回應做空謬誤失實 偉祿集團盈利被低估?
2019年08月29日00:05

  原標題:回應做空謬誤失實 八成土地紮根大灣區的偉祿集團盈利被低估

  來源:投資者網

  《投資者網》鄭小琳

  8月26日,偉祿集團(01196.HK)發佈嚴正聲明稱,強烈否認金融研究公司 Emerson Analytics Co.,Ltd(下稱“Emerson”)作出的各項指控,斥指控毫無根據且嚴重誤導,並認為有關指控完全建基於粗疏假設、謬誤分析及妄斷,充滿投機及誤導成分,公司最新的業務狀況及數據將於稍後公佈之中期業績公告中詳列,屆時有關之不實指控將不攻自破。

  公開資料顯示,偉祿集團是在香港聯合交易所主板上市的綜合企業,成立於2005年,前身為“昌明投資有限公司”,公司目前實控人為林曉輝,主要業務包括物業投資、金融、環保業務以及汽車零配件銷售等,業務覆蓋內地、香港兩地,是一家綜合型多元化發展企業。

  偉祿集團:謬誤分析不攻自破

  8月21日,沽空機構Emerson Analytics發報告指出,偉祿集團去年以總代價約79億元收購控股股東兼主席林曉輝持有的深圳物業項目,質疑有關收購估值過高,導致偉祿出現負資產淨值,令上市公司陷破產邊緣。

  當日,偉祿集團出具公告,否認了所有指控,並表示公司將於適當時候作出進一步公佈,以澄清及回應該報告所提出的毫無根據且嚴重誤導的負面陳述或評論。

  根據Emerson的報告顯示,偉祿集團有“四大罪狀”:一是偉祿集團環保業務收入數據不一致,並指出偉祿集團附屬公司廣西梧州市通寶再生物資有限公司工廠(下稱“通寶物資”)自 2018 年中期停產,令環保業務收入歸零;二是指控偉祿集團的汽車零件業務於 2015 年及 2018 年未有貢獻收入;三是偉祿集團的兩個物業投資項目,即觀瀾物業及光明物業,估值過高;四是上述三項若證實,預計偉祿集團收入無法應付未來之利息開支,公司瀕臨破產。

  對此,8月26日,偉祿集團發佈嚴正聲明公告,對上述全部指控一一作出回覆。

  首先是環保業務方面,偉祿集團表示,公司的環保業務並非只透過通寶物資獲取收入,公司在香港附屬公司偉祿環保產業股份有限公司亦擔當代理角色向第三方客戶採購廢料 ,且公司2018年的環保業務收入準確無誤。針對Emerson提及的國內環保政策收緊,公司早已作出應對措施,如:公司已於2019 年將環保業務轉移至馬來西亞及日本,在馬來西亞委任承包商和在日本成立偉祿環保株式會社以發展當地之環保業務。同時,因日本將舉行以環保為題的綠色奧運,並推出奧運獎牌金屬回收計劃,截至今年上半年,公司共收到家電 7.9 噸、手機 621 萬部。長遠而看,偉祿集團也更計劃於日本建造自家處理工場,以推動環保業務之發展。

  其次是汽車零件業務方面,偉祿集團強烈質疑 Emerson從何獲得有關本集團汽車零件業務的不實數據,因現時全國 ECIS 正進行系統平台遷移,且 2018 年汽車零件業務板塊約 4,400 萬港元收入及有關數據已上呈至 ECIS系統作備案。但偉祿表示集團在汽車零件業務方面,未來會繼續重點發展國內之網上平台及汽車銷售服務,維持香港及國內的汽車零件的批發業務。

  再是有關物業的指控,偉祿集團指出:“Emerson以區內物業租金推算兩個物業投資項目之價值,但偉祿集團從來不打算將單位出租,而是計劃在完善項目之配套後出售。 ”同時,就物業投資項目中的車位估值,偉祿集團強調,現時並不急於出租兩個物業投資項目,並已有詳細規劃,並計劃在打造“偉祿品牌”及完善物業周邊配套後,再公佈物業投資項目的安排。

