彙豐:裕元目標價下調至22港元 維持持有評級
2019年08月19日11:33

  彙豐發表報告稱,裕元(00551)上半年核心盈利同比下降12%,收入增長6%被製造業務利潤受壓所抵銷。集團製造業受生產遷移影響,令經營溢利下跌,零售業務則受寶勝(03813)收入增長12%帶動,經營溢利有所提升。該行下調集團2019-20年盈測25%至26%,以反映經營溢利下跌,將目標價由24.6港元降至22港元,相當於2020年市盈率預測13倍,維持“持有”評級。

  該行表示,預期公司零售業務受內地運動服飾增長帶動,維持高速的收入增長,加上營運效率提升,可支持收入和利潤擴張。收入占比達60%的製造業務,預計會繼續受壓,令利潤下降。中期息40港仙是與去年數字相若,預期未來派息升幅有限,主因公司需要就生產升級持續投資,及維持負債比率。

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