波司登2019財年淨利增近六成 與沽空機構展開拉鋸戰
2019年06月26日17:13

  波司登2019財年淨利增近六成,與沽空機構展開拉鋸戰

  目前波司登受到中信證券、東吳證券、國金證券等券商力挺。

  新京報訊(記者 張澤炎)處於風口浪尖的波司登(03998)按時交出了2019財年成績單。數據顯示,截至2019年3月31日,波司登全年營收為103.835億元,同比上升16.9%;權益股東應占溢利同比上升59.4%至約人民幣9.813億元;提議派發末期股息每股0.06港元。

  6月24日,波司登遭海外沽空機構Bonitas狙擊,遭遇了“黑色星期一”。前一日,該機構質疑波司登存在財務、負債等方面的問題,認為公司在財報中偽造了約8億元人民幣的利潤,Bonitas認為,波司登股票的最終價值為0。

  受此影響,波司登6月24日早盤急速跳水,跌幅一度達到25%,僅僅一小時左右,波司登市值就蒸發60億元。上午11時16分起,波司登短暫停止買賣。6月25日,波司登複牌,並發佈澄清公告。

  值得注意的是,6月26日,Bonitas再次發佈沽空報告,不過效果不像第一次那麼顯著——當天波司登的股價從2港元開盤並維持上漲,在第二份做空報告公佈後下跌至1.94港元,下跌2.51%。但午後波司登股價大幅波動,迅速上漲到2.14港元,一度上漲超過7%。截至6月26日15:40,波司登漲1.51%,報2.02港元/股。

  “土味”變“潮味”,波司登“老樹開花”淨利狂增

  年報顯示,報告期內,波司登全年營收為103.835億元,同比上升16.9%;權益股東應占溢利同比上升59.4%至約人民幣9.813億元;毛利率同比上升6.7%至53.1%;提議派發末期股息每股0.06港元。

  波司登的主要業務分為羽絨服、貼牌加工管理、女裝和多元化服裝。財報顯示,羽絨服收入仍然為波司登銷售額的重要部分,報告期內實現收入76.58億元,淨利潤13.90億元;貼片加工管理和女裝收入相差不大,分別為13.68億元和12.02億元,實現淨利潤1.47億元和1.96億元。多元化服裝則實現收入1.56億元,虧損1.09億元。

  波司登表示,多元化服裝業務占集團總收入比重下降至1.5%,該業務板塊的放緩和下滑,與集團“聚焦主航道、收縮多元化”的整體戰略保持高度一致。

  從品牌上看,此前被沽空機構指控高溢價收購的女裝品牌傑西、邦寶,在報告期內分別實現收入4.12億元、3.62億元人民幣,前者同比增長6%,後者同比下降3.7%。

  截至3月31日,波司登羽絨服業務的零售網點總數較2018年同期淨增加162家至4628家。其中,自營零售網點為1628家;第三方經銷商經營的零售網點3000家。在波司登品牌羽絨服業務的總零售網點中,約有24.3%位於一、二線城市,約有75.7%位於三線或以下的城市。

  儘管波司登官網顯示其目前已經“暢銷全球72個國家”,不過,波司登並未在財報中公開過其國際業務營收數據。

  波司登是中國羽絨服生產企業,有著“羽皇”的稱號。不過,此前波司登曾有過一段業績低迷時期。記者查閱財報發現,自2014年起,該集團連續三個財年業績下滑:2014財年銷售額為82.38億元,同比下跌11.7%,淨利潤同比下跌35.6%至6.95億元;2015財年收入為62.93億元,同比下跌23.6%,淨利潤為1.32億元,同比下降81%;2016財年收入僅為57.87億元,淨利潤為2.81億元。這種情況在2017年有所好轉。2017財年,該公司銷售額為68.17億元,淨利潤為3.92億元。

  為挽救業績下滑和品牌老化,波司登開始了一系列努力,寄希望於“關店瘦身”計劃,並宣佈進軍非羽絨服領域,佈局男裝、家居、童裝等業務。然而,結果並不盡如人意。在沉寂了幾年後,波司登在2018年宣佈關閉男裝、童裝和家居線,陸續剝離羽絨服之外的非核心主業,重新聚焦羽絨服領域,並宣佈在去年9月份的2019春夏季紐約時裝周上發佈新品,同時伴有一系列年輕化策略。在加拿大鵝事件的襯托下,波司登在2019財年出現明顯好轉。

  “門店數量回歸增長,產品設計時尚化,吸引了大量新消費者。波司登在城市核心商圈開了一些旗艦店,提升了經銷商的信心,走時尚化,也提升了消費者的信心。”鞋服行業評論員馬崗表示。

  遭海外沽空機構狙擊,又受國內券商力挺

  此次波司登發佈財報時期較為敏感,主要原因是在6月24日經曆了“黑色星期一”。6月23日,沽空機構Bonitas發佈針對波司登的沽空報告。在沽空報告中,沽空機構Bonitas指責波司登存在財務、負債等方面的問題,認為公司在財報中偽造了約8億元人民幣的利潤,Bonitas認為,波司登股票的最終價值為0。(更多閱讀:年報發佈前波司登被沽空 近兩個財年營業額止跌反彈)

  對此,波司登予以強烈否認,並於次日上午發佈公告,表示此前沽空機構Bonitas公佈的報告包含具有誤導性、偏見性、選擇性、不準確及不完整之陳述以及毫無根據之指控及不負責任之猜測。(更多閱讀:波司登否認沽空報告所有指控,稱已申請今日恢復交易)

  Bonitas並未死心,於6月26日上午追加新一份沽空報告,在報告中,該機構表示,主要針對波司登提出了三個質疑,並提供了新的證據。(更多閱讀:第二份沽空報告出爐 波司登否認,稱應該會再發公告)

  隨後,6月26日下午,波司登再次發佈澄清公告,表示Bonitas在進一步報告中所謂的“反駁”,與該報告相似,包含具有誤導性、偏見性、選擇性及不完整的陳述,以及毫無根據的指控和不負責任的猜測。公司否認該報告及進一步報告內的所有指控,將酌情在適當時候提供更多信息。

  波司登表示,對於沽空報告對公司造成的潛在損耗,波司登正在採取所有必要行動,包括但不限於對負責該報告及進一步報告的該公司或相關人士展開法律行動。

  Bonitas的第二份沽空報告顯然沒有第一次發佈的時候來得轟動,這一點從波司登的股價上可見一斑。第一份做空報告發佈後,6月24日,波司登早盤急速跳水,跌幅一度達到25%,僅僅一小時左右,波司登市值就蒸發60億元。上午11時16分起,波司登短暫停止買賣。

  而此次沽空報告發佈後,6月26日波司登先跌後漲——當天波司登的股價從2港元開盤並維持上漲,在第二份做空報告公佈後下跌至1.94港元,下跌2.51%。但午後波司登股價大幅波動,迅速上漲到2.14港元,一度上漲超過7%。截至6月26日收盤,波司登漲2.01%,報2.03港元/股。

  值得注意的是,目前波司登受到中信證券、東吳證券、國金證券等券商力挺。6月26日上午,中信證券發佈研報,首次覆蓋波司登,給予該公司“買入”評級,目標價2.84港元,對應2020財年25倍。

  新京報記者 張澤炎 編輯 程波 校對 郭利

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