世紀聯姻:港交所2600億購倫交所 倫交所盤中飆升16%
2019年09月11日20:02

  世紀大聯姻!港交所開價2600億收購倫交所,55萬億資本市場大動作,覆蓋亞歐美三大時區,倫交所盤中飆升16%

  來源:券商中國

  史詩級全球交易所併購出現!全球排名第五的港交所和第七的倫敦證券交易所有可能合併。

  9月11日,香港交易及結算所有限公司(簡稱港交所)發佈公告稱,其已向倫敦交易所提議,將港交所與倫敦交易所兩家公司合併。

  香港交易所11日發佈公告稱,計劃以2045便士加2.495股新股,換取1股倫交所股票,作價296億英鎊(2600億人民幣)併購倫敦證券交易所。港交所行政總裁李小加當日發表題為《踏上“連接全球”的新徵途》的文章稱,該收購是一千載難逢的“倫港世紀聯姻”。倫交所11日對併購案回應稱,港交所的提議是未經請求的、自發的,會考慮港交所的建議。

  根據世界交易所聯合會今年4月數據,以上市證券總市值計算,港交所和倫交所分別位列全球第五和第七,若兩者合併成功將成為全球第三的超大型交易所,上市證券總市值將達到7.7萬億美元(接近55萬億人民幣),僅次於紐交所和納斯達克交易所。

  港交所行政總裁李小加表示,倫交所與港交所均為全球最重要市場的金融基礎設施,兩者如能成功結合,將創造一個全球佈局、世界領先、覆蓋亞歐美三大時區、同時為美元、歐元和人民幣等主要貨幣提供國際化的金融交易服務合計市值有望超過700億美元的交易所集團,向全世界市場參與者及投資者提供前所未有的、適應未來市場需求的全球市場互聯互通平台。

  受此消息影響,倫交所盤中一度飆升16%,不過隨後股價開始回落,截至券商中國發稿,倫交所漲幅逾5%。

  港交所擬併購倫交所

  每一個交易所都有擴充自身版圖的雄心。

  這一次是穩坐亞洲最大IPO集資市場的港交所,力圖併購倫交所後,成為一個全球佈局、覆蓋亞歐美三大時區市值超過700億美元(交易所本身的市值)的交易所集團。

  9月11日,港交所宣佈,其已向 London Stock Exchange Groupplc(簡稱“倫交所”)的董事會提議,將港交所及倫交所兩家公司合併。

  具體到交易條款,港交所稱,根據呈交倫交所董事會有關該建議交易的條款,倫交所股東的每股倫交所股份將收到2045便士現金和2.495股新發行的港交所股份。

  這意味著,每股倫交所股份約為3.3股港交所股份。數據顯示,每股倫交所股份約8361便士(約83.61英鎊)的價值,而根據港交所於9月 10日的收市價每股245.2港元(25.31英鎊)。

  同時,記者注意到,每股倫交所8361便士(折合人民幣約734.86元)較前一個交易日9月10日收市價溢價22.9%。

  港交所表示,計劃在完成該交易時將港交所的股份在倫敦證券交易所第二上市,以顯示港交所對英國的信心。該建議交易資金將通過結合港交所現有的現金和新信貸融資出資。

  同時,對於上述交易的結構,港交所計劃尋求倫交所董事會推薦的建議進行交易,並傾向於以協議安排的方式落實,不過港交所也保留以收購要約方式落實交易。

  在完成該建議交易後,港交所預計,倫交所的管理團隊將繼續營運倫交所的業務及參與港交所集團的管理;港交所將與相關當局探討,並預計倫交所的主要業務將繼續受其目前主要監管機構的監管。

  而有關合併後集團的未來管治架構,港交所已經開始與若干英國和中國香港的監管機構展開對話並且期望與倫交所和所有相關監管當局就此交易進行詳細討論。港交所會考慮到英國的企業管治最佳慣例,設計一個適合全球領先金融基礎設施集團的方案。

  同時,港交所提示,上述公告不構成有作出要約的確實意圖公告,不能確定將會作出要約,將於適當時候作出進一步公告。

  港交所談兩交易所合併的六大意義

  儘管交易還處於初步階段,但是港交所已經在暢想該港交所與倫交所合併的非凡意義。

  根據世界交易所聯合會(WFE)2019年4月的統計數據,港交所以上市證券總市值39360億美元位居全球第五,倫敦證券交易所上市證券總市值37670億美元位居第七;若合併成功,在兩交易所上市的證券市值總和為77030億美元,將超越日本交易所(上市證券總市值56790億美元)躍居全球第三,僅次於紐交所和納斯達克交易所。

