港股早一週:美聯儲或減息 留意恒指能否企穩27000點
2019年09月14日11:47

  來源:華盛通

  上週市況:北水連續第17個星期淨流入 資金轉追捧5G概念

  美國勞工部公佈8月份非農業新增職位13萬個,少過預期15.8萬個。主要為私人企業僅新增9.6萬個職位,為近兩個月最少。期內失業率維持在3.7%。數據稍差預期。唯標普繼續造好,頗接近年內高位3027。而道指及納指則持續向高位推進。上星期公佈的服務業採購經理人指數優於預期,也反映出製造業收縮,其他行業並未受到影響。根據以往紀錄,美國經濟在第二及第三季會較差,但到第四季則非常好。因此,要把握機會再投資強勢股,直至年低,回報理應非常可觀。

  歐洲央行舉行議息會議後,終定案減息0.1厘,由負0.4減至負0.5厘。於11月開始月購買債券 200 億歐元。歐洲央行沿用負利率多年,更持續使用量化寬鬆貨幣政策,但經濟增長似未見成效。而央行又繼續沿用這套方式,相信僅可以維持資產價值不會大幅減少。近日美股企穩再造好。蘋果延續升勢,高見223.59美元,市值重上萬億美元。再帶動科網股抽升。三大指數齊以最高位收市。標普重越3000大關收市。由於新興市場貨幣偏軟,造就美彙指數高見99.10。市場再續憧憬聯儲局下星期亦跟隨減息。

  國家外彙管理局公佈,將會取消合格境外機構投資者 QFII 及人民幣合格境外機構投資者之投資額度限製。再在開放金融市場上走出一步。為海外機構投資者提供更方便和容易的平台。但由於目前繼續有互聯互通的機製,因此也預期是維持現狀,資金不會突然大量湧入A股市場,短期內影響不大。

  人民銀行公佈由9月16日開始,全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。同時額外向省級的城市商業銀行進行定向降準,分兩次各下調0.5個百分點,合共下調一個百分點。全面及定向降準合共可釋放資金超過九千億元人民幣。主要在支持經濟可持續增長。減少企業融資成本。同時公佈8月份金融數據,新增人民幣貸款1.21萬億元人民幣,符合預期,更高於7月份1.06萬億元人民幣。社會融資規模高達1.98萬億元人民幣,遠多過預期1.55萬億元人民幣。期內信貸總額大幅增加,主要是季節性調整及受惠於政策推進。廣義貨幣供應量M2 按年上升8.2%,好過預期及7月8.1%。

  內地人民銀行推出全面及定向降準,但市場巳逐漸淡化消息,港股未見有特別造好。上週經滬深港通淨流入北水87.5億元,為連續第17個星期淨流入。利好消息出台,連同北水持續流入,恒指未受帶動而造高。目前估計要在27000附近企穩。因降準後之流動性會較為寬鬆,有個別銀行及保險股已率先造好,也估計可以為港股帶來小幅支持。唯資金轉追捧5G概念板塊,包括有(763)中興通訊、(788)鐵塔、(552)中通信及(6869)長飛光纖等,相關股份齊造好。年內的恒生指數成份股,經過多次的替換,中資成份股所占比重日漸增加,目前已超越過半至54.2%的權重。當中以科技通訊、銀行保險及大型國企等板塊,所占的比重較高。本地散戶更逐步鍾情於內地股票,對香港企業的股份也減少投資。現時的本地股票也以傳統高息股、地產股及公共事業為主。

  本週焦點:(123) 越秀地產股份

  集團主要業務是在國內及香港從事房地產開發、管理和投資。控股股東為廣州越秀集團,是廣州市人民政府的國有企業,是屬於旗下地產業務之旗艦。更為全國首批成立綜合性房地產開發企業之一。同時擁有在香港交易所上市的房地產信託基金(405)。

  截至2019年 6月30日止之半年度業績為營業額大幅增長1.1倍至217.88億元人民幣,股東應占盈利上升42.4%至18.7億元人民幣。期內整體毛利率增加4.2個百分點至30%。集團在內地之房地產項目,已擴張至全國超過20個一線及二線城市,並以粵港澳大灣區、華中、華東及華北為四大核心區域,更以西南及海南為重點支持全國化佈局。先後開發超過200多個項目。當中包括有廣州國際金融中心內的40多個優質物業。年內積極推出養老產業、長租公寓及城市翻新等。同時引入廣州地鐵為戰略股東,合力以軌交+物業的 TOD 發展模式。

