解讀8月經濟數據:工業生產略有放緩,基礎設施發展潛力很大
2019年09月16日21:39

原標題:解讀8月經濟數據:工業生產略有放緩,基礎設施發展潛力很大

9月16日,國家統計局公佈8月國民經濟運行情況。8月主要指標有升有降,工業生產略有放緩,服務業增長加快,同時市場銷售保持穩定,投資略有放緩。

國家統計局新聞發言人付淩暉在評價當月經濟指標時表示,總的來看,月度因為有各種因素影響會有一定波動,從1-8月份總的情況來看,經濟運行保持總體平穩、穩中有進的發展態勢。

他提到,今年以來全球經濟增長放緩,貿易保護主義抬頭,國際環境不穩定、不確定因素在增加,國內也確實存在著下行壓力。下一步要按照黨中央、國務院的部署,進一步加大逆週期調節力度,加大“六穩”工作力度,促進經濟持續健康發展。

工業增速回落,特殊因素影響部分工業生產

8月份,全國規模以上工業增加值同比增長4.4%,增速比上月回落0.4個百分點。分三大門類看,採礦業增加值增長3.7%,製造業增長4.3%,電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長5.9%,增速較上月均有所回落。另一方面,8月規模以上工業企業實現出口交貨值10464億元,同比下降4.3%。

對於8月工業數據,中信證券首席經濟學家諸建芳表示,工業增加值低位徘徊,製造業承壓態勢不改。內外需均形成拖累,各行業均有放緩。

8月份工業生產增長略有放緩,除經濟本身存在的下行壓力之外,8月當月的特殊因素影響了部分工業生產。國家統計局新聞發言人付淩暉認為,今年8月份工作日是22天,上年同期是23天,對部分工業企業的生產速度會造成一定影響。

當月一些氣候性因素對部分地區的工業生產也有一定影響。8月份全國登陸的颱風是三個,比曆史常年多1.2個,其中“利奇馬”颱風強度是新中國成立以來第五強的颱風,對東部地區省份工業生產造成一些不利影響。

經濟學家鄧海清認為,8月經濟數據下行的主要原因可能是中美不確定性導致的企業信心不足,同時疊加工作日、颱風因素的影響,以及不排除數據異常點的可能性。“2019年以來,經濟數據呈現明顯的超高波動性,7-8月的經濟數據是否意味著經濟破位下行,我們仍然持很大的懷疑態度。”

從累計數據看,1-8月份,規模以上工業增加值增長5.6%,高技術製造業增長8.4%,付淩暉認為,穩定增長的態勢還是在持續的。下階段,工業生產保持穩定有比較多的穩定條件。

工業升級發展的態勢在持續,一系列工業發展的政策效力也在持續顯現,今年大規模減稅降費將為企業提供很好的支撐。從未來發展的情況來看,逆週期調節力度在加大,近期推進貸款市場化報價利率機製的形成,實施了降準,這些都為工業企業發展提供了很好的條件。

基礎設施投資增長加快,未來還有很大潛力

“中國基礎設施發展還有很大潛力。”付淩暉提到,從數據來看,目前人均基礎設施存量水平相當於發達國家的20%-30%,在民生領域、區域發展方面,還有大量的基礎設施投資需求。

根據國家統計局當天公佈的數據,1-8月份,全國固定資產投資(不含農戶)400628億元,同比增長5.5%,增速比1-7月份回落0.2個百分點。

分領域看,基礎設施投資增長4.2%,比1-7月份加快0.4個百分點;民間投資236963億元,增長4.9%,比1-7月份回落0.5個百分點;房地產開發投資84589億元,同比增長10.5%,增速比1-7月份回落0.1個百分點。

付淩暉分析,從前期情況來看,基礎設施投資增長並不高,主要是由於今年大規模減稅降費舉措,地方政府財政收入受到一定影響,影響了基礎設施投資能力。

除今年以來的減稅降費實施持續製約了地方政府的收入增速,諸建芳表示,土地收入近期也由於監管的趨嚴而有所減少,因此基建的資金來源仍有較大約束,若缺少進一步的財政支持,則後續的基建相關融資來源將較為有限。

