間實行減產和供應限製後全球石油庫存仍然過剩。但週末的一個意外令沙特原油產量瞬間腰斬,就這麼突然之間,油市最大的問題已經從供應過剩轉變為供應緊缺。對於部分想推高油價、增加產能的歐佩克+國家來說,沙特產量大減不見得是一件壞事。

  然而需要注意的是,歐佩克秘書長巴爾金都和俄羅斯能源部長諾瓦克先後表示,現在討論是否放寬減產限製有為時尚早,相信各國充足的戰略儲備和沙特的閑置產能足以應對此次供應危機。

  各國戰略儲備:油市最後的“護身符”

  正如上文所言,雖然週六的襲擊和沙特阿美的停產對全球石油流動造成重大破壞,但各國的戰略石油儲備是油市最後的護身符——即便它們極少被調用。

  事實上,即便沙特的原油產量不能迅速恢復,世界各國也可以利用儲存在政府庫存中的原油和精煉產品來應對這樣的緊急情況。美國總統特朗普就已經簽署授權,允許相關部門釋放美國戰略石油儲備。

  求人不如求己:沙特“瘦死的駱駝比馬大”

  最後不得不提的是,IEA不用承擔全部壓力,能填補供應缺口的也絕不止應急儲備——沙特自身就有一定的閑置產能。有市場消息指出,在沙特阿美遇襲後,沙特將充分發揮這部分產能,儘可能多地彌補損失。

  據悉,沙特將儘可能提高曼尼法(Manifa)和薩法尼亞(Safaniyah)等波斯灣近海油田的產量,不過其中一些油田可能需要數週才能投產。除此之外,沙特與科威特共享中立區的Wafra和Khafji油田也有望重啟,為沙特提供新的原油產能。

  綜上所述,週末突如其來的襲擊的確給油市造成巨大影響,但各國政府和各大組織可以動用的手段還有很多。油市雖然受到了很大考驗,但絕非面臨滅頂之災,原油多頭不要太過得意忘形,空頭也不必完全絕望,油價依然很有希望回歸正常軌道。

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