  港交所認為,兩者要進行合併交易的原因是倫交所與港交所均為全球最重要市場的金融基礎設施,兩者強強連手可以釋放獨特潛力、發掘商機,推動全球資本和數據流動。合併不僅有利於提升兩者各自的業務、推動跨市場及跨地域的創新,還能向市場參與者及投資者提供一個前所未有的全球市場互聯互通平台。

  該建議交易將有如下六大意義:

  (1)創造一個全球佈局、世界領先的跨資產類別金融基礎設施集團,連接西方成熟的金融市場及東方新興的金融市場,尤其是中國市場,更好地應對不斷變化的全球宏觀經濟環境。

  (2)幫助英國在中國市場國際化和人民幣成為全球主要儲備貨幣的進程中捕捉新機遇,鞏固倫敦作為全球領先離岸美元及離岸人民幣中心的地位。

  (3)強化香港作為連接中國內地、亞洲與世界的橋樑角色,推動中國內地的資本市場通過有序可控的渠道繼續開放,以及為快速增長的亞洲財富提供投資出路。

  (4)結合倫交所的全球數據資源、分析能力、分銷渠道和港交所與全球數碼化水平最高的新興經濟體中國內地的連繫,為全球投資者提供獨一無二和高價值的數據產品和服務。

  (5)方便企業更容易於倫敦、香港、米蘭及中國內地(透過港交所的互聯互通機製)市場透過首次公開招股及二級集資市場進行全球融資。

  (6)在股票、定息、貨幣、大宗商品及衍生工具產品方面提供創新機遇,提升於國內、區內以至全球的競爭力;在多個市場及平台應用領先科技;提高倫敦及香港市場的透明度、韌性及抗風險能力。

  港交所行政總裁李小加表示,港交所與倫交所的合併將會為往後數十年全球金融市場的發展重新定調。兩者的業務均擁有卓越的品牌、雄厚的財務實力和良好的增長往績。合併後,我們將打通東西兩地市場,使我們業務更多元化,能為客戶提供更巨大的創新能力、風險管理和交易機遇。合併後的集團將可受惠於具有活力及多變的全球宏觀經濟環境,並同時提升倫敦和香港作為全球金融中心的長遠韌性和重要性。

  “繼與倫交所進行初步討論後,我們期待與倫交所的董事會商討細節,以體現這宗交易能夠符合所有持份者、投資者和兩者業務的最佳利益。”史美倫表示。

  東北證券研究總監傅立春對券商中國記者表示,港交所與倫交所都是世界主要的金融交易所,同時二者在業務上面具有很強的互補優勢。另外,兩者還有非常重要的一個契合點:中國。港交所“立足中國、擁抱世界”,而倫交所也在原有歐洲及離岸美元等金融中心優勢下,積極向新興國家特別是中國內地靠攏。

  同時,傅立春認為,港交所此次收購倫交所如能成功,會大大提高港交所的地位,擴大倫交所的業務範圍與收益,同時對中國企業走出去、資本市場加速開放、人民幣國際化等都具有重大意義。

  交易所併購往事

  實際上,全球交易所的合併並非孤立,此前已經有多起交易所的合併收購。

  最近的一次為2016年12月30日,中國金融期貨交易所、上海證券交易所、深圳證券交易所聯合宣佈,三者與中巴投資有限責任公司、巴基斯坦哈比銀行組成的聯合體成功競得巴基斯坦證券交易所40%股權,其中,中方三家交易所將持股30%,巴基斯坦證券交易所為巴基斯坦唯一的全國性證券交易所。

  2016年,新加坡交易所收購了1.14億美元收購了位於倫敦的波羅的海交易所,該交易所為全球最古老的航運交易所。

  而回到港交所本身,這也不是該交易所第一次出手,2012年港交所出資13.88億英鎊(166.73億港元)全面收購了倫敦金屬交易所(LME)。

  “港交所併購倫交所若成功,將加強英國經濟與中國經濟的融合。”一位香港資深投行人士對記者表示。

  不過,跨國交易所之間的併購往往涉及國家金融安全問題,並非都一帆風順。此前新加坡併購澳洲交易所就曾被拒絕。

  根據資料,2010年10月,新加坡證券交易所擬以超過80億美元收購澳州證券交易所。然而,在2011年4月,澳州最終拒絕了新加坡證券交易所的併購澳洲證券交易所的提案。

  時任澳州國庫部長斯旺表示,他的這項拒絕的決定基於澳州外國投資審查委員會的建議。該委員會的建議是根據澳州證券和投資委員會、澳州儲備銀行和澳州財政部的看法提出的。這些機構普遍認為,如果失去對澳州證券交易所的主權控製,澳州會面臨極大的金融監管風險,尤其是喪失金融和結算系統控製權的風險大大增加。

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