8月CPI高位走平:豬肉帶動食品價格 工業品價格走弱
2019年09月11日02:56

  原標題:8月CPI高位走平,通脹何處去?

  9月10日,國家統計局公佈8月物價指數。

  8月全國居民消費價格(CPI)同比上漲2.8%,維持在年內較高水平,低於年度3%的預期目標。食品價格,尤其是8月豬肉價格加快上漲,是主要的推動因素。

  8月工業生產者出廠價格(PPI)同比下降0.8%,7月PPI年內首次轉負,8月降幅有所擴大,主要受生產資料價格回落幅度擴大影響。與8月PMI一致,PPI降幅擴大反映出工業生產走弱,整體需求偏弱。

  市場對物價走勢判斷差異較大。豬肉價格維持高位,經濟整體需求偏弱,但去年CPI基數逐漸走低是否導致後續月份CPI繼續上行,各方判斷不一。工業生產雖然偏弱,但因去年PPI基數走低,未來PPI降幅是擴大還是重新轉正,市場判斷也有分歧。

  不過,市場普遍認為,由於豬肉供應短缺造成的物價上漲,僅局限在食品領域,總需求偏弱背景下,物價不存在全面上漲的風險。PPI反映出工業生產走弱,經濟下行壓力仍大,逆週期調整政策力度會有所加大。

  豬肉帶動食品價格

  8月CPI同比上漲2.8%,維持年內高值。

  其中食品是漲價主因。8月食品價格上漲10%,非食品價格上漲1.1%。

  具體來看,8月主要食品種類中,除了鮮菜價格同比回落之外,其他品類均有不同程度上漲,豬肉、鮮果價格漲幅居前。

  比如,8月畜肉類價格上漲30.9%(豬肉價格上漲46.7%),鮮果價格上漲24%,禽肉類價格上漲9.6%,雞蛋價格上漲3.8%,水產品價格上漲1.5%,糧食價格上漲0.7%,鮮菜價格下降0.8%。

  在去年同期物價走高的基礎上,8月CPI仍維持在2.8%的高位,在於8月居民消費價格環比上漲0.7%,漲幅有所擴大,食品價格仍是貢獻主因。

  其中,豬肉價格在8月同比、環比增速上行明顯。國家統計局數據顯示,8月豬肉價格同比上漲46.7%,環比上漲23.1%,漲幅明顯高於年內其他月份。

  北京地區部分超市瘦肉價格已經漲至30元/斤的水平。豬肉價格的持續上漲,部分消費者減少豬肉消費量,轉至雞肉、牛肉等其他替代性消費品類上,帶動相關食品價格的提升。

  國家統計局城市司高級統計師沈贇表示,豬肉供應偏緊,8月價格環比上漲23.1%,漲幅比上月擴大15.3個百分點。受中秋節臨近和消費替代影響,雞蛋、牛肉、羊肉、雞肉和鴨肉價格環比上漲2.0%-5.9%。

  中國銀行國際金融研究所研究員李赫指出,CPI此次上行主因是豬肉價格走高,並帶動牛羊肉價格。8月豬肉價格影響CPI上漲約1.08個百分點,是本輪通脹上漲的最主要因素。受國際原油價格下降和減稅效應影響,8月交通和通信下降2.3%,帶動非食品價格持續走低。

  工業品價格走弱

  7月PPI年內首次轉負,8月PPI降幅有所擴大。這與8月PMI仍在榮枯線之下且小幅走弱的趨勢相一致。

  8月PPI同比下降0.8%,降幅擴大了0.5個百分點,生產資料降幅擴大是主因,生活資料出廠價格維持溫和上漲態勢。

  從主要行業來看,與食品相關的加工製造業,包括農副食品加工業、食品製造業、酒水飲料精製茶製造業等均維持溫和上漲態勢;但不少初級工業品價格則出現下跌,比如石油和天然氣開採業、石油煤炭及其他燃料加工業、化學原料和化學製品製造業、黑色金屬冶煉和壓延加工業等8月出廠價格降幅有所擴大;8月汽車製造業、計算機通信和其他電子設備製造業等出廠價格等延續負增長態勢,8月醫藥製造業出廠價格環比出現負增長,通用設備製造業則延續溫和增長態勢。

  製造業價格回調,不能排除增值稅減稅降費影響。

  “8月PPI降幅擴大,反映出整體工業需求偏弱,無論是國內製造業運行、投資,還是外需出口方面,整體需求偏弱。初級工業產品對需求敏感度較高,反應比較明顯;先進製造業、高端製造業等增勢相對較好,價格和運行要更平穩些”,交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智對21世紀經濟報導記者表示。

  加大逆週期調節力度

  豬肉價格成為左右未來物價走勢的重要因素。

  李赫表示,由於生豬存欄和能繁母豬存欄量1到6月下降速度放緩,預計9、10月豬肉價格上漲速度將放緩。但進入11月仍需考慮去年豬肉價格基數下降的影響。

  “除了豬肉外,其他價格漲幅較低,漲價預期不強,物價不存在全面上漲的可能。全年物價漲幅目標能控製在3%以內。目前政府已經出台各種政策,來穩定生豬生產和供應,豬肉價格持續飆升的狀態有望得到緩解”,劉學智表示。

  近期,中央穩定生豬生產的政策密集發佈,包括延長養豬場貸款貼息政策、加快撥付非洲豬瘟強製撲殺補貼資金、給予生豬規模化養殖場建設補貼等。

  劉學智進一步指出,豬肉價格上漲,不是因為需求過旺導致,主要因為供給不足。結合8月PMI來看,反映出內外需偏弱,宏觀政策要堅持逆週期調節,適度擴大總需求,來推動經濟平穩運行。

  恒大研究院首席宏觀研究員羅誌恒對21世紀經濟報導記者表示,8月CPI的上漲,是結構性上漲,豬肉是主導因素,核心CPI依然維持較低水平。8月PPI降幅擴大,對企業營收和利潤造成壓力,進而對製造業投資帶來壓力。8月物價指數反映出經濟總需求偏弱。

  更積極的逆週期調節政策在逐漸落地。9月4日的國務院常務會議指出,要把做好“六穩”工作放在更加突出位置,要求用好地方專項債,進一步擴大有效投資;堅持實施穩健貨幣政策並適時預調微調,加快落實降低實際利率水平的措施,及時運用普遍降準和定向降準等政策工具。9月6日,央行宣佈9月16日起全面降準0.5個百分點,並於10月、11月中旬定向降準,共計釋放資金約9000億元。

  羅誌恒指出,降準是正常的逆週期調節,對總需求有所刺激,PPI降幅可能會放緩,對CPI影響不會太大。當前商業銀行風險偏好較低,不願意給企業放中長期貸款;製造業終端需求較弱,企業投資意願不強。未來貨幣政策要注重從“寬貨幣”到“寬信用”的疏導,推動利率市場化改革來降低實體經濟融資成本,同時還需要配套改革,除了減稅降費,還要降低電力能源成本、引入市場競爭等,來改善企業利潤。通過適度擴大內需,包括有效投資、消費等,來穩定企業預期。

關注我們Facebook專頁
    相關新聞
      更多瀏覽