亞太股市低開 分拆上市概念領漲A股 本週股市怎麼走?
2019年08月26日12:53

原標題:亞太股市低開 分拆上市概念領漲A股 本週股市怎麼走?

在《上市分拆所屬子公司境內上市若干試點規定》(下文簡稱“《徵求意見稿》”)發佈、MSCI進入擴容第二階段後,A股迎來中美互加關稅後的第一個交易日。受周邊股市大幅走低影響,今日A股整體走低,拆分上市概念股、黃金板塊領漲兩市。

A股築底“黃金坑”

A股低開後跌幅縮窄,截至中午收盤,上證指數跌0.95%報2869.81點,深成指跌0.72%報9295.35點,創業板指跌0.53%報1606.93點。

周邊股市全線飄綠,截至11:30分,日經225報20258.92點,跌2.18%;恒生指數報25455.58點,跌2.76%;富時新加坡STI報3066.39點,跌2.76%。

行業板塊中,中信一級醫藥板塊、有色金屬板塊漲幅居前;概念板塊中,分拆上市概念指數領漲兩市,黃金珠寶概念股緊隨其後。

熱點股方面,符合分拆條件的上市公司逆市受追捧,深康佳A、金固股份均一字漲停,嶺南股份、天士力、鼎龍股份等漲幅靠前。

科創板個股全線飄紅,交控科技、福光股份漲超5%。

國際金價上揚。其中,滬金期貨主力合約、滬銀期貨主力一度漲停,最高漲粉分別達到4%、5%。

中銀國際證券認為,影響黃金價格的因素主要包括需求、實際利率、避險、美元指數等。黃金價格的短週期波動主要是由於黃金需求端變化所致。當宏觀經濟不確定性上升、美元指數下降時,由於黃金可以有效抵禦宏觀經濟波動風險、對衝美元貶值風險,因此經濟主體會增加對於黃金的避險保值需求,推高黃金價格。

“作為資產組合中可以有效分散風險的一種產品,黃金的價格同樣受到股票等金融資產價格的影響。當股票價格走弱時,經濟主體會增加對於黃金的投資需求,推高黃金價格。此外,利率和通脹水平也會對黃金價格產生影響,即利率降低會減少黃金的持有成本,推高黃金價格”,分析師認為。

拆分上市製度空白被彌補 MSCI擴容進入第二階段

8月23日,證監會對外公佈《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定(徵求意見稿)》。拆分上市徵求意見文件主要從上市方式、時間要求、盈利門檻、分拆規模、獨立性要求、禁止事項等方面對於上市公司分拆子公司上市進行了規定。

具體來看,時間上,要求上市公司上市時間滿三年;盈利上,要求連續三年盈利且要求拆分後上市公司歸屬上市公司股東的淨利潤累計不低於10億元人民幣;而對於子公司所屬淨利潤不得超過上市公司合併報表淨利潤的50%。規模上,最近1年分拆子公司淨資產不得超過上市公司合併報表淨資產的30%。此外,上市公司與分拆子公司需要保持行業、機構、人員任職的獨立性。存在部分負面情形、最近三年通過發行或重大資產重組新獲得資產以及金融子公司不許進行拆分。

記者注意到,2019年1月30日,證監會曾發佈《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊製的實施意見》,當時提出的是達到一定規模的上市公司,可以依法分拆其業務獨立、符合條件的子公司在科創板上市。有業內人士認為,8月23日推出的這個文件既是對於1月文件的細化,同時也是一種擴展。

中信建投策略分析師指出,從拆分上市公司拆分出的子公司,如果符合科創板行業屬性要求,就可以申請在科創板上市,為科創板提供符合條件的標的,若非則可以申請在其他市場板塊上市,繁榮其他市場,也使子公司能夠充分享受到資本市場的溢價。

