小摩:特步首予增持評級 目標價6.6港元
2019年08月07日14:25

原標題:小摩:特步首予增持評級 目標價6.6港元 來源:新浪財經

小摩發表研究報告稱,首予特步國際(01368)“增持”評級,以現金流折現率計,目標價6.6港元。

該行指出,特步作為內地第三大本土運動服品牌,受惠於內地馬拉松活動日趨普及,過去三年每年增長達26%,預計未來每年增長達10%。特步在馬拉松相關市占11%屬領先,在整體市占則約5%。行業趨勢理想,能支持特步同店銷售自2018年起達雙位數增長,較2015至2017年的單位數增長加快。

該行表示,特步正憑藉旗下四個國際品牌擴大業務,包括Saucony及Merrell,隨著設計及門店更新,預計有助建構增長勢頭。預計在2019至2021年間,特步銷售及盈利年均復合增長分別達17%及19%,估值吸引,相當於未來12個月預測市盈率12倍,並提供5%股息率,較同業安踏屬健康。

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