  最後,針對“公司瀕臨破產”的推論,偉祿集團對 Emerson 誇大失實指控保留法追究權利,但強調,由於自身業務產生的資金需求,偉祿集團有多輪融資方式足以應付現時的資金需要”,而 Emerson 對集團主席林曉輝博士的指控,偉祿集團強調:“林博士一直為公司融資作個人擔保,並透過股東貸款支持本公司運作給予最大的支持。” 據公告披露,偉祿集團資產淨值為 293.2億港元,其資金足以覆蓋短期債務,截至2019年8月27日,偉祿集團股票正常交易,當日收盤報價4.33港元,總體處於上升趨勢。

  蟄伏灣區 蓄勢待發

  其實,上市公司被金融機構做空,澄清之後股價不跌反漲的例子比比皆是,正如國內的一些知名公司奇虎360、新東方、分眾傳媒等都曾被做空機構出具過報告,指責造假,但在澄清後仍維持著正常運營,那麼,對於偉祿集團來說,未來如何在眾多的質疑聲中繼續前進?

  “粵港澳大灣區發展,會為一些擁有跨城市業務的企業帶來不少新的機遇,其中就包括偉祿,我相信,隨著國家政策發展,我們公司未來會有加快發展的一個利好。”偉祿集團董事長林曉輝曾公開表示。

  偉祿集團從2014年以來堅持的多元化業務模式,現已成效顯著。財報顯示,2016年-2018年偉祿集團實現營收分別為2.1億港元、7.6億港元、8.1億港元,三年時間,營收增幅高達285%;同時偉祿集團近三年來毛利率也均保持27%以上的增速,2016年偉祿集團的毛利率為9099萬港元,而到了2018年偉祿集團的毛利率達1.82億港元,呈不斷爬升趨勢,可見,偉祿集團近幾年來多元化業務投資增效顯著。

  同時,近年來,偉祿集團重點發展的物業投資也成績頗豐,2018年偉祿集團物業投資業務貢獻達6.7億港元,而這一數值在2017年則為1.5億港元,由此來看,偉祿集團物業投資這一塊相對來說,增速較大,且截至2018年底,整個集團的物業投資收入占營收比重已超過80%。

  此外,從整個大灣區發展來看,偉祿集團物業板塊早年重點佈局深圳,未來物業投資收入或將持續攀升。公開資料顯示,偉祿集團目前80%的物業投資均分佈在深圳優勢地段,如:深圳龍華新區觀瀾項目,深圳光明新區科技園項目,其中,光明新區科技園項目區位優勢明顯,距離機場、港口和深水港區僅 25 分鍾車程,與各大高速緊密相連,同時與東莞等珠三角主要城市中心形成便捷高效的“半小時生活圈”,是港深與珠三角和內地的科技、經濟、人文、交通樞紐。

  “深圳的房地產發展仍在起步階段,土地儲備來源主要靠城市更新以及項目收購兩個途徑去做,而在十幾年前,我們就一直在佈局這個地方,目前很多一些項目,都是很多年前拿下的項目。”林曉輝今年接受香港媒體採訪時表示。

  而隨著粵港澳大灣區的發展,偉祿集團未來的另一個佈局重點為金融業務,在國內的商貿往來和資金流動的越發頻繁,其金融業務可以覆蓋不同城市企業,發展金融行業固有優勢。同時,公開資料顯示,偉祿集團曾於2016年5月23日,與另外五名獨立第三方訂立一項協議,在廣州南沙新區開辦證券公司,以便在中國經營證券業務。根據協議,成立證券公司時,偉祿集團同意以現金認購證券公司之3.5億股股份(占該公司10%股權),認購價合共為人民幣3.5億元,項目目前仍在審批中。

  紮根深圳,未來圍繞大灣區建設,無論是香港還是國內,對於擁有跨區業務經驗的偉祿集團來說,都有一定的優勢,深圳先行示範區帶挈深圳土地價值上升,樓價上升必然帶動物業板塊收入飆升,加上灣區金融業務及國外佈局的環保業務“雙軸滾動”,未來偉祿集團或將步入高速發展的大灣區時代。(思維財經出品)■

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