8月25日,央行發佈新發放商業性個人住房貸款利率調整的公告。公告中表示,自2019年10月8日起,新發放商業性個人住房貸款利率以最近一個月相應期限的貸款市場報價利率為定價基準加點形成。加點數值應符合全國和當地住房信貸政策要求,體現貸款風險狀況,合同期限內固定不變。首套商業性個人住房貸款利率不得低於相應期限貸款市場報價利率,二套商業性個人住房貸款利率不得低於相應期限貸款市場報價利率加60個基點。商業用房購房貸款利率不得低於相應期限貸款市場報價利率加60個基點。公積金個人住房貸款利率政策暫不調整。

此外,MSCI進入擴容第二階段。根據MSCI最新公佈8月指數季度調整結果,MSCI將於8月27日收盤後正式將A股的納入因子由10%提升至15%。

據券商分析人士測算,跟蹤MSCI新興市場指數以及ACWI指數的資金規模大約分別在1.9萬億和3.7萬億美元,每提升5%A股納入水平可能帶來的增量資金約200億美元(折合人民幣約1400億元)。MSCI擴容第二階段預計為A股帶來約1400億元增量資金,其中約200-250億元被動跟蹤資金有望在調整生效前後流入A股市場。

8月23日晚間,國務院關稅稅則委員會決定,對約750億美元美國商品加征10%、5%不等關稅,分兩批自2019年9月1日、12月15日起實施。次日,美國宣佈將之前對2500億美元中國商品關稅稅率從25%提高到30%,對另外3000億美元中國商品關稅稅率從10%提高到15%。中美貿易摩擦再度升級,全球經濟下行風險累積,催生避險情緒。

後市預測:估值低位繼續夯底?

對於本週投資策略,記者發現,不少分析師以“低位”、“繼續夯底”等詞形容。

國泰君安分析師認為,中期維度來看,市場面臨經濟下行,但盈利依然能夠上行的原因,一方面在於上市公司競爭優勢帶動市場率提升對抗經濟週期下行,另一方面是加杠杆放大盈利效應。

而貿易問題對於盈利的影響來看,國泰君安分析師認為,在不考慮對衝政策的情況下,貿易升級會影響短期盈利高低,但不影響盈利修復趨勢;考慮對衝政策,就算5050億全部加征25%關稅,Q4GDP破6概率仍低,政府加杠杆的空間較大,給予“足夠”的托底力度並不困難。

國泰君安證券認為,考慮盈利上行,儘管當前估值分層,但整體估值處於低位,這為絕佳戰略配置期提供了強有力支撐。

海通證券分析師則提出市場繼續夯底的口號。分析師指出,首先,中美貿易摩擦再次升級影響市場短期情緒,市場中期趨勢由基本面決定,上證綜指3288點以來的調整進入後期的定性不變。

此外,分析師表示,短期市場繼續夯底,目前仍是備戰牛市第二波上漲的佈局期,跟蹤國內政策的應對措施。

著眼中期,海通證券分析師建議,市場結構逐漸變化,盈利回升更陡峭的科技和券商未來彈性更大,核心資產為基本配置。

興業證券策略分析師王德倫則認為,海外方面,中美博弈再度緊張升級,G2關係“新常態”下,仍在反複、具有不確定性。國內方面,改革、開放繼續大步向前,科創板、金融開放11條、轉融通、分拆上市徵求意見稿、MSCI的A股權重從10%到15%在即。外部環境對市場存在短期擾動,但市場在內部積極因素的促進下,中報披露最後一週,市場把握基本面確定、結構性機會為主。中期維度,“三座大山”仍在,出口鏈、地產鏈對企業報表影響仍在,尚需時間評估。

對於投資機會方面,王德倫表示,短期,一攻一守,攻守兼備。“攻”聚焦於從6月中旬以來一直推薦的華為手機鏈、5G、軍工為代表的新興成長方向。“守”則把握以公共事業類高股息、黃金等為代表的防禦性品種。中長期,則聚焦於經過1個多季度調整,已經具備估值性價比的核心資產方向。採取類似長線外資“以長打短”做法,聚焦優質標的,核心資產獨立牛市行情將繼續,籌碼不宜輕易轉手,牢牢把握定價權。

新京報記者 張思源 陳鵬 編輯 徐超 校對 陸愛英

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