高盛:重申安踏體育買入評級 目標價66港元
2019年07月12日13:03

原標題:高盛:重申安踏體育買入評級 目標價66港元 來源:新浪財經

  高盛發表研究報告稱,基於預測FILA及安踏體育(02020)和其他品牌於2020至2021年度平均市盈率分別為20倍及23倍,該行給予安踏目標價66港元,重申“買入”評級,與現價52.5有20%以上水位。

  高盛認為,中國運動服裝行業於長期仍有增長優勢,並預計安踏新收購品牌將受益於中國戶外運動及滑雪市場。該行引述安踏管理層,對安踏品牌下半年及全年零售銷售增幅10%-20%中位數充滿信心,又預計公司全年電子商務業務營收將增長20%以上。

  另外,該報告指,安踏體育2019年上半年零售銷售同比增長60%-65%,仍然高於高盛預測的56%,主要因為FILA銷售在高基數下依然強勁,亦高於高盛原估計的60%收入增長,至於安踏品牌增長則在低雙位數,符合高盛估計的11%收入增長,2019年第二季的網上銷售亦回升,得益於管理層控製折扣水平,同時高盛相信2019年上半年經營盈利同比有30%堅實增長,高盛現已計入約5.11億元人民幣來自Amer的虧損入賬,包括交易成本及財務成本的增加。

  高盛評論渾水報告時稱,報告提及安踏宣稱100%持有FILA,但發現大部份北京及河北的FILA品牌實際不是由FILA直接持有,安踏管理層之前申報仍有少部份的FILA店由分銷商運營,並計劃回購及最終直接營運,在此情況下,仍會保留少數股權予原來分銷商,由今年5月起安踏已開始回購店舖,並預計該申報收入增長稍高於零售增長。

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