但付淩暉表示,基礎設施投資保持較快增長有不少有利條件,國家進一步加大對基礎設施投資的支持力度。中央政府加大支持力度,進一步增加專項債的發行,將明年部分新增專項債額度今年提前發行,這樣有利於支撐基礎設施投資的增長。

消費需求在擴大,消費結構在升級

付淩暉提到,中國經濟跟過去相比已經發生很大變化,特別是內需已經成為經濟增長的主要動力。上半年,內需對經濟增長貢獻接近80%,其中最終消費支出對經濟增長貢獻達到60.1%,中國消費增長處於需求升級和擴大非常快的階段,從主要數據來看,消費需求在擴大,消費結構在升級。

8月份,社會消費品零售總額33896億元,同比增長7.5%,增速比上月回落0.1個百分點。其中,扣除汽車以外的消費品零售額增長9.3%,比上月加快0.5個百分點。

消費升級類商品增速加快,限額以上單位文化辦公用品類和化妝品類商品分別增長19.8%和12.8%,增速比上月分別加快5.3和3.4個百分點。

與此同時,服務性消費保持較快增長,付淩暉表示,根據內部測算,目前服務消費增長仍然保持在兩位數。“消費的擴大對經濟增長的穩定支撐作用和拉動作用是在提高的。”

另一方面,汽車消費在6月排放標準切換、降價促銷因素過後仍然疲弱。8月汽車類消費增速為-8.1%,較7月回落5.5個百分點。

諸建芳表示,受到前期汽車消費促銷對後續需求透支的影響,汽車消費增速進一步回落。不過,他也提到,9月汽車消費可能較8月有所回暖。9月前期需求透支的負面影響逐步減弱,且汽車市場的迎來傳統旺季、地方性車展活動較多、中秋節假日等多重利好因素可能帶動汽車消費小幅回暖。

經濟存在下行壓力,加大逆週期調節力度

付淩暉在評價8月經濟運行情況時稱,主要指標有升有降,工業生產略有放緩,服務業增長加快,同時市場銷售保持穩定,投資略有放緩。“但總的來看,月度因為有各種因素影響會有一定波動,從1-8月份總的情況來看,我們認為經濟運行保持總體平穩、穩中有進的發展態勢。”

他提到,當然也要看到,今年以來全球經濟增長放緩,貿易保護主義抬頭,國際環境不穩定、不確定因素在增加,國內也確實存在著下行壓力。下一步要按照黨中央、國務院的部署,進一步加大逆週期調節力度,加大“六穩”工作力度,促進經濟持續健康發展。

中金宏觀分析師易峘、袁越等人認為,繼7月工業增速降至4.8%後,8月再下探至4.4%。由此推算,三季度GDP增長比二季度(6.2%)再下台階的可能性明顯上升。目前,有空間、更有必要及時加大逆週期調節力度,才可能支撐GDP增長不滑出年初設定的6-6.5%的區間。

興業證券分析師王涵、盧燕津分析,經濟下行壓力不減,逆週期調節支持實體融資。往後看,在增長承壓背景下,政策仍有望助力流動性層面的改善。

“目前仍然無法看到經濟趨勢性下行的因素,經濟數據悖論明顯,在重視穩增長的同時,應當保持足夠的定力;既要保持對經濟數據的高度敏感性,又要避免輕易採用強刺激措施,以免透支穩增長政策工具箱,以及引發不必要的負面效應。”鄧海清表示,在房地產韌性極強、房地產調控政策微調,基建投資發力,寬信用政策發力,汽車見底回升的情況下,實體經濟融資成本下行,再疊加中美階段性緩和,7-8月的經濟數據難以成為常態,貨幣政策也無需“降息”、“大水漫灌”等強刺激,重心仍然應當放在貨幣政策向實體經濟的傳導。

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