  地方政府堅持的房住不炒,及樓房調控政策,皆以穩地價、房價及穩預期為目標。因此,在國內整體的房地產也呈現出平穩增長。商品房銷售面積7.6億平方米,比上回落1.8個百分點,但銷售金額則上升5升.6%至7.1萬億元人民幣。也反映出國民對樓房需求剛烈。在二線城市上供求或成交皆見穩定。而三四線城市則明顯地降溫。在土地供應方面,則因地方政府加大對土地的調控及優化拍賣規則,令到競爭較為激烈,更因供應增加有限,而刺激溢價亦相對提高。可於現價1.79元附近吸納,中長線可見2.50元,跌穿1.30元止蝕。

  後市展望:美聯儲下週議息或減息四分之一厘 留意恒指能否企穩27000點以上

  美國聯儲局下週議息,最大機會減息四分之一厘(25個基點)。現時投資者開始憂慮美國會否跟隨歐洲央行出現負利率。上星期國債息率急速下滑,10年期更低見1.457厘。目前,在全球債券市場內,有超過16萬億美元的債券,正實行負利率。以現時多國央行連續減息,相信在不久將來,在美國債券市場內,也會跟隨日本、德國及歐洲等出現負利率債券。而華府也曾經提議,推出更長年期的債券,包括50年至100年不等。美國國債規模之大,在全球金融市場上,無人不曉。但真正的總額規模之大,有誰知道。近日有報告指出,目前美國的公共債務約有22.5萬億美元,占當地 GDP 106%。如再進一步加入金融市場內之債務、社保計劃、企業及家庭債務和其他相關的未來計劃,合共占 GDP 高達1832%。唯當地違約比率不高,暫時未見有問題出現。再加上經濟增長仍見平穩,償還能力仍算強。但日後再繼續增加或經濟稍現衰退,可要小心留意。

  國家統計局公佈8月份全國居民消費價格指數 CPI 上升2.8%,略高於預期升2.6%,仍然是豬肉價格大升47%,影響 CPI 再上升。同月工業生產者出廠價格 PPI 再下挫至0.8%,略好過預期跌0.9%。連續第三個月下跌,為自2016年以來最低。期內主要是石油、天然氣及煤炭等開採量減少9.1%所致。數據反映出經濟下行壓力明顯持續,未見改善。更幫助企業盈利前景也不見清晰。降準已經推出,釋放資金也高達9,000億元人民幣。但近期的逆回購操作之息率未見下調。市場繼續憧憬人行會下調利率,也表明會開始減息,以支持經濟回穩,並重踏升軌。官方機構近日推出多項措施,目的在加大開放內地金融市場。首先取消合格境外 QFII 及人民幣合格境外 RQFII 之投資額度限製,以方便資金流入。多家國際指數公司,分階段逐步將A股比重提高,以支持A股加快國際化。而投資機構對人民幣債券頗有興趣。月內增持金額達119億元人民幣。累計人民幣債券規模超過兩萬億元人民幣。

  (388)港交所以溢價兩成三向倫敦交易所提出收購,將會以現金及股份方式進行,代價296億元英鎊,接近2,900億港元。估值以2018年的 ENITDA 計,約30.12倍,更為是年盈的60倍。唯建議仍有多項條件跟隨,市場預期能成功收購,難度非常高。但如果能夠成功收購合併,長遠目標而言,確是好事。能組成一個5,000億的交易所,對開通歐洲市場、協助國內企業到海外上市,甚至推動人民幣國際化更邁進一步。由於市場聚焦在周內及下星期歐洲央行和聯儲局之議息結果。觀望氣氛極濃厚。成交金額也減至近800億元附近。近日受惠多個好消息支持,恒指兩日內衝上27000關口。環球多國央行聯手減息,以支持經濟發展。加上內地加大力度開放金融市場,有助資金流入。目前先要留意恒指能否企穩在27000以上,始可再言挑戰更高。稍後時間,如感覺到是欠缺動力,或成交持續淡靜,就要趁高位沽貨套現。因近日僅有一天,成交金額是過千億元。

  作者簡介

  Louis:華盛資本證券資深股票、期貨及資產管理持牌人,證監會註冊負責人員;從事證券、期貨及資產管理行業超過30年,於香港經濟通撰文15年;曾為多家企業設立管理基金和退休基金,投資回報率約12%。

  風險及免責提示:以上內容僅代表本文作者的個人立場和觀點。投資者在做出任何投資決定前,應結合自身情況,考慮投資產品的風險。必要時,請諮詢專業投資顧問的意見。本文不構成任何投資建議,對此亦不做任何承諾和保證。

關注我們Facebook專頁
    相關新聞
      更多瀏覽